金融期货月度报告：降低权益类资产比例，继续布局国债资产

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1、]ouhiq_elbaT[月度报告——金融期货[Table_Title]降低权益类资产比例继续布局国债资产[Table_Rank]报告日期：2018年2月1日李智祥分析师（金融工程）从业资格[Table_Analyser]F3019326号：[Table_Summary]★风险平价模型本月表现及下月权重：Tel:8621-63325888-1584Email:zhixiang.li@orientfutures.com1月，风险平价股债商组合净值表现继续向好。自五月初组合净值表现见底以来，上行趋势的持续时间已经达到了9个月。从各组合净值势图风险平价股债商组合的收益评

2、价指标来看，从年初至今的最大风险平价组合净值回撤为3.11%，整体回撤幅度较为有限，且已经完全恢复。而且1.08由于本月的净值表现较好，夏普率和风险收益比的表现也继续1.06向好。1.041.02在2月的资产配臵方案中，建议投资人可降低权益类资产的配金臵比例，并尝试增加国债的配臵比例。1融0.98★条件风险价值模型本月表现及下月权重：期12/2701/2702/2703/2704/2705/2706/2707/2708/2709/2710/2711/2712/2701/2716/17/17/17/17/17/17/17/17/17/17/17/17/18/货1月，

3、其从年初至今的最大回撤为2.81%，但本月的最大回撤仅CVaR组合净值有0.77%。由于回撤幅度较小，本组合净值的表现依旧延续了上1.1升的势头。1.08在2月的资产配臵方案中，建议投资人可降低权益类资产的配1.06臵比例，并将资金配臵到国债和贵金属中。1.041.02★Black-Litterman模型本月表现及下月权重：1从Black-Litterman股债商组合的收益评价指标来看，由于BL组12/27合净值表现在月中出现较大波动，其本月的最大回撤为3.02%，16/17/01/2717/02/2717/03/2717/04/2717/05/2717/06/2

4、717/07/2717/08/2717/09/2717/10/2717/11/2717/12/2718/01/27但随后便收复该回撤幅度。由于本方案的年化波动率较高，相BL组合净值对适合风险厌恶程度较低的投资人。1.421.32在2月的资产配臵方案中，本模型已经将资金转换至对棉糖的1.22配臵上。但如果市场发生重大事件，配臵权重将随着主观预期1.12的变化而随时进行调整。1.020.9212/3001/3002/2803/3104/3005/3106/3007/3108/3109/3010/3111/3012/3101/3116/17/17/17/17/17/17

5、/17/17/17/17/17/17/18/[Table_Report]重要事项：本报告版权归上海东证期货有限公司所有。未获得东证期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成交易建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声明。月度报告2018-02-01目录1、资产配臵模

6、型表现......................................................................................................................................................41.1、风险平价模型.........................................................................................................................

7、..................................41.2、条件风险价值模型...................................................................................................................................................51.3、Black-Litterman模型.....................................................................

8、.....