海外精译系列第48期：Atomico，10亿美元估值公司

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1、证券研究报告他山之石·海外精译2015年10月23日Atomico:10亿美元估值公司——他山之石·海外精译系列第48期穆启国执业证书编号：S1100513040001研究员8621-68416988-208核心观点：本期报告精译的是风险投资公司Atomico的研究muqiguo@cczq.com1.医疗保健、教育和房地产是互联网颠覆最轻的三大行业：（1）从10亿美元估值公司的数量来看，这三大行业分别只有3家、1家和0家，因此未来被互联网王鹏颠覆的潜力最大；（2）拥有10亿美元估值公司最多的行业有：企业软件应用（32联系人8621-684169

2、88-228家）、电子商务（32家）、社交（19家）、游戏（15家）。wangpeng@cczq.com2.全球10亿美元估值公司的特征：（1）2003年1月1日至2015年5月1日，全球共有182家公司的估值达到10亿美元，来自硅谷的公司最多，有63家，但越来越多的公司来自其它地区；（2）创业公司从初创到10亿美元估值平均耗时5.7年，社交行业最短，4.2年，教育行业最长，8年。创业公司估值向10亿美元迈进的速度在加快；（3）10亿美元估值公司分布全球18个国家。美国、中国和英国排名前三，分别有97家、39家和7家；（4）68%的公司以消费者为

3、导向；（5）51%的公司都已经通过IPO或收购变现。3.中国10亿美元估值公司的特征：（1）在中国的39家10亿美元估值公司中有25家是在2013年后增加的；（2）北京是继硅谷之后拥有最多10亿美元估值公司的科技中心；（3）95%的中国公司以消费者为导向。谨请参阅尾页重要声明及川财证券股票和行业评级标准1川财他山之石·海外精译目录伟大的公司遍布全球..........................................................................................4创业公司估值达到10

4、亿美元的速度加快.............................................................410亿美元估值公司广泛分布于美国、欧洲和亚洲.................................................510亿美元估值公司分布于各个行业；医疗保健和教育行业潜力巨大......................6约半数公司已实现变现.......................................................................

5、................7附录一：他山之石·海外精译追踪的海外投资机构概览........................................92川财证券研究2015-10-232谨请参阅尾页重要申明及川财证券股票和行业评级标准川财他山之石·海外精译图表目录图1：不通行业创业公司的估值达到10亿美元的平均用时..............................5图2：全球其它地方的10亿美元估值公司越来越比硅谷多..............................6图3：不同地区的10亿美元估值公司的主要客户类

6、型.....................................7图4：不同地区的10亿美元估值公司的经营状态............................................8表格1：他山之石·海外精译追踪的海外投资机构概览....................................93川财证券研究2015-10-233谨请参阅尾页重要申明及川财证券股票和行业评级标准川财他山之石·海外精译伟大的公司遍布全球我们一直都相信任何地方都可能产生伟大的公司和企业家。与运动员、艺术家一样，成为一名世界级的企业

7、家所需要的品质——视野、勇气、专业知识、团队建设能力和强烈的竞争意识——在任何国家都能够培养出来。此外，近十年以来互联网、开源软件和云计算的普及，为创办一家科技企业清除了很多障碍。话虽如此，如今依然有很多人都认为大部分真正成功的公司只来自硅谷，而其它新兴的创业生态系统还未成熟。由于科技变革迅速且全球创业企业数目巨大，我们很难得到精确的数据。因此我们将不同来源的数据和自身研究结合在一起，首次观察那些在过去10年内成立且估值已经超过10亿美元的互联网公司和软件公司在全球的分布情况。虽然估值并不代表一切，而且在很多情况下它只是一个粗糙的衡量标准，但是能

8、够达到10亿美元估值的公司通常都被认为是取得了真正非凡的成就。2003年以来（截至2015年5月1日），全球共有182家公司的估值达到1