传媒行业2018年春节档回顾：狂飙的票房与理性的观众

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1、行业跟踪

2、传媒证券研究报告Table_TitleTable_Grade行业评级买入传媒行业前次评级买入2018年春节档回顾：狂飙的票房与理性的报告日期2018-2-22观众Table_Chart相对市场表现传媒沪深300Table_Summary核心观点：28%11%2018年春节档票房天花板再度打开。根据猫眼专业版，春节档中国电-6%-23%影市场票房（不含服务费）总计54.12亿元，同比增长达68%。除了-40%票房数据外，总观影人次、单银幕产出、场均人次等数据上，均呈现健2017-012017-

3、052017-082017-12康增长态势。Table_Author分析师：旷实S0260517030002影片新变化：口碑逆袭决胜负。历年经验来看，春节档是由3-5部头部010-59136610影片的强势票房带动。根据猫眼专业版数据显示，2018年，TOP5影kuangshi@gf.com.cn片占据98%以上的票房份额，TOP3占据84%票房份额。2018年春节分析师：杨艾莉S0260517090002档，影片票房走势对口碑的依赖更加明显。《红海行动》+《唐人街探案010-591366122》均依

4、靠良好的口碑完成票房和排片的双重逆袭。yangaili@gf.com.cn渠道渗透：返乡潮带动三四线城市票房占比进一步提升。根据艺恩数据，三线以下城市在春节档的票房占比已达到55%以上。从2013年Table_Report相关研究：传媒行业评论周报第4期:电2018-01-23的41.15%提升至2018年的55.56%，占比提升14.4个百分点。相较影票房逐渐回暖，可提前关于三线以下城市的占比快速提升，一线城市春节期间的票房占比由注春节档2013年的18.3%下降8个百分点至2018年的10.9%。

5、传媒行业:2017年11月影视2017-12-07春节档票房增速与全年票房增速关联度弱。根据猫眼专业版数据，春娱乐互联网月报：进口电影节档票房占全年总票房的比例，由2011年的2.57%上升至2017年的占主流，动画电影关注度提6.17%，但春节档票房增速与全年电影市场票房增速之间并无明确的相升关关系。尤以2016年最为明显。2016年春节档取得了71%的超高增速，而同年的电影市场增长却仅为3%。投资建议：看好2018年全年票房增长，保守估计15-20%之间的全年增速，可能超过20%。投资标的：票房

6、逻辑下最受益的仍然为渠道公司，看好一线龙头标的光线传媒（稀缺的平台型电影公司，渠道+内容融合最佳标的）+万达电影（目前处于停牌期）；推荐关注捷成股份（连续投资《战狼2》+《红海行动》、估值低）。风险提示：电影市场票房增速不达预期；观影人次下降风险；电影内容监管政策风险；视频网站对影院分流；渠道下沉带来影院竞争加剧。识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明1/20行业跟踪

7、传媒目录索引一、2018年春节档到底有多“火”..........................................

8、.............................................41、看票房：票房量级抬升，天花板再度打开............................................................42、看票价与人次：实现良性增长..............................................................................53、看增长质量：影院扩张下，场均人次与单银幕产出依旧增长.....

9、..........................6二、看单片：头部影片拉动档期票房增长..........................................................................71、口碑对票房影响更加直接......................................................................................82、成本快速提升，春节档竞争激烈..................

10、.......................................................113、机遇与风险并存：春节档单片多个参与方..........................................................11三、回顾：春节档的前世今生........................................................................