企业筹资管理培训课程.pptx

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1、专题3:中长期筹资管理投资于知识总能得到最好的收益。——本杰明·富兰克林2021/9/281内容提要企业筹资管理的几个基本问题股权融资债权融资课堂讨论题：为什么中国企业将普通股融资作为最廉价的融资手段？3722.cn大量管理资料下载2021/9/282企业筹资管理的几个基本问题一、几个基本概念1、关于筹资渠道、筹资方式筹资渠道：财政、银行、非银行金融机构、外国资本、社会资金筹资方式：发行股票（普通股）、非股票形式的直接投资、发行债券、借款、融资租赁、企业内部积累（内部筹资）2021/9/2832、自有资金与借入资金

2、自有资金：企业投资者自有资金、归属企业业主的权益实收资本(股本)、资本公积、盈余公积、未分配利润借入资金：除自有资金以外的权益都是债务资金借款、欠款、融资租赁区分长、短期资本的概念2021/9/284二、企业筹资基本目的企业创立时筹资发展中规模扩大、技术进步需要筹措资金偿还债务经营周转2021/9/285三、企业筹资的基本原则适量筹措、按需筹措测算需求量、按需筹措适时筹措成本最小原则在同类筹资方式下比较把握结构合理原则资本结构适度2021/9/286股权融资吸收直接投资发行普通股筹资优先股筹资2021/9/287一

3、、吸收直接投资1、种类：国家投资、法人投资、个人投资、外商投资2、出资方式现金实物无形资产土地使用权2021/9/2883、吸收直接投资的利与弊优点提高负债能力降低财务风险成为推动企业发展的动力来源缺点资本成本较高吸收直接投资比较容易分散企业的控制权2021/9/289二、发行普通股筹资1、普通股的概念在股利和破产清算方面不具有任何优先权的股票。2、权益资本的列示（1）、股本与资本公积（资本盈余）（2）、盈余公积与未分配利润（留存收益）2021/9/2810示例丽达公司成立时按面值1元的价格对外发行10,000股,

4、五年后公司累计盈利100,000元,其中计提盈余公积20,000元,至今未分配股利.第五年的权益帐户如下:第六年公司增发新股10,000股,每股价格20元,发行新股对资产负债表的影响如何?2021/9/2811发行新股前后的每股帐面价值？发行前每股帐面价值=110,000/10,000=11发行后每股帐面价值=310,000/20,000=15.52021/9/28123、普通股股东的权利投票表决权按比例分享股利权清算时，分享剩余财产权新发行股票的优先购买权2021/9/28134、股利的特点除非董事会宣布发放股利

5、，否则股利不会成为公司的一项义务股利没有抵税功能2021/9/28145、发行普通股筹资利弊分析利：没有固定负担没有到期日，可以永久使用能够增加企业信用价值，增强负债能力弊：控制权分散筹资的资本成本较高（发行费用、风险、红利税后支付）2021/9/28156、上市的好处股票流通知名度社会化评价股价波动信息对管理当局的指导意义2021/9/28167、上市的坏处CPA对上市公司的审计检查更为严格，会计信息披露的要求更高，可能会一定程度上泄漏企业的商业机密上市后可能会增加成本（例如，审计费用的增加）上市公司增资配股后，

6、负债率下降，提高资本利润率的压力很大2021/9/28178、A股上市的基本条件上市发行股份已募足，并间隔一年以上最近三年连续盈利，并可向股东支付股利公司最近三年财务会计文件无虚假记载公司预期利润率可达银行存款利率向证监会提供前三年的会计报表，国企改制上市要提供剥离前的报表和剥离后的模拟报表证监会的规定苛刻、多变（股份公司必须有独立的商标权、技术使用权）2021/9/28189、我国上市的有关法律规定同股同权、同股同利发行价格面值发起人持有的股份三年内不得转让，董事、监事、经理的股份任职期间内不得转让公司不得收购

7、本公司股票除非减资或与其他公司合并2021/9/2819三、优先股筹资1、类型按优先股的应付股利：累计与非累计按是否参与经营决策：参与和非参与2、无限期推迟支付优先股股利的利弊利：未付的优先股股利不属于债务累计优先股股利没有利息弊：普通股股东也必须放弃股利一段时间没发放股利，优先股股东自动拥有表决权2021/9/28203、优先股是股还是债？税收负担A、优先股股利不能抵税B、公司投资者获得的优先股股利中的70%可免缴公司所得税A、B可相互抵销谁发行优先股？亏损公司面临破产风险的公司2021/9/28214、优先股筹

8、资优、缺点优点避免稀释每股收益避免分散公司控制权可以供企业长期使用有助于增加企业负债能力（信用价值）缺点资金成本高于公司债的利息优先股股息与分红一样在税后支付2021/9/28225、权益与负债的比较2021/9/2823债权融资基本特点优点发行费用低于股票发行费用利息较低中国现行规定：公司债利率同期国债利率发行债券筹资不影响股东控股权债券利率税前列支有一