新三板主题报告：智能网联汽车还多远？产业链齐发力，加速落地进行时

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1、Table_BaseInfoTable_Title2018年02月09日新三板主题报告智能网联汽车还多远？产业链齐发力，加速落地进行时证券研究报告■看智能网联时间表，为什么都说2022年左右实现智能汽车商用？CES2018上，多家企业展出智能汽车相关产品，呈现出三大亮点：（1）概念落地，场诸海滨分析师SAC执业证书编号：S1450511020005外体验自动驾驶，小规模运营开启；（2）细分领域量产；（3）传统车企、科zhuhb@essence.com.cn021-35082086技公司齐角力，构建平台竞争加剧。目前，高端车辆已经达到了Level2自动化水平，Level3不

2、断推进，Level4处于规划阶段。短期内，ADAS需求有望快Table_Report相关报告速增长，将带动传感器系统、汽车通信、北斗系统的发展；而实现level3级新三板日报（新三板进入存2018-02-08量调整时代）别以上自动驾驶，激光雷达、高精度地图等不可或缺。结合国外智能汽车产中国票房辉煌重现，造就营业发展经验和《中国制造2025》、《国家车联网产业标准体系建设指南（智能销新生态——文化传媒市场2018-02-07网联汽车）》中提出智能汽车发展目标：到2020年新增车辆智能化比例达到专题50%，大城市车用无线通信网络覆盖90%，北斗实现全覆盖，到2025年新车新三

3、板日报（盘后协议转让基本实现智能化，我们预测中国智能汽车L3智能汽车将在2021年起步。现新政以来最大手笔国家2018-02-07级产业基金3亿入股友宝在■发展动力：智能网联大潮起于何处？政府推动+基础设施建设红利+需求，线）三大动力推动智能网联发展。政策方面，我国顶层设计初步完成，智能汽车从新东方、好未来两大巨头提升到战略层面；基础设施建设方面，根据我国《智能汽车创新发展战略》，看K12教育的千亿赛道——2018-02-06我国将重点支持LTE-V2X/5G-V2X的发展，基建快速发展为智能网联汽车渗教育行业全市场专题新三板日报（近70家新三透带来红利；需求方面，消费者

4、仍有待深入了解智能汽车科技及其价值；技板公司回购股权制度缺失成2018-02-06术成熟+降低成本+市场教育，需求端发力后市场将进入快速增长期。掣肘）■投资方向：产业链下谁先受益？从市场规模看，根据《2017智能网联白皮书》，2025年国内市场将进入快速增长期，达到1347亿美元；从产业链看，多领域技术齐发展，市场将逐步打开。价值链中车联网高速网络基站、低功耗物联网、激光雷达、高精度地图等领域将率先发展，并获得巨大的价值。ADAS：国内处发展初期，未来5年将加速渗透。据SBD对中国ADAS市场的预测，从2015到2020年将会保持比较稳定的年均30%的发展速度，到202

5、0年预计达到12亿欧元的规模。同时，根据《智能汽车创新发展战略》提出的要求，智能汽车新车占比达到50%，ADAS的市场需求快速上升。激光雷达：量产将促成本快速降低，进一步打开市场空间。据Velodyne预测，若订单能够达到百万量级，激光雷达的整车成本就可以降到1000美元以内，而单个激光雷达的成本则可以降到500美元以内，成本快速降低，渗透率逐步提升。高精度地图：将随智能汽车渗透率的提升而高速增长。根据高盛的预测，到2020年全球高精度地图市场为21亿美元，2025该市场将达到94亿美元。国内汽车市场约占全球车市30%的份额，随着国内高精度地图技术和商业模式逐渐成熟，

6、国内高精度地图市场十分广阔。智能驾驶舱：加速渗透，汽车显示系统空间广阔。根据伟世通的数据，2015年全球智能驾驶舱市场规模为294亿美元，预计至2020年将增长至432亿美元，就中国而言，国内汽车的销量增速要高于全球水平，这同样将带动智能驾驶舱领域发展。目前，我国国内智能座舱供应商基于其成本优势，已占据自主汽车品牌市场，包括索菱股份、德赛西威、路畅科技等；但要进入合资品牌需面临相对严格的质量要求以及国外供应商的直接竞争。■智能网联汽车产业链涉及通信、芯片、整车制造、定位导航、传感器、智能车载终端等各个环节，新三板的公司相对主板具有经营时间短、企业规模较小的特点，创新性和

7、成长性是其优势。从分布来看，新三板公司更多的集中在下游的应用层面，具有潜力的优质标的如下：雷腾软件、福信富通、聚电智能、凯越电子等。本报告版权属于安信证券股份有限公司。1各项声明请参见报告尾页。■12-1月板块综述：a)量价:本月上证综指上涨7.59%，成交额环比上涨38.34%；深证指数上涨2.68%，成交额环比上涨14.06%；创业板指数上涨3.66%，成交额环比上涨4.73%，新三板做市指数下跌3.92%，成交额环比下跌54.68%。整体而言，大盘指数及成交额除去三板做市外均呈现上涨态势。以流通市值加权平均来计算本期行业