半导体行业1月观点：新型计算架构浪潮推动，中国半导体产业弯道超车机会来临

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1、投资策略

2、半导体证券研究报告Table_TitleTable_Grade行业评级买入半导体行业1月观点前次评级买入新型计算架构浪潮推动，中国半导体产业弯道超车机会来临报告日期2018-01-30Table_Summary核心观点：Table_Chart相对市场表现电子沪深3002018，半导体市场供需两旺，中国市场迎弯道超车机遇28%需求端新市场新应用推动行业成长：1）比特币市场的火爆带动矿机需17%求快速增加，ASIC芯片矿机凭借设计简单，成本低，算力强大等优势被大6%量采用。国内ASIC矿机芯片厂商比特大陆、嘉楠耘智、亿邦股份自身业绩-5%

3、高增长的同时，其制造与封测环节供应商订单快速增长。2）汽车电子、人2017-022017-062017-092018-01工智能、物联网渐行渐近，带动行业成长。供给端国内建厂潮加剧全球半导体行业资本开支增长，上游确定性受益。Table_Author分析师：许兴军S02605140500021月半导体行情冰火两重天021-60750532A股市场：18年1月以来（至1月26日）申万半导体指数下跌9.03%，xxj3@gf.com.cn半导体板块跑输电子行业5.9个百分点，跑输上证综指16.59个百分点，跑分析师：王璐S0260517080012输

4、沪深300指数17.72个百分点；其中制造（-5.59%）>封装（-5.64%）>021-60750632分立器件（-5.66%）>存储器（-5.85%）>设计（-7.34%）>设备（-9.57%）>wanglu@gf.com.cn材料（-11.17%）；估值大幅回落。海外市场：费城半导体指数上涨6.79%，创历史新高，首次超过2001年最高值；矿机及人工智能带动GPU需求量Table_Report相关研究：增长，英伟达作为全球GPU龙头深度受益，1月以来（至1月26日）股价上涨22.14%；设备龙头整体上涨。12月北美半导体设备销售额创历史新

5、高，存储芯片价格平稳波动根据WSTS统计，11月全球半导体销售额达376.9亿美金，同比增长21.5%，环比增长1.6%，创历史新高。其中北美地区半导体11月销售额87.7亿美金，同比增长40.2%，环比增长2.6%，是全球半导体销售额增长最快区域。分版块看，12月北美半导体设备销售额23.88亿美金，同比增长27.7%，Table_Contacter环比增长16.35%，创历史新高；存储芯片价格1月以来（至1月26日）价格波动。投资建议我们认为国内IC产业进入加速发展时期，由市场到核“芯”突破这一准则不断延续，从智能手机领域起步，未来有望在人

6、工智能、汽车电子、5G、物联网等新兴市场实现加速追赶。本月重点推荐卡位新兴应用市场，业绩快速成长的华天科技、长电科技，建议关注通富微电；同时下游资本开支扩张带给上游设备领域的投资机会，建议关注北方华创、长川科技。风险提示比特币价格波动影响矿机需求量风险；受产能限制矿机芯片产量增长不达预期风险；人工智能技术发展不及预期风险；国内建厂进度慢于预期风险。识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明1/2014751611/30242/2018013009:58重点公司盈利预测：投资策略

7、半导体哦目录索引半导体1月行业观点：新型计算架构浪潮推动，中国半导

8、体产业弯道超车机会来临........5回首2017，全球半导体市场高速增长.......................................................................5展望2018，需求端新市场新应用推动行业成长.........................................................6展望2018，供给端全球半导体资本开支持续增长，上游硅片供不应求成为常态....11投资建议........................................

9、...........................................................................131月半导体行情冰火两重天，费城半导体指数创历史新高，申万半导体指数大幅回调....14A股半导体板块1月以来整体回调，估值回落.........................................................14费城半导体指数创历史新高，设备龙头整体上涨.....................................................151

10、2月北美半导体设备销售额创历史新高，存储芯片价格平稳波动..................................16全球半导