零售行业从风光无限到跌下神坛：外资超市中国沉浮二十年

《零售行业从风光无限到跌下神坛：外资超市中国沉浮二十年》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。

1、证券研究报告

2、行业专题报告可选消费

3、零售推荐（维持）从风光无限到跌下神坛2018年01月29日外资超市中国沉浮二十年上证指数35582018年1月23日，家乐福与腾讯就在中国展开战略业务合作签署初步协议，同时宣布腾讯与永辉对家乐福中国业务的潜在投资计划。至此中国区的大型外资超行业规模市企业已全部站队互联网巨头：沃尔玛、家乐福加入腾讯系，欧尚、大润发牵手占比%股票家数（只）661.9阿里系，他们将融入互联网巨头的新零售版图，开始新的征程。从家乐福1995总市值（亿元）80521.4年底在北京开出第一家外资品牌超市门店至今

4、，外资超市在中国也经历了跌宕浮流通市值（亿元）53701.1沉的二十二年。本文借此契机，对外资超市在中国的这二十二年历程做一个简要行业指数的回顾，重点聚焦沃尔玛和家乐福两大代表性企业，以史为鉴，便于投资者们更%1m6m12m好的洞悉中国超市行业的未来走向。绝对表现3.78.43.2相对表现-4.4-9.8-26.1起步期（1995-2003）：随着改革开放的深化，中国零售行业面向外资的大门(%)零售沪深300逐步敞开，1992年国家允许外资进入特定地区特定领域的零售市场，1995年40(%)30食品及连锁领域放开，家

5、乐福在中国开立了首家外资超市门店，随后各大国20际超市巨头相继进入中国市场，初期布局主要集中在一二线城市，家乐福凭10借其相对激进的拓张策略到2004年在中国已拥有56家门店，居外资品牌之0-10首。随着中国加入WTO，中国零售业在2004年得以全面放开，外资超市企-20业进入中国给消费者带来耳目一新的高性价比、一站式大卖场购物体验，也Feb/17May/17Sep/17Dec/17带来了先进的运营和管理经验，间接推动内资超市企业奋发图强。资料来源：贝格数据、招商证券相关报告扩张期（2004-2011）：这一时期我国

6、经济保持着高速稳定增长，随之而来的1、《新零售研究框架-变革已至，拥是我国居民收入的增加，消费理念的转变，因此带动了整体零售行业的迅速抱未来》2018-01-18发展，这也给外资超市的发展带来绝佳的机遇。随着我国对外资进一步开放，2、《2017-2018:新零售年度回顾与展望—产业活跃市场平淡,变革浪潮已我国零售业呈现出多元化发展态势，超级市场成为主力业态。跨国超市借助至》2017-12-29资本与经验的双重优势，实现了在华市场的快速占领。在门店迅速扩张的同3、《新零售深度报告—三个层面看阿时，外资零售巨头借助自身所拥

7、有的高效供应链体系的优势，灵活地使用以里腾讯新零售对局》2017-12-20低价为核心的定价与营销策略，在提供低价高质产品后，增加客户粘性，从而赢得大量客流与销售业绩。瓶颈期（2012至今）：随着阿里、京东等电商相继强势崛起，我国消费者在经济能力提高的同时，消费习惯也发生着巨大改变，传统的一站式大卖场业态许荣聪逐渐无法满足消费者对的需要，消费升级已成大势所趋，同时内资超市崛起，021-68407349诸如家乐福、沃尔玛等国际零售巨头面临一定的经营压力，出现了门店和收xurc@cmschina.com.cn入增长的瓶颈

8、，开始主动调整关闭低效门店。政治性事件的发生更是增加其S1090514090002在华经营的不确定性。面对现状，国际巨头们也在通过积极的内部改变与寻邹恒超021-68407543求外部合作来实现业绩的二次增长，内部通过人员调整改变传统的经营策略，zouhc@cmschina.com.cn同时积极进行多业态发展满足消费者多样化的消费需求，积极布局电商，最S1090515040001终在线上流量见底、线下渠道价值重塑的新零售大潮下，融入腾讯的零售版图，希望互联网巨头的加持能给他们的经营情况带来明显的改善。敬请阅读末页的重要

9、说明行业研究正文目录一、起步期（1995-2003）：政策逐步放开，外资抢滩中国市场..................................5（一）零售业对外政策逐步放开...................................................................................5（二）外资超市抢滩登陆，初期布局以一二线为主......................................................6（三）鲶鱼效应给中国

10、超市行业带来活力....................................................................8二、扩张期（2004-2011）：核心优势助力强势扩张.....................................................9（一）享经验与资