钢材月报：现货节日信息反馈小，期价区间运行

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1、钢材月报SteelmonthlyReport作者：钢铁建材组田欣沅执业编号：F3002574钢材月报联系方式：010-68578617/tianxinyuan@foundersc.com更多精彩内容请关注方正中期官方微信现货节日信息反馈小期价区间运行要点：制造业维持复苏钢铁形势良好。制造业及钢铁行业PMI指数均在荣枯线上，显示制造业保持稳步扩张走势。2月因春节因素，下游需求预计维持低位，市场心态易受消息影响。节日影响产能利用率下降。2017年各项政策，在2018年继续延续，供给结构中短流程占比上升。随着春节临近短流程钢厂放假停产或持续增加，产能利用率将下降。

2、房地产韧性仍存。1月初如兰州、合肥、武汉等部分地区房地产政策的变化，显示当前房地产市场的复杂性，因城施策必然会延长房地产热度冷却时间。钢材库存上升成本支撑偏弱。钢材总库存通常在元宵节前后达到年内高点，而今年元宵节在3月，2月库存将持续累积，且大概率超过去年同期。港口库存新高，厂内库存也是阶段新高，铁矿石支撑偏弱。2月区间震荡。大环境对应大趋势，而阶段性行情则对应阶段性的事件变量。从需求上看，PMI等宏观经济数据表明制造业平稳，继续关注国内积极财政政策在后市表现。下游方面，基建、房地产等主要下游惯性增长，短期环比走弱，其中房地产与钢材需求相关性较大的开工施工阶段

3、数据，表现出韧性十足，短期需求预期不必悲观。供给方面，由于采暖季限产及2月节日效应，总体供应环比将明显下降。由于节日效应影响，2月整体下游需求陷入停滞，月末库存或将超过去年同期，现货市场数据对期货反馈趋于迟钝，2月期货价格波动主要是预期和资金博弈为主。2月关注现货资金情况，同时观察钢材库存变化，预计2月黑色行情区间震荡，螺纹钢主力合约波动区间3700-4200，热轧卷板主力合约波动区间3800-4300。请务必阅读最后重要事项第0页钢材月报1、行情回顾图1：原材料价格1月走势图图2：成材价格1月走势图16802,55046002,350148041002,1501

4、2801,950360010801,7501,55031008801,3506801,1502600950480750210028055016002016-12-142017-01-142017-02-142017-03-142017-04-142017-05-142017-06-142017-07-142017-08-142017-09-142017-10-142017-11-142017-12-142018-01-14DCE铁矿石DCE焦煤DCE焦炭SHFE热轧卷板SHFE螺纹钢资料来源：方正中期研究院2018年1月钢材现货价格延续弱势走势，但期货价格止跌企稳

5、。月初因临时限产期货短暂走强，但季节性因素逐步发酵，现货市场成交持续走淡，钢厂库存订单压力持续增大，价格也持续回调，中旬部分钢厂出台冬储政策，跌价获取订单，随着入场冬储量增多，钢厂压力下降，再度开始挺价，下旬现货市场基本进入节日模式，因发票及物流原因，市场零星成交集中在主流，价格相对稳定。2月关注的重点是春节前后库存增幅是否超预期及限产影响。1月螺纹钢、热轧卷板、焦炭、焦煤、铁矿石，指数分别录得2.99%、1.9%、0.96%的涨幅，及1.52%、3.39的跌幅%。2、基本面分析（一）制造业维持复苏钢铁形势良好图3：国内制造业采购经理人指数情况图4：钢铁行业PMI

6、在荣枯线上55.0060.0055.0053.0050.0051.0045.0040.0049.0035.0047.0030.0045.0025.002013-012013-042013-072013-102014-012014-042014-072014-102015-012015-042015-072015-102016-012016-042016-072016-102017-012017-042017-072017-102018-012015-012015-032015-052015-072015-092015-112016-012016-032016-05

7、2016-072016-092016-112017-012017-032017-052017-072017-092017-112018-01PMI财新中国PMI荣枯线全国钢铁行业PMI河北钢铁行业PMI资料来源：国家统计局，方正中期研究院请务必阅读最后重要事项第1页钢材月报2018年1月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为51.3%，虽比上月回落0.3个百分点，仍与去年同期持平，制造业继续保持稳步扩张走势。从分类指数看，在构成制造业PMI的5个分类指数中，生产指数、新订单指数高于临界点，原材料库存指数、从业人员指数和供应商配送时间指数低于临界点。生产指数为53.

8、5%，虽比