财务报表分析之现金流量表的阅读和评价

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1、第四部分现金流量表的阅读和评价公司现金流动图现金流量表简表·现金流量表构成·现金流量表的“妙用”现金流量表结构—直接法现金流量表结构—间接法为编制现金流量表从权责发生制转变为现金收付制现金流量表的阅读●反映公司净收益的质量●反映公司运营现金的能力●反映公司的偿债能力●反映公司未来支付股利的能力●现金流量表起着利润表和资产负债表之间的纽带和桥梁作用现金流量表提供的信息分析－现金流的结构现金流量表提供的信息分析－净利润质量验证现金流量表提供的信息分析－预测未来与偿债分析现金流量质量分析经营活动产生的现金

2、流量的质量分析：〈1〉如果经营活动产生的现金流量小于零，一般意味着经营过程的现金流转存在问题，经营中“入不敷出”。〈2〉如果经营活动产生的现金流量等于零，则意味着经营过程中的现金“收支平衡”，从短期看，可以维持；但从长期看，则不可维持。〈3〉如果经营活动产生的现金流量大于零但不足以补偿当期的非现付成本，这与情形2只有量的差别，但没有质的差别。〈4〉如果经营活动产生的现金流量大于零并恰能补偿当期的非现付成本，则说明企业能在现金流转上维持“简单再生产”。〈5〉如果经营活动产生的现金流量大于零并在补偿当期

3、的非现付成本后还有剩余，这意味着经营活动产生的现金流量将会对企业投资发展作出贡献。现金流量质量分析投资活动产生的现金流量的质量分析：〈1〉如果投资活动产生的现金流量小于零，意味着投资活动本身的现金流转“入不敷出”，这通常是正常现象，但须关注投资支出的合理性和投资收益的实现状况。〈2〉如果投资活动产生的现金流量大于或等于零，这通常是非正常现象，但须关注长期资产处置/变现、投资收益实现、以及投资支出过少的可能原因。现金流量分析筹资活动产生的现金流量的质量分析：〈1〉如果筹资活动产生的现金流量大于零，则须

4、关注：筹资与投资及经营规划是否协调？〈2〉如果筹资活动产生的现金流量小于零，则须关注：企业是否面临偿债压力而又缺乏新的筹资能力？企业是否无新的投资发展机会？“操纵准则”——利用现金流量表准则提供的判断空间和选择余地；1.应收账款出售和票据贴现存在问题较为普遍从理财的角度来看，应收账款出售和票据贴现是企业与银行等金融机构之间的融资行为，不应属于“销售商品、提供劳务收到的现金”。根据公认会计原则，具有回购性质的应收账款保理业务，性质上属于质押贷款，应在现金流量表上列示为融资活动现金流入，2.将经营活动现

5、金流出（收益性支出）作为投资活动现金流出（资本性支出），以提高经营活动现金流量。如某公司将营运成本计入固定资产，金额高达38.52亿元。通过这种手法夸大利润和经营现金流。按照公认会计原则，经营费用的现金支出属于经营活动现金流出，而固定资产支出属于投资活动现金流出。3.利用并购时的会计处理调整经营现金流。按照现行准则，收购企业资产，包括固定资产以及应收账款、存货等流动资产，所支付的现金全部计入投资活动支出。当收购资产中的应收账款现金回笼、存货实现现金销售时，却“理所当然”地计入了经营活动收到的现金。操

6、纵业务1.加快货款回收2.清理资金占用3.延长采购付款4.关联方代垫费用这些方式往往只能带来经营活动净流一次性的提高，甚至以牺牲未来经营现金流量为代价。直接造假1.将非经营活动甚至违规所得计入主营业务收入，同时计入销售收现，结果导致利润、现金及现金等价物增加。某以设备制造为主业的公司，将逾期10亿元股票投资所得计入主营业务收入，同时计入“销售商品、提供劳务收到的现金。”2.虚增收入和销售收现，并虚构投资支出如虚增主营业务收入和销售收现，将虚增的现金收入通过投资活动现金流出中的“购买固定资产、无形资产

7、和其他长期资产所支付的现金”予以抵销，同时虚增固定资产。3.粉饰销售收现能力，虚增“销售商品、提供劳务收到的现金”对某公司2001年度的会计报表数据存在的异常勾稽关系进行了推敲。该公司当年销售收入5.77亿元,销售商品收到的现金8.34亿元，而同期应收账款、应收票据和预收账款的变动合计只有几百万元，无法补平销售收现与销售收入之间的差距。2001年度主营业务成本4.39亿元，采购货物支付的现金7.41亿元，同期应付账款、应付票据及存货的变动仅数千万元，也无法解释其中2亿多元的差距。考虑到公司当年并未发

8、生重大会计报表合并范围变更事项.有理由怀疑公司同时虚增了“销售商品收到的现金”与“购买商品、接受劳务支付的现金。”审慎对待经营活动现金流量企业经营的经营流量越高，说明企业资金周转快，有较多的资金可用于投资或者偿还短期债务，经营风险较小。经营现金流量较小，或多或少地会给企业的经营管理带来困难，增加风险。信心十足成长型公司·净利润及经营活动现金净流入持续快速增长。（在对的产业做对的事）·投资活动现金大幅增加（仍看见众多投资机会）·长期负债增加，不进行增资扩股（对投资报酬率