第8章外汇风险及其管理(国际金融实务-南开大学刘玉操).pptx

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1、国际金融实务第8章外汇风险及其管理掌握外汇风险的概念及其识别方法掌握外汇风险的分类熟练掌握交易风险、折算风险和经济风险的计量方法熟练掌握外汇风险的管理理论和管理方法本章学习目标外汇风险是指由于汇率波动而使以外币计值的资产、负债、盈利或预期未来现金流量（不管是否确定）的本币价值发生变动而给外汇交易主体带来的不确定性。外汇风险的特点：起因于未曾预料的汇率变动发生在折算或货币兑换的场合造成企业预期现金流量的变化可能带来损失或利益8.1外汇风险的识别8.1.1外汇风险的概念外汇风险识别的步骤:：甄别风险事件确定受险时间分析受险原因估计风险后果外汇风险识别的方法：故障树法、头脑风暴法、德尔菲法（最常用）

2、、模型测试法等。8.1.2外汇风险识别的方法交易风险（TransactionRisk）指由于以外币计值的未来应收款，应付款在以本币进行结算时，其成本或收益因汇率波动而面临风险，这是一种流量风险。产生交易风险的情形8.2外汇风险的分类8.2.1交易风险外汇风险分为交易风险、经济风险和折算风险折算风险（TranslationRisk），也称为会计风险（AccountingRisk），是指在对资产负债表、损益表等以外币记值的会计报表以母国货币进行折算过程中所产生的外汇风险。历史上曾先后出现过四种折算方法：流动/非流动折算法货币/非货币折算法时态法现行汇率法8.2.2折算风险经济风险（Economic

3、Risk），又称实际经营风险（OperatingRisk）或预测风险。它是指预测之外的汇率变动通过影响企业的生产数量、价格、成本而使企业未来一定时期内的收益和现金流量减少的一种潜在损失。例；日元贬值对日本厂商的对内对外贸易的影响。收入的影响、成本的影响8.2.3经济风险金融风险的计量一般包括蒙特卡罗模拟法、决策树法、模型测试法等等。蒙特卡罗模拟法，是采用计算机技术对一个复杂项目进行评估时使用的方法。决策树法，涉及到风险事件所发生的概率分布的问题，这种概率分布不是通过随机数产生，而是通过实验法和调查问卷法得到的。8.3外汇风险的计量8.3.1金融风险的一般计量方法交易风险的计量交易风险可以通过交

4、易风险报告和资金流量报告来计量。折算风险的计量折算风险可以通过编制风险资产和风险负债报告来完成，此报告是对外汇会计风险敞口的直接计量。经济风险的计量经济风险的计量是指核算外汇风险对企业现金流量的影响。8.3.2外汇风险的计量方法极限测试法被用来衡量某些市场变量发生一定方向、一定程度的变化对投资组合价值产生的影响程度。场景分析法和极限测试有许多相似的地方，通常可以互相替代。它们都对未来的情况做出假设，都对现有产品组合价值将受到的影响做出测试，而且都没有考虑相关时间的发生概率。8.3.2外汇风险量化技术的新发展风险价值法风险价值是一种衡量风险的方法，它使用标准的统计学技巧，衡量在一特定的时间段里、

5、正常的市场条件下、特定的置信水平(ConfidenceLevel)上，一个涉外经济主体可能蒙受的最大损失。风险价值的作用：信息报告、资源配置、业绩评估正确运用风险价值需要注意的问题计算风险价值的步骤8.3.2外汇风险量化技术的新发展成本收益分析法在外汇风险管理中，风险管理的成本主要是交易费用、保险费用、咨询调查费用等，其效益就是使可能的损失的减少额。风险与报酬分析法外汇的风险与收益与证券的收益与风险的关系是一致的，高收益所付出的代价就是高风险，它们之间是正相关关系。8.4外汇风险的管理8.4.1外汇风险管理理论商业法选择合同货币法、加列保值条款、调整价格法、提前或推后结汇法、净额结算、转移作价

6、法、轧平（配对）、参加汇率保险。金融法金融法就是通过一定的外汇操作达到规避风险的目的。其他交易操作借款和投资、BSI、福费廷8.4.2外汇风险的管理方法交易风险的管理缺口法缺口管理的核心即分别计算出风险资产和风险负债的大小，并调整其差额使其变为零缺口，从而避免了汇率风险所带来的损失。合约保值法首先确定企业可能出现的预期折算损失(由资产负债表而来)，再采取相应的远期交易避免风险。8.4.2外汇风险的管理方法折算风险的管理经济风险的分散管理业务全球化经营业务多样化经济风险的财务管理证券收益的平均值与方差分析法证券组合的质量评价，指标：证券的久期和政权的免疫性。8.4.2外汇风险的管理方法经济风险的

7、管理本章习题关键概念：外汇风险交易风险折算风险经济风险外汇风险计量外汇风险管理复习思考：什么是外汇风险？讨论外汇风险的影响因素？比较不同折算方法对公司资产负债表的影响。如何认识决策树法在投资项目决策中的意义？讨论证券有效持续期与证券免疫性及其关系。国际金融实务第9章欧洲货币市场业务了解欧洲货币市场的性质、特点、组成和形成掌握欧洲银行业务掌握欧洲货币市场银团贷款的概念，了解其产生和发展掌握欧洲货币市