碳经济与新能源深度报告及投资策略

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1、股票研究低碳与替代能源深度报告[2009.12.01]细分行业评级太阳能增持智能电网增持风电增持行业策略2010年低碳经济与新能源深度报告及投资策略电池中性核电中性韩若冰王稹替代能源指数上证综指021-38676045021-38676720100%hanruobing@gtjas.comwangzhen@gtjas.com80%60%¾2010年全球替代能源将全面复苏，产业发展驶入快车道，本报告导读：板块投资机会：太阳能>智能电网>风电>电池>核电。40%20%投资要点：0%ò替代能源作为取代或优化化石能源的技术形式是解决全球变暖问题的09-1-109-4-10

2、9-7-109-10-1必由出路。综合考虑发达国家产业战略诉求，全球经济寻找新动力，以及解决气候问题提上日程等因素，2010年替代能源将全面复苏，产业发展驶入快车道。相关报告ò哥本哈根会议不论结果如何，中国加快低碳发展的态度和方向已经明行业点评：回应美国，中国减排筹码继续加重确，相关配套法规政策和落实措施必将从2010年起陆续推出。然而由(09.11.26)于国内产业基础、技术水平的落后状态，替代能源相关领域尤其是一行业点评：浅谈奥巴马能源合作的生些新兴产业的发展仍需长期的过程，短期“谨慎乐观”。意经ò国务院提出到2020年碳排放强度比2005年降低40-45%的

3、目标，提升(09.11.18)了政策预期，我们认为政府将继续提升可再生能源和节能减排领域的行业点评：低碳时代:当主题投资蜕变规划目标，加大相关投资和政策力度。同时《可再生能源法》修正案为趋势提到的可再生能源发展基金的落实值得期待。(09.11.15)策略双周报：不破不立，先破后立ò目前替代能源板块相对估值约为1.75，从趋势和空间上看，估值仍然(09.11.09)有提升空间。综合考虑替代能源个板块，我们认为2010年板块投资机策略双周报：继续看好智能电网板块会的排序为：太阳能>智能电网>风电>电池>核电。(09.10.12)ò全球多晶硅规划产能仍然过剩，价格稳中趋

4、降，国内多晶硅行业洗牌行业点评：热情重燃在即，具有技术基础和成本优势的先发企业仍可坚持看好。光伏行业(09.09.21)的回暖已经得到确认，2010年的全球需求增速将值得期待。而由于补策略双周报：哥本哈根会前气氛渐浓贴资金总量限制，国内市场大规模启动仍有待成本继续降低。未来6(09.09.21)到9个月中，我们更看好晶硅光伏企业的投资价值。策略双周报：收紧是为了壮大ò中国建设统一坚强智能电网目标已经确定。2011年之前仍处于技术论(09.09.07)证与示范期，大规模的设备数字化革新建设在未来两年内难以到来，策略双周报：守望2010年电网建设的主要方向应是继续加大

5、特高压等跨区域输电领域。(09.08.24)此外看好节能降耗政策的落实，电网节能依然是投资主线。策略双周报：中期看好ò由于安全性与成本的制约，预计全球电动汽车及动力电池的大规模产(09.08.10)业化仍要到2012年以后，国内动力电池产业仍在孕育期。2010年电行业专题：在焦炉气利用的大市场下池行业可以把握以下投资线索：技术规范标准及发展规划出台前后的挖掘投资机会板块会；车厂与电池厂商合作的投资机会；海外产业起步带动材料出(09.08.09)去预期的提升；铅酸蓄电池需求增长带来的机会。行业事件点评：“低碳经济”热情难扼ò重点推荐公司：智能电网（特变电工、国电南瑞

6、、荣信股份、置信电(09.08.06)气）；太阳能（天威保变、南玻A）；风电（东方电气、金风科技）；水行业专题在传统行业中挖掘投资机会电（浙富股份）；电池（卧龙电气、江苏国泰、中国宝安）；建议关注(09.08.03)杉杉股份、海通集团。策略双周报：预计第三季度的政策面将难超预期(09.07.27)请务必阅读正文之后的免责条款部分事件点评：看“日全食”，聊“金太阳”(09.07.22)。策略双周报：让思维再开阔一些(09.07.13)行业策略目录1.“这个地球不太冷”..................................................

7、............................................................................................31.1.今年冬天最火热的概念——“低碳经济”...............................................................................................31.2.发展替代能源技术，应对全球气候变暖.....................................................

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