宝利国际控股有限公司

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1、中期報告200622管理層討論及分析業務及財務回顧本集團以成為高踞大中華地區領導地位的成衣及鞋履行業供應鏈服務供應商及分銷商為使命。截至2006年6月30日止6個月，儘管紡織及服裝業的整體市況並不理想，本集團的業績仍令人喜出望外。期內，本集團營業額及本公司股本持有人應佔溢利較去年同期分別攀升約59.1%至約262,800,000港元及約52.3%至約35,000,000港元。本集團取得斐然業績，主要歸因於其獨特的業務模式確保達致實力雄厚的研發支援、良好的客戶服務、高水平的品質控制／標準、再配以能夠靈活擴充的業務規模。與此同時，憑藉本集團與客戶的穩

2、固關係，以及一支國際化、經驗豐富的管理團隊，集團定能於短時間內達致業務擴展指標。供應鏈服務回顧期內，本集團繼續增強核心供應鏈業務的實力。供應鏈業務佔其總營業額約90.0%。相比去年同期，期內營業額飆升約48.7%至約236,500,000港元。囱寶利國際控股有限公司中期報告200623此業務分部的營業額錄得顯著增長，有賴本集團穩步擴展的客戶基礎及該等客戶對本集團的訂單逐步增加。本集團的客戶基礎包括知名國際品牌如UnitedColorsofBenetton、Sisley、Morgan、Moschino、SeeByChloé、R.E.D.Valent

3、ino、DKNYJeans、Diesel、Quiksilver、Lafuma、Lotto、Salewa及SergioTachinni。同時，本集團位於中國揚州的生產基地和南京的營運大樓已分別順利完成建設，使本集團明顯更能(i)為客戶提供加強綜合增值供應鏈服務；(ii)憑藉增添的大批生產力進一步配合其外包生產工序從而加強本集團的雙重業務模式；及(iii)滿足產品質素要求更高、交付時間短促且講求服務的訂單。作為本集團向國際品牌業務夥伴展示實力的重點建設，集團位於中國揚州和南京的新設施無疑有利集團擴大客戶基礎，並拓展其與業務／合營夥伴的合作平台。董事會

4、深信，隨著此等設施落成，集團於回顧期內勢必能夠全面發揮有關投資項目的成效。分銷及零售中國對優質消費品需求殷切且與日俱增，有見及此，本集團於2004年中開始發展下游業務，以Stonefly品牌經營成衣及鞋類產品的分銷及零售業務。自此，集團藉著與國際知名舒適鞋企業StoneflyS.p.A.成立一間雙方各佔一半權益的合營企業，通過自營及委任特許加盟商的方式，在全中國建立約24個銷售點。在Stonefly品牌於大中華地區空前成功的配合下，本集團繼續進一步與現有品牌客戶緊密合作，從而發展旗下的下游業務。於2005年12月，本集團藉著與其長期客戶兼國際知名

5、運動服裝企業LottoSportH.K.Limited成立一間雙方各佔一半權益的合營企業，著手經營Lotto品牌的成衣及鞋類產品分銷和零售業務。自此，本集團通過成功委任特許加盟商，在中國和香港建立逾45個銷售點。回顧期內，本集團分銷和零售業務的營業額佔本集團總營業額約9.9%，較去年同期顯著增長約333.4%，至約26,100,000港元。囱寶利國際控股有限公司中期報告200624特許經營為充份利用本集團既有的良好客戶關係及提升營業額，本集團已於回顧期內維持其業務擴張至包括特許經營業務。特許經營業務的產品系列包括服飾配件市場，包括以Morgan品

6、牌銷售的眼鏡及時計產品。毛利率回顧期內，本集團毛利率持續改善，由去年同期約34.9%上升至約36.0%。集團的整體毛利率上升，主要有賴分銷及零售業務的毛利率提高所致。另一方面，本集團供應鏈服務的毛利率於相同期間只輕微上升。本集團分銷及零售業務的毛利率由去年同期約32.3%改善至約37.6%。集團的毛利率能夠取得上述增幅，主要原因在於本集團從去年同期的「純粹」批發分銷模式轉變為現時的批發連零售分銷模式，加上本集團於期內徹底執行其業務策略，擴大從中國採購當地產品。囱寶利國際控股有限公司中期報告200625同時，雖然面對燃料成本上升、原料和勞工成本上漲

7、，及人民幣升值所帶來的定價壓力等多種不利因素，但本集團供應鏈服務毛利率由去年同期約35.0%微升至約35.8%，足證集團憑藉嚴謹的成本控制並提升營運效率成功減低不利情況的影響。經營開支回顧期內，本集團的分銷成本較去年同期上升約194.1%至約10,100,000港元。集團分銷成本顯著增加，主要原因是本集團的分銷及零售業務大幅擴展，而分銷成本為一項主要的成本環節。事實上，截至2006年6月30日止6個月，本集團分銷及零售業務的分銷成本增加至約6,800,000港元，較對上一年同期增加約655.6%。分銷成本主要包括：(i)廣告費用；(ii)員工薪金

8、及酬金；(iii)租金及門店開支／經營開支；及(iv)差旅費。本集團回顧期內的行政開支較去年同期增加約40.9%，至約35,100,00