家电行业月报：2017年空调销量超预期，冰洗表现平稳

《家电行业月报：2017年空调销量超预期，冰洗表现平稳》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。

1、证券研究报告行业月度报告家用电器家电月报：2017年空调销量超预期，冰洗表现平稳2018年02月05日2016A2017A2018E重点股票评级EPSPEEPSPEEPSPE评级领先大市格力电器2.5621.113.3316.234.0013.51谨慎推荐评级变动：维持老板电器1.2741.041.6930.842.1923.80推荐华帝股份0.5657.840.8040.491.1029.45谨慎推荐行业涨跌幅比较青岛海尔0.8324.671.1318.121.3515.17推荐荣泰健康1.4844.112.1430.512.9020.89谨慎推荐

2、家用电器沪深300小天鹅A1.8637.662.2331.412.6826.14推荐53%44%美的集团2.2425.592.6321.793.1418.25推荐35%26%资料来源：财富证券17%8%投资要点：-1%2017-022017-062017-10行情表现：2018年开年来春季躁动明显，全部A股上涨3.51%，家电%1M3M12M行业上涨7.25%，在申万28个行业中排名第四。在所有的上市家电公家用电器4.3512.6353.83司中，依旧延续2017年的行情，表现为龙头领涨。格力在一月上涨沪深3003.206.9826.9528%，海

3、尔上涨12.5%，老板电器上涨11.2%，美的上涨7.9%。而跌幅较大的公司中，国内吸尘器龙头公司莱克电气跌幅较大，主要受累于汇兑损失及原材料价格上涨，2017年业绩同比2016年下滑30%左何晨分析师执业证书编号：S0530513080001右，市场反应剧烈。0731-84779574hechen@cfzq.com郑祖杰研究助理估值情况：冰箱和空调子版块目前的估值处于20倍附近，分别为18zhengzj@cfzq.com0731-89955704倍和20倍；彩电和洗衣机子版块目前的估值在30倍附近，分别为27.5倍和28.2倍；其余的小家电板块估

4、值31.7倍，家电零部件估值38.5相关报告倍，其他家电零部件43.8倍。三大白电的估值，美的市盈率23.3倍，1《家用电器：2017年空调内销量同比增长海尔18.8倍，格力17.1倍，继续创历史新高；洗衣机龙头小天鹅A46.81%，龙头受益明显》2018-01-25的估值32.4倍；厨电龙头老板电器和华帝股份估值分别为34.6倍和2《家用电器：家电行业一月月报：2017年市场44.2倍，维持过往的估值水平。行情回顾》2018-01-092017年家电销量数据：空调总销量1.42亿台，同比增长31%，内销量3《家用电器：2018年家电展望：行业集中

5、度提8875.45万台，同比增长46.81%；洗衣机总销量6407万台，同比增加升和小家电崛起-家电行业年度策略》2018-01-047.67%，内销4413.64万台，同比增加7.26%；冰箱总销量7507.21万台，同比增加1.2%，内销量4480万台，同比下滑5.31%；彩电总销量13425万台，同比下滑2.12%，内销量5344.45万台，同比下滑4.82%。房地产影响因素模糊。房地产的销量对家电行业会有会有一定的刺激作用，2016年和2017年新增住房合计约2630万套。但从家电的销量情况来看，房地产的影响很模糊，空调国内销量同比增加约2

6、800万台，洗衣机同比增加约300万台，冰箱销量同比减少250万台。如果新房进行装修，应该会同时带动三者的需求。因此房地产对家电销量增速的带动并不能泛泛而谈。风险提示：原材料价格上涨；行业竞争加剧。此报告仅供内部客户参考请务必阅读正文之后的免责条款部分行业研究报告内容目录1一月市场表现...........................................................................................................32估值情况.....................

7、.............................................................................................432017年家电全年销售数据.........................................................................................63.1空调全年销量情况.....................................................................

8、......................................................