(魏述来)信托基金风险管理.pptx

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1、信托基金的实务操作及风险控制2012.9.1上海魏述来声明：以下交流材料仅为本人工作体会，不代表所服务公司的任何观点或建议，如有不当之处请批评指正。交流思路信托概述信托产品的风控要点信托与公募基金的区别私募基金的业务模式（有限合伙）信托基金的风控要点信托基金的运作案例：1、开放式信托基金；2、公司制信托基金；3、房地产信托基金；4、城市发展基金；5、证券投资基金互动交流一、信托概述《中华人民共和国信托法》第二条规定：“本法所称信托，是指委托人基于对受托人的信任，将其财产权委托给受托人，由受托人按委托人的意愿以自己的名义，为受益人的利益或者特定目的，进行管理或者处分

2、的行为”。“受人之托代人理财”信托法律关系的特征：信托财产是独立的，独立于受托人（信托公司）的固有财产，独立于委托人的其它财产，不同信托财产间相互独立。所有权与受益权的分离，由受托人来管理，受益人不需管理信托财产，但享有信托财产利益。一、信托概述信托行业的“一法三规”，另外还有一些银监会的通知。《中华人民共和国信托法》自2001年10月1日起施行。“新两规”：《信托公司管理办法》、《信托公司集合资金信托计划管理办法》自2007年3月1日起施行。《信托公司净资本管理办法》自2010年8月24日起施行。一、信托概述信托是一种以财产为核心，以信任为基础，以委托和受托为方

3、式的财产管理制度。信托关系如图所示。信托关系示意图信托行为的主体和客体委托人、受托人、受益人信托财产指信托关系中，由委托人移转所有权予受托人的财产，及其信托管理中产生的财产。信托财产的独立性与受托人的固有资产相互独立与委托人的其他财产相互独立不同委托人的信托财产或同一委托人的不同类信托财产相互独立信托行为的主体信托行为的客体信托财产被投资项目投资客户投资认购收益分配设立和管理收取管理费信托财产信托公司投资获取收益交易对手委托人（受益人）受托人签订信托合同信托公司依靠资产管理能力、风险控制水平、勤勉尽职的敬业精神、诚实与信用的品质建立公司信誉。信托财产管理的主要模式

4、投资人信托的主要优势“破产隔离”的效果：信托财产法律上的独立地位，具有“破产隔离”的效果，信托公司自身的经营风险和债权债务纠纷甚至破产都不能影响到信托财产的安全，法律保护其不受追偿和清算。信托财产投资范围广泛：通过融资租赁、经营性租赁、资产交易、贷款、证券投资、股权投资、同业拆放等各种方式开展投资，信托公司是可以跨越货币市场、资本市场进行投资并连通产业和金融市场的资产管理机构。信托业务机制灵活：信托灵活的机制可满足投资者不同的风险和利益需求。信托公司的业务信托业务固有业务其他业务信托业务：信托业务是指信托公司以营业和收取报酬为目的，以受托人身份承诺信托和处理信托事

5、务的经营行为。信托公司是主要经营信托业务的非银行金融机构，“受人之托、代人理财”的信托业务是信托公司的主营业务。资金信托业务根据委托人数不同，分为单一资金信托和集合资金信托两种。集合资金信托计划，由信托公司担任受托人，按照委托人意愿，为受益人的利益，将两个以上（含两个）委托人交付的资金进行集中管理、运用或处分的资金信托业务活动。单一资金信托计划就是一个委托人。信托公司的业务信托公司的固有业务信托公司运用资本金所发生的业务。信托公司固有业务项下可以开展存放同业、拆放同业、贷款、租赁、投资等业务。投资业务限定为金融类公司股权投资、金融产品投资和自用固定资产投资。其他业

6、务：投资基金业务：作为投资基金或者基金管理公司的发起人从事投资基金业务；投行业务：经营企业资产的重组、购并及项目融资、公司理财、财务顾问等中介业务；证券承销业务；中间业务:居间业务、咨询、资信调查等业务、代保管及保管箱业务等。信托公司的业务信托资金的运用方式债权模式股权模式介于二者之间的夹层模式收益权投资模式投资于某种特定的权益（比如股票收益权、特定资产收益权）信托产品设计常用工具和理念信托产品可分为：基础设施信托、房地产信托、证券投资信托、私募股权投资（PE)信托、矿产能源信托、工商业信托、QDII信托、金融衍生产品信托、艺术品信托等。投资范围：货币信贷市场、资

7、本市场、实体领域的权益投资。投资方式涵盖债权、股权，介于二者之间的夹层，以及各种财产的收益权，这使得在信托的平台上，可以充分运用人类的想象力，利用几乎所有的金融工具来设计交易结构和信托产品。信托产品设计常用的工具和理念1、单一工具的运用：如贷款、股权、权益、购买股票债券等2、结构化分层3、类资产证券化4、信托和其他投资工具的综合运用5、TOT模式好的信托产品，应该是风险和收益对等。而不是交易结构复杂，使用金融工具多。信托产品的设立与管理沟通交流，了解客户需求。尽职调查产品方案设计产品风险分析产品上会审核产品推介（资金募集）产品成立后期管理到期兑付二、信托产品的风控

8、要点安全性