申万中小盘周报：辞旧迎新，中小盘次新静待时机

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1、策略研究中小盘策略2018年01月02日辞旧迎新，中小盘次新静待时机策略——申万中小盘周报（2017/12/25-2017/12/29）研究相关研究周总结：2017年的最后一周次新股指数反弹7.61%，深次新指数上涨1.99%。周末证监会核发IPO批文3家，继续维持在低位。2017年的最后一周大盘白马出现回调，次新股《年底继续维持谨慎态度，着眼明年则出现反弹，同时周期板块颇有亮点。整体市场资金仍然紧张，活跃度较低，小盘反弹推荐TMT中大市场高壁垒小公司》的持续性仍待观察。2018年的成长方向，我们精选电子、新材料、新兴消费服务、高端2017/11/27制造之机器人作为核心方向。我们

2、跟踪的股票中近期有变化的公司总结如下。前期调整《持续推荐AI应用领域之智能家居幅度较大的亚翔集成再获洁净室订单，触底反弹，H1为订单高峰期建议持续关注。新兴证消费服务方向低迷已久的教育板块，A股最为优质和纯正的且可对标港股美股的国际学校以及半导体配套洁净室》2017/10/23券标的中泰桥梁，完成桥梁业务剥离、完成注册地址变更，同时更名为凯文教育，A股教育研《成长股热点轮动，建议均衡配置》龙头扬帆起航。低迷已久，2018年进入布局窗口期。此外质地优质的视源股份，2018年究2017/9/25新战略逐步清晰，白电板卡接力黑电板卡，教育方面站在希沃的居然之肩上推出教育信报《成长股行情仍可

3、持续，建议积极关息化全套硬件+软件方案。2018年有望形成新增亮点。物联网方面，锦富技术的智能家居告产品正式与华夏幸福签约，后续有望持续获得大地产商的认可。此外建议积极关注精研注》2017/8/22科技、佩蒂股份、苏州科达、荣泰健康等。《主线出现争议分化，成长股关注度工业4.0板块：2017年工业4.0板块处于整体调整，工业4.0指数跌幅18.70%，机器人有所提高》2017/8/14指数跌幅17.47%。今年的下跌我们认为主要是：14-15年牛市下工业4.0板块处于中国《创业板权重股中报预告全面下滑，制造2025风口之下，板块过热之后的高估值在2016-2017年市场风格整体回归

4、价值之后的正常回调。目前机器人指数板块动态估值33PE，已经回归到14年牛市起点的估值水创业板/次新股继续承压》2017/717平。而我们可以看到的是行业的数据持续向好，企业盈利高速增长，机器人指数板块2017E《中报预增主线有望继续走强》净利润增速47%。2018年建议重点关注机器人板块。12月26日根据《增强制造业核心竞2017/7/10争力三年行动计划（2018-2020年）》，发改委印发智能机器人关键技术产业化实施方案。《大白马与真成长共舞，康得新、苏方案提出研究布局全自主编程工业机器人、人机协作机器人、双臂机器人等新一代智能机器人，抢占产业发展制高点。州科达创新高》2017

5、/6/26工业机器人：根据国家统计局数据，2017年1-11月中国工业机器人产量达11.8万台，《建议关注优质成长股和军工板块同比增长68.8%，全年产量将突破12万台，规模约占全球产量的三分之一，那么预计的的反弹行情》2017/6/1917年产量增速在65%以上。其中3C制造业对工业机器人需求也在持续增长，已成为工业《看好安防+AI方向以及传媒个股反机器人销量增长最大来源。我们认为未来真正具有核心零部件和机器人本体研发技术的上市公司将大大受益于各行业应该机器人高增长以及机器人国产化进程的加速。关注：弹》2017/6/12新松、埃斯顿、埃夫特、广州数控、新时达、拓斯达等。这些公司已在

6、机器人产业链中游和上游进行拓展，通过自主研发或收购等方式掌握零部件和本体的研制技术，结合本证券分析师土系统集成的服务优势，已经具备一定的竞争力，未来有望实现对国外品牌的进口替代。马晓天A0230516050002服务机器人：近期，工信部发布《促进新一代人工智能产业发展三年行动计划（2018-2020maxt@swsresearch.com年）》。《行动计划》提出，支持智能交互、智能操作、多机协作等关键技术研发，提研究支持升清洁、老年陪护、康复、助残、儿童教育等家庭服务机器人的智能化水平，推动巡检、任慕华A0230517070002导览等公共服务机器人以及消防救援机器人等的创新应用。发

7、展三维成像定位、智能精renmh@swsresearch.com准安全操控、人机协作接口等关键技术，支持手术机器人操作系统研发，推动手术机器张滔A0230517070001人在临床医疗中的应用。《行动计划》的发布为我国服务机器人的发展提供了明确的方zhangtao@swsresearch.com李凡A0230517090002向，将极大的促进行业的发展。我们认为除了专业（特种）服务机器人之外，家庭和个lifan@swsresearch.com人服务机器人不