熊市中继，莫悲观

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1、熊市中继莫悲观王佳博目录一、行情回顾...............................................................................................................................2二、行情展望....................................................................................................................

2、...........22.1产量.................................................................................................................................32.2进口....................................................................................................................

3、.............62.3国储.................................................................................................................................72.4成本..................................................................................................................

4、...............92.5消费与替代.................................................................................................................102.6平衡表..........................................................................................................................1

5、22.7国际市场.....................................................................................................................142.7.1巴西..................................................................................................................152.7.2印度...........

6、.......................................................................................................192.7.3泰国..................................................................................................................20三、国内外糖市八大猜想.............................

7、........................................................................23版权归国投安信期货所有引用请注明出处盗版必究1在活跃商品中，目前食糖市场的矛盾最大，因为我们处于去国储与保面积的博弈之中，这与“政策都是逆周期的”原则相悖。如何实现去国储背景下不打压价格，除了考验管理层的智慧，也要寄希望于国际市场的帮助。从历史经验看，只要国内市场仍在主导供给，那么周期的顶底判断并不困难，反而是中继的年份变化较多。一般在熊市的中继我们不去讨论强烈的反转因素，因为这会干扰

8、投资铁律----“熊市中不作多，牛市中不做空”。我们只需明确还有哪些因素推动着熊市向前运行。如果这些因素在中继过程中产生微调，我们再去衡量它对市场的影响程度。对于中继的定义可以分为两种：一是库存消费比停止单边波动，出现走平或反向；二是期货价格已经反