休闲服务行业月报：板块年末企稳，18年关注消费升级主线

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1、板块年末企稳，18年关注消费升级主线——休闲服务行业月报（20180104）❖川财月观点证券研究报告12月，休闲服务板块企稳，整体小幅上涨，其中酒店、免税等子板块表现相对所属部门।股票研究部稳健。个股方面，峨眉山A在西成高铁开通后客流量增长的预期的推动下，表报告类别।行业月报现突出；中青旅受益于乌镇景区良好的业绩表现、公司估值水平处于近5年历所属行业।休闲服务史低位以及控股股东变更预期三方面的作用，表现较好；三湘印象因参股公司报告时间।2018/1/4桂林广维进入破产程序，长期股权投资将损失近47

2、00万的影响，跌幅较大。展望2018年，建议关注消费升级和行业基本面向好下细分板块的龙头个股，其中包括政策放宽、销售规模快速增长的免税板块、中端酒店市场增长空间广分析师阔的酒店板块以及二三线城市需求旺盛、欧线增长复苏的出境游板块，相关标欧阳宇剑的：中国国旅（601888）、首旅酒店（600259）、凯撒旅游（000796）。证书编号：S1100517020002021-68595127❖市场表现ouyangyujian@cczq.com本月休闲服务指数上涨1.29%，跑赢沪深300指数上涨0.67

3、个百分点。板块共联系人14支个股上涨，18支个股下跌。涨幅前5的分别是峨眉山A（9.01%）、凯撒旅游（8.98%）、锦江股份（8.17%）、大连圣亚（7.52%）、中青旅（5.03%）；跌尤鑫证书编号：S1100116080008幅前5的分别是天目湖（-10.67%）、西安旅游（-9.22%）、云南旅游（-9.06%）、021-68595231三特索道（-8.99%）、三湘印象（-8.48%）。youxin@cczq.com❖行业数据1）国内游持续向好：11月，景区方面：黄山风景区、长白山、张家

4、界武陵源区、桂林、乌镇（10）客流量同比增速分别为37.47%、32.34%、50.41%、24.21%；4.06%；重点城市方面：重庆、江苏5A&4A级景区、海南、广东、北京接待游客数量同比分别上涨19.06%、12.43%、10.06%、7.84%、5.91%，上海下跌1.77%，累计增速分别为20.06%、9.87%、12.61%、10.14%、0.16%、4.75%。2）入境游保持稳定增长：11月，海南省入境旅游人数持续增长，同比上升29.79%，1-11月累计同比增长53.59%；重庆、

5、上海、广东、桂林入境旅游人川财研究所数稳定增长，同比分别上涨10.35%、5.29%、3.57%、1.94%；北京下滑3.08%。北京西城区平安里西大街28号中3）上海和浙江出境游近期回暖，但全年数据仍下滑：11月，上海市出境游有海国际中心15楼，100034所回暖，同比增长9.78%，不过1-11月累计同比下跌4.79%；浙江省，10月同上海陆家嘴环路1000号恒生大厦比增长20.37%，不过1-10月累计数据仍表现出下降趋势，同比下降2.01%。11楼，200120深圳福田区福华一路6号免税商

6、4）酒店景气度持续向好：11月，全国、北京、上海星级酒店RevPAR分别同比务大厦21层，518000上升1.02%、6.01%、3.28%；锦江股份旗下锦江系、铂涛系、维也纳系和卢浮成都中国（四川）自由贸易试验系酒店的RevPAR分别同比增长5.76%、7.90%、1.99%、5.65%。区成都市高新区交子大道177号中海国际中心B座175）离岛免税保持高速增长：10月，海南离岛免税共计销售免税商品6.32亿元，楼，610041同比上涨42.02%；1-10月累计销售免税商品63.36亿元，同比

7、上涨33.22%。❖风险提示：国内旅游市场增速不及预期。本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅尾页的重要声明川财证券研究报告正文目录一、川财月观点.....................................................................................................................4二、市场行情回顾...................................................

8、...............................................................4三、行业数据跟踪..................................................................................................................53.1国内游：重点景区和省市稳定增长......................................