研发中心-中国证券网

《研发中心-中国证券网》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在学术论文-天天文库。

1、晨会报告2008年5月23日研究所晨报国都证券研究所晨报核心观点国都证券（1）央行澄清人民币在吉自由兑换传闻（2）深交所：正研究提高创业板交易门槛（3）国都证券-公司研究-调研简报-中粮屯河：蕃茄酱业务是未来两年主要看点-推荐A（4）国都证券-公司研究-新股研究-北化股份（002246）：含有注资预期的硝化棉行业世界龙头（5）国都证券－公司研究－新股研究－帝龙新材（002247）：金属饰面板国际领先，氧化铝卷板成为新增长点值班研究员：李思明电话：010—84183236E-mail：lisiming@

2、guodu.com联系人：周红军电话：010－84183380E-mail:zhouhongjun@guodu.com独立性申明：本报告中的信息均来源于公开可获得资料，国都证券对这些信息的准确性和完整性不做任何保证。分析逻辑基于作者的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。第1页研究创造价值研究所晨报国都证券研究所晨报最新信息简评（1）央行澄清人民币在吉自由兑换传闻本中国人民银行昨日发布澄清公告，表示关于人民币在吉尔吉斯斯坦自由兑换的报道有误。央行公

3、告称，日前有媒体刊发了“中国与吉尔吉斯斯坦央行商讨推动人民币在吉自由兑换”的新闻，该报道内容与事实有出入，且援引的消息原始来源与事实也存在偏差。2008年5月中旬，中国人民银行乌鲁木齐中心支行代表团访问吉尔吉斯共和国，与吉央行商讨了人民币在吉境内使用及存在情况、两国边境贸易使用人民币结算、吉对中国金融机构在吉开展金融业务的相关要求等议题。会谈中双方并未涉及人民币在吉自由兑换问题。（邱庆东）（2）深交所：正研究提高创业板交易门槛深圳证券交易所上市推广部副总监邹雄昨日表示，中国的创业板市场将重点支持具有自

4、主创新能力的企业。他还说，在交易制度方面，中国的创业板市场可能跟国外有所区别，目前，由于担心公司规模较小，交易过于活跃，投机性过重，深交所正在研究提高创业板的交易门槛，限制小投资者进入。在第十一届科博会高新技术产业金融创新国际论坛上，邹雄说，建立创业板市场的定位非常明确，就是要服务一些服务型的创业企业。创业板的准入、退出交易制度、信息披露制度基本都围绕这个目标来制定关于退市、交易等制度都会有相应的规则，对保荐人也将出台管理办法。风险投资、私募股权投资基金的一些功能还受到资本市场原有制度的制约，但在创业

5、板的设计中将有所改善。他说：“我们可能会在锁定期方面继续降低要求，这对风险投资会有很好的影响。”邹雄表示，因为创业板企业的规模比较小，主营业务过于分散会对企业竞争造成影响。深交所要求上市企业主营业务比较突出，募集资金使用也要求围绕主营业务展开。（李元）行业及公司点评（3）国都证券-公司研究-调研简报-中粮屯河：蕃茄酱业务是未来两年主要看点-推荐A1.受欧盟农业补贴减少，蕃茄种植面积缩减和俄罗斯等地需求增加等因素影响,07年以来蕃茄制品价格大幅上涨，目前欧洲大包装蕃茄酱出厂价已达1500美元/吨。公司0

6、7年蕃茄酱销售均价640美元/吨，08/09榨季订单还未签订，预计大包装蕃茄酱08年离岸价在1000美元/吨以上。2.公司07年大桶酱销售均按原合同执行，07年销售均价低于新中基。预计08年番茄收购价格上涨幅度超过10%，包装物和运费也有20%以上的涨幅，但相对于产品价格超过30%的上涨幅度，原料涨价因素不会对08年利润太大影响。公司07年蕃茄酱综合毛利率23.5%，在价格大幅上涨后综第2页研究创造价值研究所晨报合毛利率可能上升到35%以上。3.蕃茄种植受环境限制在疆内种植主要分布在北疆，公司率先在南

7、疆种植蕃茄并已取得成功，蕃茄酱产能扩张主要受制蕃茄的种植面积，公司08年蕃茄种植面积90万亩。4月中旬新疆遭受短时雪灾袭击，公司蕃茄受灾面积18.23万亩，占播种总面积的22.5%；甜菜受灾面积30万亩，占播种总面积的27%。受灾后公司已经及时采取了补种措施，本次雪灾对新疆蕃茄和甜菜产量影响有限。07年受病灾影响，公司在内蒙收购蕃茄仅28万吨，减产50%以上，预计08/09榨季公司可在内蒙收购蕃茄50万吨。本榨季蕃茄酱产量预计超过40万吨。4.截至4月底全国产糖1435万吨，同比多产糖265.76万吨

8、，新疆、内蒙甜菜糖产量78.76万吨，08年全国累计销糖率52.87%,低于去年同期销糖率59.2%，国内食糖供过于求的态势未发生扭转，未来两年糖价可能依然维持低位。目前南宁站台3270-3290元/吨的糖价已经接近成本价，公司生产的甜菜糖售价略高于蔗糖。预计公司08/09榨季食糖产量43万吨，公司07年糖综合毛利率35.2%，08年糖综合毛利率可能下降到23%左右。公司未来可能采取收购蔗糖厂的方式扩大糖的产能，虽然目前糖价低迷但收购的最佳时机还未到来，