印度经济展望（下篇）

《印度经济展望（下篇）》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。

1、宏宏观观[Table_Title]研印度经济展望（下篇）研究究[Table_Author]分析师：涂春辉[Table_Date]2017年9月5日内容摘要[Table_Summary]：执业证书编号：S1380511010001联系电话：010-88300856■2016年印度工业增加值占GDP比重约28.9%，农业增加值占证GDP比重约17.4%，服务业增加值占GDP比重约53.8%。工业占比过邮箱：tuchunhui@gkzq.com.cn券低，农业占比偏高，服务业占比上升过快，产业结构不均

2、衡导致印印度主要经济指标预测*度经济基础脆弱并制约经济增长效率提高。研指标2017年2018年2019年2020年■印度人口总量超过13亿，人口结构年轻且劳动力比较低究廉，人口红利释放潜能较大。但印度国民教育水平低，人口素实际GDP（同比%)6.97.27.57.7报质不高，劳动力技能不足，而且劳动参与率不高，因此印度人口红利转化成生产力效能受到制约。告综合CPI（同比%）2.03.03.54.0■尽管2018-2020年印度经济将大概率继续保持较高速增长，但印度就业市场改善有限。我们预计201

3、7-2018年印度私人消费（同比%）6.57.07.58.0失业率分别约为8.5%和8.4%。展望2019-2020年，我们预测国内投资（同比%）6.07.07.57.0印度失业率将分别小幅下降至8.3%和8.2%左右。财政赤字率（%）6.46.56.36.0■受政府“废钞令”冲击和货币供应量骤减影响，2017年印度CPI涨幅或将急剧回落，2018-2020年CPI将出现常态出口（同比%）10.215.510.57.5化回升。我们预计2017-2018年印度CPI涨幅分别约2.0%和进口（同比%

4、）20.710.54.51.53.0%。展望2019-2020年，CPI涨幅将分别约3.5%和4.0%。贸易逆差（亿美元）1451.21457.91321.81118.7■我们测算2017-2018年印度政府债务总额（包括中央和政府债务率（%）69.669.368.568.0地方政府债务）分别约16840.9亿和17975.6亿美元。展望2019-2020年，印度政府债务总额将分别约19100.7亿和失业率（%）8.58.48.38.220421.2亿美元。资料来源：国开证券研究部国*注：201

5、7-2020年数据系预测值■我们预计2017-2018年印度政府财政赤字总额分别约相关研究报告100659亿和109592亿卢比，财政赤字率分别约6.4%和6.5%。际展望2019-2020年，印度政府财政赤字总额将分别约114186宏《印度经济展望（上篇）》亿和117112亿卢比，财政赤字率将分别约6.3%和6.0%。观《2018年英国经济展望（上篇）》■GST和“废钞令”或将短期对印度经济形成“磨合”冲深《2018年英国经济展望（下篇）》击。我们判断2017-2018年印度政府将大概率实施有

6、限扩张的财政政策，适度提高财政赤字率，增加财政支出，稳定经济增度《德国经济展望（上篇）》长。展望2019-2020年，印度政府将有限扩张财政政策转为稳报《德国经济展望（下篇）》健偏紧财政政策，控制财政支出，逐步降低财政赤字率。告《温和增长基础不稳（上篇）》■2017-2018年印度央行将大概率推行中性偏松的货币政《温和增长基础不稳（下篇）》策，印度央行2017年底前还将降息1次，2018年将降息1-2次，基准回购利率从6.0%降至5.25%。展望2019-2020年，印《2017年美国经济展望（

7、上篇）》度央行将可能实施中性偏紧的货币政策，2019-2020年印度央《2017年美国经济展望（下篇）》行将分别加息1次，基准回购利率从5.25%提高至5.75%。报告未经国开证券书面许可，不得复制、转载或摘录。请务必阅读正文之后的免责条款。国际宏观研究报告目录一、产业结构不均衡............................................................3（一）工业占比过低........................................

8、......................3（二）服务业上升过快............................................................4（三）农业占比偏高..............................................................6二、就业市场改善有限............................................................7（一）失业率居高难下...