基金2017年报分析策略投资专题:集中度提升,加配金融消费

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1、HeaderTable_User1199170346118617666917697049711732872201投资策略HeaderTable_Stock股票代码基金2017年报分析——集中度提升,加投资评级评级变化行业code配金融消费HeaderTable_Excel——东方证券策略投资专题20180126研究结论报告发布日期2018年01月26日基金2017年报:主板配置加强,集中度提升:权益类基金(股票型基金、偏股混合型、灵活配置型)2017年年报重仓股情况来看,主板配置比例为证券分析师薛俊70.75%,较17年Q3的66.40%有大幅上升,从趋势来看,基金的主板配置021-6332

2、5888*6005比例连续7个季度上升;与此同时中小企业板配置比例连续三个季度下降,xuejun@orientsec.com.cn执业证书编号:S0860515100002当前配置比例为20.18%,创业板配置比例达到13年Q2以来最低点,为蒋晨龙9.07%。沪深300与中证500的配置情况来看,与17年Q3相比,基金在021-63325888*6073沪深300上的配置比例大幅上升近10个百分点,当前配置比例为68.04%,jiangchenlong@orientsec.com.cn同时,中证500配置比例下降至14.68%,为15年来最低水平。执业证书编号:S0860517100004金

3、融地产大幅加仓:金融地产配置比例持续7个季度上升,17Q4配置比例为23.39%,相对低配比例为0.03%。非银金融(10.36%)、地产(3.69%)联系人王亮配置比例均有上升趋势,银行(9.35%)配置比例略有下降,同时,非银金021-63325888-6111融处于超配状态,银行基本持平,地产处于低配状态。wangliang@orientsec.com.cn陈至奕消费配置持续提升,食品饮料、家电、医药大幅加仓:消费板块配置自15021-63325888-6044年以来处于不断上升通道:当前消费配置比例为34.76%,其中,食品饮料chenzhiyi@orientsec.com.cn专配

4、置14.15%,医药8.77%,家电6.89%,均出现超配。题TMT板块配置改善不明显:TMT板块,基金重仓配置比例有下降趋势,当相关报告报前电子元器件处于超配,重仓配置比例为8.51%,超配2.46%;同时,通信基金三季报解读:行业配置集中度提升,2017-10-31告与传媒接近标配,计算机低配幅度较大(目前配置水平为1.38%,标配为创业板配置处于低位3.54%)。周期品:配置出现下滑:周期板块基金配置的下降趋势较为明显,17Q4的配置比例为6.09%,较17Q3的7.23%有了大幅下降,当前处于低配状态,低配3.66%,低配比例较17Q3有所扩大。石油石化配置比例有所上升,有色金属、

5、钢铁配置比例均有所下降,同时,周期大类中所有行业均处于低配状态。制造业配置连续四个季度下行:17年Q4制造配置比例为15.22%,持仓比例连续四个季度下降,低配2.19%,低配比例有扩大趋势。其中,电力设备、国防军工当前处于超配状态,基础化工与机械当前处于低配状态。基金重仓个股:龙头内部分化:整体市场持仓有集中与分化趋势,持仓前十大个股与前二十个股占比提高趋势明显,同时从所有个股持仓占比的标准差来看,有不断上升的趋势,意味着个股之间持仓占比的差别不断扩大。个股持仓情况来看:中国平安(配置比例为2.73%)、伊利股份(1.75%)、贵州茅台(1.73%)、五粮液(1.56%)与招商银行(1

6、.28%)配置比例最高。从基金持仓占自身流通市值的比例来看,韵达股份(17Q4持仓占自由流通市值比例为43.26%)、先导智能(+39.69%)、华帝股份(37.87%)、【投恒立液压(33.82%)与东山精密(29.94%)占比最高。同时,环比增幅视资角来看,中国平安、五粮液、分众传媒、伊利股份与贵州茅台配置比例的增策幅最高,歌尔股份、华泰证券、长盈精密、赣锋锂业、国泰君安配置比例的略·降幅最大。证风险提示券研2018年宏观经济下行压力增大,上市公司业绩下滑超预期究报市场出现流动性风险,影响相关板块投资机会告】东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格,据此开展发布证

7、券研究报告业务。东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系。因此,投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性产生影响的利益冲突,不应视本证券研究报告为作出投资决策的唯一因素。有关分析师的申明,见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分,或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。基金2017年报分析——集中度

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1、HeaderTable_User1199170346118617666917697049711732872201投资策略HeaderTable_Stock股票代码基金2017年报分析——集中度提升,加投资评级评级变化行业code配金融消费HeaderTable_Excel——东方证券策略投资专题20180126研究结论报告发布日期2018年01月26日基金2017年报:主板配置加强,集中度提升:权益类基金(股票型基金、偏股混合型、灵活配置型)2017年年报重仓股情况来看,主板配置比例为证券分析师薛俊70.75%,较17年Q3的66.40%有大幅上升,从趋势来看,基金的主板配置021-6332

2、5888*6005比例连续7个季度上升;与此同时中小企业板配置比例连续三个季度下降,xuejun@orientsec.com.cn执业证书编号:S0860515100002当前配置比例为20.18%,创业板配置比例达到13年Q2以来最低点,为蒋晨龙9.07%。沪深300与中证500的配置情况来看,与17年Q3相比,基金在021-63325888*6073沪深300上的配置比例大幅上升近10个百分点,当前配置比例为68.04%,jiangchenlong@orientsec.com.cn同时,中证500配置比例下降至14.68%,为15年来最低水平。执业证书编号:S0860517100004金

3、融地产大幅加仓:金融地产配置比例持续7个季度上升,17Q4配置比例为23.39%,相对低配比例为0.03%。非银金融(10.36%)、地产(3.69%)联系人王亮配置比例均有上升趋势,银行(9.35%)配置比例略有下降,同时,非银金021-63325888-6111融处于超配状态,银行基本持平,地产处于低配状态。wangliang@orientsec.com.cn陈至奕消费配置持续提升,食品饮料、家电、医药大幅加仓:消费板块配置自15021-63325888-6044年以来处于不断上升通道:当前消费配置比例为34.76%,其中,食品饮料chenzhiyi@orientsec.com.cn专配

4、置14.15%,医药8.77%,家电6.89%,均出现超配。题TMT板块配置改善不明显:TMT板块,基金重仓配置比例有下降趋势,当相关报告报前电子元器件处于超配,重仓配置比例为8.51%,超配2.46%;同时,通信基金三季报解读:行业配置集中度提升,2017-10-31告与传媒接近标配,计算机低配幅度较大(目前配置水平为1.38%,标配为创业板配置处于低位3.54%)。周期品:配置出现下滑:周期板块基金配置的下降趋势较为明显,17Q4的配置比例为6.09%,较17Q3的7.23%有了大幅下降,当前处于低配状态,低配3.66%,低配比例较17Q3有所扩大。石油石化配置比例有所上升,有色金属、

5、钢铁配置比例均有所下降,同时,周期大类中所有行业均处于低配状态。制造业配置连续四个季度下行:17年Q4制造配置比例为15.22%,持仓比例连续四个季度下降,低配2.19%,低配比例有扩大趋势。其中,电力设备、国防军工当前处于超配状态,基础化工与机械当前处于低配状态。基金重仓个股:龙头内部分化:整体市场持仓有集中与分化趋势,持仓前十大个股与前二十个股占比提高趋势明显,同时从所有个股持仓占比的标准差来看,有不断上升的趋势,意味着个股之间持仓占比的差别不断扩大。个股持仓情况来看:中国平安(配置比例为2.73%)、伊利股份(1.75%)、贵州茅台(1.73%)、五粮液(1.56%)与招商银行(1

6、.28%)配置比例最高。从基金持仓占自身流通市值的比例来看,韵达股份(17Q4持仓占自由流通市值比例为43.26%)、先导智能(+39.69%)、华帝股份(37.87%)、【投恒立液压(33.82%)与东山精密(29.94%)占比最高。同时,环比增幅视资角来看,中国平安、五粮液、分众传媒、伊利股份与贵州茅台配置比例的增策幅最高,歌尔股份、华泰证券、长盈精密、赣锋锂业、国泰君安配置比例的略·降幅最大。证风险提示券研2018年宏观经济下行压力增大,上市公司业绩下滑超预期究报市场出现流动性风险,影响相关板块投资机会告】东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格,据此开展发布证

7、券研究报告业务。东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系。因此,投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性产生影响的利益冲突,不应视本证券研究报告为作出投资决策的唯一因素。有关分析师的申明,见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分,或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。基金2017年报分析——集中度

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