有色金属行业：铅锌供需数据库

《有色金属行业：铅锌供需数据库》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。

1、证券研究报告（增持，维持）铅锌供需数据库施毅（有色金属首席分析师）SAC执业证书编号：S0850512070008钟奇（首席分析师）SAC执业证书编号：S0850513110001甘嘉尧（联系人）Email:gjy11909@htsec.com李姝醒（联系人）Email:lsx11330@htsec.com陈晓航（联系人）Email:cxh11840@htsec.com李骥（联系人）Email:lj11875@htsec.com2017年1月25日14683083/30242/2018012509:36全球

2、主要铅锌矿情况铅与锌在自然界里，特别在原生矿床中共生极为密切。因为它们具有共同的成矿物质来源，并有类似的外层电子结构，都具有强烈的亲硫性，并形成相同的易溶络合物，铅锌往往属于伴生关系，存在一个矿中。表：世界十大在产铅锌矿（排名不分先后）品味铅锌矿名称储量所属公司铅锌RampuraAgucha（印度）5110万吨VedantaLimited1.8%14.0%RedDog（美国）5660万吨Teckresources4.1%14.6%必和必拓(33.75%)，嘉能可Antamina（秘鲁）59800万吨(33.

3、75%)，泰克(22.5%)，三菱集——0.97%团(10%)MountIsa（澳大利亚）7800万吨嘉能可4%7.5%Penasquito（墨西哥）58668万吨Goldcorp——0.69%SanCristobal（玻利维亚）28530万吨日本住友0.48%1.41%McArthurRiver（澳大利亚）10200万吨嘉能可4.8%10%CerroLindo（秘鲁）4612万吨TaraMines0.26%2.45%TaraMines（爱尔兰）1700万吨Boliden1.5%6.3%Skorpion（纳

4、米比亚）510万吨VedantaLimited——8.77%资料来源：中国选矿网，海通证券研究所2请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明14683083/30242/2018012509:36铅供给——全球铅矿储量与产量世界铅资源主要分布于澳大利亚、中国、秘鲁、美国等国。根据美国地质调查局的数据，2016年全球铅矿储量8,800万吨，全球铅矿产量为482万吨。我国铅矿储量排名第二,占全球总储量的19.32%；我国铅矿产量排名第一，占全球铅矿总产量的49.79%。表：全球铅矿储量表：全球铅矿产量地区2016年

5、铅矿储量（万吨）占比地区2016年铅矿产量（万吨）占比全球8800100.00%全球482100.00%澳大利亚350039.77%中国24049.79%中国170019.32%澳大利亚5010.37%秘鲁6307.16%美国33.56.95%美国5005.68%秘鲁316.43%哈萨克斯坦2002.27%墨西哥255.19%其他227025.80%其他102.521.27%资料来源：美国地质调查局（USGS），Wind，海通证券研究所3请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明14683083/30242/2

6、018012509:36铅供给——精炼铅不同于其他有色金属，在铅产业链中，再生铅在整个产业链中占比非常高。从2006至今，再生精炼铅始终占到精炼铅总产量的一半以上。表：全球精炼铅产量情况年份精炼铅产量（万吨）精炼铅产量环比增长再生精炼铅产量（万吨）占比2006802.78——414.6551.65%2007822.572.47%438.1153.26%2008916.9311.47%482.0852.58%2009907.83-0.99%495.0454.53%2010972.617.14%540.4555

7、.57%20111037.226.64%561.1754.10%20121041.570.42%557.4753.52%20131047.740.59%557.7653.23%20141094.854.50%604.2855.19%20151019.65-6.87%618.2860.64%20161112.369.09%624.6956.16%4资料来源：Wind，海通证券研究所请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明14683083/30242/2018012509:36铅初级消费领域——铅蓄电池中国最重要

8、的铅初级消费领域是铅蓄电池的生产，占铅总消费的80%左右。08年~14年受电动自行车等下游带动，铅蓄电池产量年均复合增速达17.0%。目前全国铅蓄电池产量基本平稳甚至略有下滑，主要原因受锂电池市场冲击，16年铅蓄电池征收4%消费税，政策方面明显向锂电池倾斜导致。我们认为蓄电池市场会长期维持两种电池并存的局面。铅蓄电池主要分动力型、启动型、固定型以及其他（包括矿灯、电子天平等）四类。图：2008-2017年10月中