公募FOF及基金投顾策略重仓债券基金特征

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1、一、FOF持有量前十大债券型基金特征根据Wind开放式基金分类，将债券型基金细分为中长期纯债型基金、短期纯债型基金、混合债券型一级基金、混合债券型二级基金、被动指数债券型基金、增强指数债券型基金六类。为更好地分析FOF基金和投顾策略的管理人更青睐具备哪些特征的债券基金（不考虑混合债券型一、二级基金），本文在进行分析时，使用公募FOF基金21年中报、三季报、四季报的持仓数据从子基金中持有债券及股票资产占比、信用评级情况、多期收益表现、历史最大回撤以及债券组合久期表现等多维度探究FOF基金管持有量前十大债券型子基金（

2、剔除持有的同基金公司子基金）的特征。1.1FOF基金持有债基规模前十的子基金汇总根据21年中报数据，剔除投资自家基金的数据后，投资于债券型基金（不含一、二级债基）的FOF共有93只，共投资于135只非混合型一、二级债的债券基金，其中，中长期纯债型基金有81只，短期纯债型基金有25只，被动指数债券型基金有29只。所有93只FOF持有债基规模汇总来看，共有301.09亿元，其中持有的债基最大规模为16.31亿元，平均规模为2.2亿元，规模中值为0.72亿元。持有债基规模前十的子基金分别为富国信用债A、富国产业债、易方

3、达纯债、兴全稳泰、易方达信用债、大摩双利增强、中银中高等级A、南方丰元信用增强、博时富瑞纯债、华安纯债，总持有规模为122.2亿元，占据所有FOF持仓债券型子基金规模的40.59%，其中，富国信用债A被持有规模最大，为16.31亿，华安纯债被持有规模最小，为9.05亿元。从管理人维度来看，富国基金管理的2只基金，富国信用债A、富国产业债位列前十，总持有债基规模为30.23亿，占据前十大债基规模总数的24.74%。易方达基金管理的2只基金，分别为易方达纯债、易方达信用债位列前十，总持有规模为26.8亿元，占据前十大

4、债基规模总数的21.93%。富国基金与易方达基金持债基规模占据前十大债基规模总额的46.67%。图1：FOF持有债基规模前十的子基金汇总（21年中报）基金代码基金名称投资类型二级管理人现任基金经理总规模(合计)亿FOF持有债基规模（亿）000191.OF富国信用债A中长期纯债型基金富国基金黄纪亮,吕春杰195.8416.31100058.OF富国产业债中长期纯债型基金富国基金黄纪亮,武磊96.4113.93110037.OF易方达纯债中长期纯债型基金易方达基金张雅君55.7513.79003949.OF兴全稳泰中

5、长期纯债型基金兴证全球基金王帅137.7713.55000032.OF易方达信用债中长期纯债型基金易方达基金胡剑,纪玲云64.6413.02000024.OF大摩双利增强中长期纯债型基金摩根士丹利华鑫基金葛飞121.1711.05000305.OF中银中高等级A中长期纯债型基金中银基金陈玮,王妍67.1110.80000355.OF南方丰元信用增强中长期纯债型基金南方基金股份杜才超91.6810.66004200.OF博时富瑞纯债中长期纯债型基金博时基金倪玉娟139.0810.05040040.OF华安纯债中长期

6、纯债型基金华安基金郑如熙52.229.05资料来源：Wind，根据21年三季报重仓持有基金的数据，剔除投资自家基金的数据后，投资于债券型基金（不含一、二级债）的FOF共有86只，共投资于84只非混合型一、二级债的债券基金，其中，中长期纯债型基金有53只，短期纯债型基金有12只，被动指数债券型基金有19只。所有86只FOF持有债基规模汇总来看，共有243.95亿元，其中最大规模为20.49亿元，最小规模为1.02亿元，平均规模为2.9亿元，规模中值为0.69亿元。持有债基规模前十的子基金分别为博时富瑞纯债、富国产业

7、债、富国信用债A、中银中高等级A、交银裕隆纯债、易方达信用债、易方达纯债、兴全稳泰、万家鑫璟纯债A、华夏短债，总持有规模为129.54亿元，占据所有FOF持仓子基金持债基规模的53.1%，其中，博时富瑞纯债持有债基规模最大，为20.49亿，华夏短债持有债基规模最小，为8.33亿元。从管理人维度来看，富国基金管理的2只基金，分别为富国产业债、富国信用债A位列前十，总持有债基规模为36.04亿，占据前十大债基规模总数的27.82%。易方达基金管理的2只基金，分别为易方达信用债、易方达纯债位列前十，总持有规模为20.3

8、3亿元，占据前十大债基规模总数的15.7%。富国基金与易方达基金持债基规模占据前十大债基规模总额的43.52%。图2：FOF持有债基规模前十的子基金汇总（21年三季报）基金代码基金名称投资类型二级管理人现任基金经理总规模(合计)亿FOF持有债基规模（亿）004200.OF博时富瑞纯债中长期纯债型基金博时基金倪玉娟162.4420.49100058.OF富国产业债中长期纯债