半导体行业超级深度：国之重器、拥抱芯片科技红利！

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1、[Table_Industry]证券研究报告/行业深度报告2018年02月13日半导体半导体行业超级深度：国之重器、拥抱芯片科技红利！[Table_Main][Table_Title]评级：增持（维持）[Table_Finance]重点公司基本状况分析师：郑震湘简称股价EPSPE评级执业证书编号：S0740517080001(元)20162017E2018E2019E20162017E2018E2019E兆易创新1630.872.025.917.86187812821买入电话：景嘉微41.90.470.490.660.91689866346买入Ema

2、il：zhengzx@r.qlzq.com.cn扬杰科技23.90.470.570.841.1451422821买入联系人：佘凌星三安光电24.00.530.781.021.3845312417买入北方华创28.40.220.280.701.101291014126买入电话：晶盛机电16.30.230.420.660.8871392519买入Email：shelx@r.qlzq.com.cn至纯科技14.20.220.290.460.6565493122买入晶瑞股份21.50.390.400.680.9255543223买入投资要点2018年半导体

3、超级周期持续，我们2017年3月份提出的全球半导体超级周期体系：“硅片剪刀差”+“第四次硅含量提升”得到充分验证，并在持续加强，全球产业进展超过我们预期，基于人工智能、汽车电子、物联网、[Table_Profit]基本状况工业控制、5G通信等创新持续，从全球龙头近期财报及展望来看，还将持上市公司数31续，全球半导体产业第四次转移大势所趋，中国半导体产业崛起天时、地行业总市值(百万元)390298.726利、人和！行业流通市值(百万元)266503.58756256全球超级周期持续，“硅片剪刀差”+“第四次硅含量提升”！[Table_QuotePic

4、]行业-市场走势对比94404“硅片剪刀差”是本轮半导体景气周期核心驱动因素，愈演愈烈，缺口到2020年！我们自2017年3月份开始提出硅片剪刀差逻辑，半年后获得整个产业链认可。从目前来看剪刀差将愈演愈大，硅片大厂sumco等2018年报价提高，且2019年还会继续涨价；第三大厂环球晶2019年产能被包完，2020年产能已有大单，剪刀差至少持续至2020年。硅片涨价最先传导到前端制造环节，再依次传导到后端制造的封装和测试环节，看好存储器、晶圆前端制造、易耗品，以存储器为代表的通用型芯片将成为最受益品种。公司持有该股票比例2017-2022年，全球

5、半导体第四次硅含量提升。从工业、互联网、移动互[Table_Report相关报告]联网延伸到泛物联网，此次创新以AI引领的高性能运算、物联网、汽车电<<国之重器，存储国家战略急先子、5G通讯等新型需求。这一轮提升周期中，数据是核心，存储器是主要锋>>2017.08.29抓手。<<二季度环比同比大幅增长，拐点向上中国半导体崛起：天时、地利、人和！明确，下半年更值得期待>>2017.08.28天时：全球超级景气度周期，硅片剪刀差+第四次硅含量提升，摩尔定律放缓！由硅片剪刀差推动的全球超级周期至少持续三年，而历史上第一次叠加硅含量提升，汽车、人工智能、

6、5g、物联网等给了国内企业更多新的机会，而摩尔定律放缓，28/14nm作为长期性价比节点有利于中国企业更长的时间窗口，缩小与领先者的距离！地利：任何一次半导体产业转移背后都是决战大国市场纵深，此次中国半导体崛起本土作战！2016年，中国大陆生产了3.3亿台电脑，15亿台智能手机，1.8亿台平板电脑，占全球80%以上，且第四次硅含量提升的消费市场主体是在中国本土！人和:本土百万半导体人才基础+第三次回国潮!中国大陆高素质人才占比不断提高，保障了充沛的人才供给。大陆仅研究生毕业就达到60万人左右，其中理工科达到40%以上，十年增长5倍；海外人才第三次

7、回请务必阅读正文之后的重要声明部分公司深度报告国浪潮，梁孟松17年到smic振奋人心，更多优秀海外人才回归支持；国家半导体大基金引领第二次产业大投入！继九零工程后第二次大投入，国家集成电路大基金第一期1400亿初显成效，第二期规模有望在第一期基础上继续提升，并引领社会投资近万亿投资，瞄准细分核心产业做大做强，尤其探索以市场化的方式支持战略性强、重资产和具有长远发展前景的领域：存储器、化合物半导体、特色工艺、先进工艺、IoT芯片、嵌入式CPU、通信芯片、先进封测和一般装备/材料。深度拥抱芯片科技红利，把握产业型成长机会！国家战略聚焦、庞大市场空间、

8、产业资本支持，中国半导体产业黄金十年到来！随着大基金二期到来，地方资本有望进一步加大投入、加速布局，整体产业