中小盘ipo专题：新股发行速度稳中有降，底仓拖累打新基金业绩表现

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1、中小盘研伐谋-中小盘IPO专题[Table_MainInfo]究[Table_Title][Table_Report]2018.02.12中小盘研究团队新股发行速度稳中有降，底仓拖累打新基刘易（分析师）：021-38674878伐金业绩表现证书编号：S0880515080001谋-王政之（分析师）：021-38674944——中小盘IPO专题中证书编号：S0880517060002小刘易（分析师）王政之（分析师）021-38674878021-38674944俞能飞（分析师）：021-38674994盘IPOliuyi014913@gtjas.comwangzhengzhi@gtj

2、as.com证书编号：S0880512080014证书编号S0880515080001S0880517060002本报告导读：2018年以来新股发行速度放缓，但平均单只新股的募资规安小涛（研究助理）：021-38674623专模有明显提升，预估全年新股家数虽降到200~250家，但是整体发行规证书编号：S0880117080149题模可能接近2017年。摘要：供应链相关报告[Table_Summary]2018年上海市场IPO规模将继续占优：2018年以来一共发行6批新股，累计发行18家，发行规模247亿，单只新股募资规模已经达到《次新宝典：本批华宝股份、华夏航13.7亿元，远超

3、2017年单只新股募资规模5亿水平。2017年11月空值得重点跟踪（2018年第5批次新以来，新股的发行速度已从原先的每周7~10家降到了3~5家，但平均股）》2018.02.10单只新股规模比2017年提升有2倍以上，体现了2018年发行个股单《次新宝典：春节叠加补财报要求，证只体量较大，如果按照单只平均规模10亿附近去推算，全年发行200预估2月上会企业数量将有所减少》只附近，则2018年新股发行规模有可能接近2017年的2130亿。从排券2018.02.03队等待过会的情况来看，我们预估2018年将有较多的非银金融和银行研《次新宝典：本批御家汇值得跟踪板块个股上市，利好上海市

4、场的IPO发行规模，提升沪市的打新获配究金额。（2018年第3批次新股）》2018.01.26报《打新基金全年业绩普遍达标，但规全年打新收益估测：2017年以来证监会一共下发了49批IPO批文，告合计401只新股，累计发行规模约2131亿，平均单只新股募资5.30模缩水仍然明显》2018.01.25亿，其中网下312个，占全部发行数量的78%。其中沪市175个，占《次新宝典：本批淳中科技值得跟踪网下发行数量约56%，深市137个，占比约44%，累计网下开板新股（2018年第2批次新股）》2018.01.19共307（已除去侨源气体、地素时尚、今创集团、天常股份、鑫广绿环5只延迟上

5、市），其中沪市172只，深市135只。沪市平均破板涨幅为232.97%，按全部打满计算，A、B、C类投资者绝对收益分别为863.96万元、752.99万元和244.49万元；深市平均破板涨幅为288.55%，A、B、C类投资者绝对收益分别为680.39万元、609.63万元和145.73万元，沪市仍占据优势地位，但三类投资者的平均单只新股收益已经下滑到5万、4.4万和1.3万元。剔除暂缓发行新股，2017年拿到批文的网下新股已经全部开板，A、B、C类打新收益分别是1544万、1363万和390万，比2016年三类的2487万、1916万和1138万元下滑程度明显，尤其是C类机构在配

6、售方案上处于劣势地位，预期2018年整体打新收益A、B、C类分别维持在1000万、900万和300万。2018年以来打新基金中位数收益为0.14%：截止至2018年2月9日，我们统计的625只打新基金年初以来中位数收益为-0.69%，主要是由于打新基金底仓多选择蓝筹个股，而近期上证50为代表的蓝筹股指数跌幅较大，单周跌幅超10%，拖累了打新基金业绩表现。其中规模小于5亿的打新基金表现较差，收益为-1.38%，规模介于5~10亿以及10亿以上的打新基金收益率分别为-0.08%和0.00%，打新基金整体规模越小，则受底仓波动影响越明显。请务必阅读正文之后的免责条款部分伐谋-中小盘IP

7、O专题1.近期IPO家数减半，但单只募资规模提高2018年以来一共发行6批新股，累计发行18家，发行规模247亿，单只新股募资规模已经达到13.7亿元，远超2017年单只新股募资5亿的水平。2017年11月以来，新股的发行速度已从原先的每周7~10家降到了3~5家。虽然2018年整体新股发行速度有明显下滑，但平均单只新股规模比2017年提升明显（2倍以上），如果按照单只平均规模10亿附近去推算，则2018年新股发行规模有可能接近2017年。从排队等待过会的情况来看，我