集团总部的价值侵蚀与回归

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1、集团总部的价值侵蚀与回归　　(仕奇集团，内蒙古呼和浩特010030) 　　摘要：分析了集团总部价值侵蚀的几个方面的影响，指出在当前公司控制权市场发展比较充分的情况下，各子公司，业务单位完全可以改弦更张创造更大的价值，并就集团总部价值的回归与创造问题阐述了自己的见解。 　　关键词：集团总部；价值；价值侵蚀；价值回归；调整优势 　　中图分类号：F270.7文献标识码：A文章编号：1007—6921(XX)08—0255—02 　　改革开放20多年来中国的企业由最初单一品种生产的工厂发展到今天的跨行业、地区多元化多品种的企业集团，显示出旺盛的生命力，集团总部的价值创

2、造功能也非常明显。在经营模式上集团内实行法人治理，集团总部与其所属的独立经营单位之间价值创造关系也正在引起经济学界及相关领域人士的关注。集团公司的成立、运行就在于它要发挥更高的价值创造功能。然而，有一些集团总部非但没有发挥自身优势去创造更多的价值，反而破坏和侵蚀了整体，如秦池集团、三株集团等企业集团的倒闭就令人扼腕沉思。 1总部价值侵蚀的几个方面 　　集团的核心——总部如何创造价值，创造的价值应当并且大于等于成本。如果其运行小于它的管理和组织成本，价值就会被侵蚀。 1.1决策影响 　　决策失误是总部价值侵蚀表现最为严重的。集团的发展历程中，风险无时不在，也无处不

3、在，既有源于集团外部的不可控因素所导致的风险，如社会动荡、自然灾害等，也有集团总部内部因素所导致的风险，如集团总部的战略决策、集团有限资源投入到那些行业，以及从那些行业退出等，造成的重大失误直接给集团带来重大的价值侵蚀或者灾难性的后果。如秦池集团3.2亿元“标王”的决策就直接造成秦池集团的没落而陷入绝境。其次是总部对下属成员单位的资产支持、资源投入量少，而对下属成员单位的管理者关注度较高，这就出现了集团总部管理者用10%的精力、时间去审核和调整下属单位用100%的努力所作的决策时，就难以保证不出现偏差。再次，管理层次的增加，环节链条的增多也造成经营决策程序官僚化，繁琐而漫长

4、，甚至贻误商机。 1.2过分分权、管理失控 　　在集团快速扩展期间，总部管理者主要精力于集团资源的配置、总体目标的设定和经营绩效评价，而大部分决策权被赋予分公司或部门的管理者，其优点是各业务单位针对市场需求做出快速反应，提高基层管理者的积极性，为创新提供更大空间。现实中我们也看到，过分分权致使内部连贯纽带脆弱，集权和分权未达致均衡，基层与总部无法从整体战略角度达到一致，弱化了总部的管理价值。造成“集而不团”的现象导致企业集团资源分散，消减了集团的价值功能。 　　1.3治理结构不健全、子公司的价值侵蚀行为得不到有效遏制 　　集团公司组织，其内部结构普遍存在着多级法

5、人治理的问题。法人治理结构有相当数量是不健全的，子公司或经营单位的管理者，无法站在整个集团公司的战略角度上分析和处理信息；总部组织缺乏纵横畅通的信息共享渠道。信息通过的等级多，时间就会延长，信息失真的可能性就加大，出现了信息传递链现象。形成了分散化的决策方式，加强了信息在等级内的流通，却弱化了等级内信息的传递。这就造成了总部管理者信息失真，或不能够及时获得重要信息而延误了时机。增加了集团总部组织控制的成本。事实证明，这一状况更为严重的是，由此形成了集团多级投资中心和扭曲的利益主体格局，破坏了集团的组织资源，致使集团 总部失去了集中配置资源的权威和能力。 1.4“协调”优势

6、对价值的影响 　　集团总部创造价值的一个标准是，各子公司、及经营单位的业务在集团公司的“协调”下要比其独立经营时绩效好，发展后劲更大。否则，在当前公司控制权市场发展比较充分的情况下，各子公司，业务单位完全可以改弦更张创造更大的价值。 　　从整体上看，集团总部对价值的影响是创造还是破坏，关键取决于集团总部在什么程度上、怎样利用它的“调整”优势。集团公司在某种程度上部分替代了市场，使外部交易内部化成为可能。一般而言，子公司、分公司往往直接面对产品市场和资本市场；而在集团公司中，子公司、分公司可无须直接面对资本市场，有时甚至连产品市场也只须部分面对。表现在业务方面，子公司、

7、分公司可借助集团总部的实力超常规发展业务，还可在集团公司的“保护伞”下有效抵御恶意收购。表现在资金方面，集团总部又相当于“内部资本市场”其优势源自集团总部集中的权力，从而使总部在投资上超出下属业务单位实力的项目、避免低效再投 　　资、集中管理现金等方面时，具有独立经营公司无法比拟的优势。 　　在“调整”的优势下，集团公司可以凭借合并财务报表的实力承揽业务或融资；子公司可获得集团再分配的业务或资金，增强了“业务和货币供给线”。值得关注的是随着外部资本市场日益成熟，效率日渐提高，内部交易可以降低外部交易的成本，但会