贵金属有色篇2018年投资策略报告

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1、国泰君安期货期货研究GUOTAIJUNANFUTURES国泰君安期货2018年投资策略报告贵金属有色篇加息常态化，弱势美元及投资引领重心上移——2018年贵金属期货行情展望及投资策略.................................................1有色乘风再起航——2018年有色金属期货行情展望及投资策略..............................................13请务必阅读正文之后的免责条款部分国泰君安期货期货研究GUOTAIJUNANFUTURES请务必阅读正文之后的免责条款部分国泰君安期货

2、国泰君安期货GUOTAIJUNANFUTURESGUOTAIJUNANFUTURES期货研究加息常态化，弱势美元及投资引领重心上移---2018年贵金属期货行情展望及投资策略谢清鹏022-58365009Xieqingpeng009372@gtjas.com投资咨询资格Z0002512作者简介：报告导读：谢清鹏：贵金属期货高级分析师，我们的观点：贵金属价格在2018年将延续震荡偏强走中国黄金协会“中级黄金投资分析势，震荡中枢有所上移，白银大概率强于黄金。金银比师”，上海期货交易所优秀贵金属分析价或回归至近三年均值73下方。师。具有期货、外汇、现货电子交易

3、经历，熟悉宏观经济，风险意识强。我们的逻辑：2018年，美联储加息进入常态化；美元指数虽然未必能复制2017年的大幅走低，但仍将呈现弱势；贵金属供需将继续呈现紧平衡态势，金银回收量及生产商套保头寸的减少，可能导致供给出现小幅下滑态势；需求方面，投资及避险需求仍为2018年提振金价的关键因素。另外，再次接近几年低位的金银价格很可能会重新诱发实物及投资需求的增加。投资建议：整体运行区间，伦敦金关注1080-1420美元/盎司；国内黄金期货价格关注245-310元/克；伦敦银关注15-18.5美元/盎司；国内白银期货价格关注3450-4700元/千克。建议国际金价

4、在1200美元/盎司下方可轻仓尝试做多，若价格下跌至1100美元/盎司附近可适当加仓，止损位置在1040美元/盎司；国际银价在15.6美元/盎司下方可轻仓尝试做多，若价格下跌至14.5美元/盎司附近可适当加仓，止损位置在13.6美元/盎司。请务必阅读正文之后的免责条款部分1国泰君安期货期货研究GUOTAIJUNANFUTURES目录1.2017年贵金属期货走势回顾.....................................................................................................

5、..........................32.贵金属的供求变动与投资需求............................................................................................................................52.1全球贵金属供需情况.........................................................................................................

6、............................62.2地缘政治及避险需求催生全球贵金属投资..................................................................................................72.3贵金属黄金的开采成本下降空间有限..........................................................................................................93.贵金属金融属性

7、对价格影响分析........................................................................................................................93.1美联储加息常态化对金价压制效果逐次减弱，美指弱势提振金价..........................................................93.2金银内外盘价差保持，金银比价或走低..............................................

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