中国行业季度分析报告

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1、中国行业季度分析报告石油化工行业（2005年4季度）要点提示◆经过2004年的高速增长之后，世界经济增长在2005年明显放缓，但增长依然较为强劲，世界石油石化行业继续呈现平稳较快的发展态势。2005年国际原油价格在高位区间波动运行，国际石化产品的价格在三季度创下历史新高，四季度国内外石油和化工全行业继续在景气区间运行。◆在国际油品价格大幅攀升，国内需求增长强劲、供给资源趋紧等因素共同作用下，我国原油天然气、原油加工以及主要化工产品产量均有不同程度的增长，但受成本压制影响，原油加工量和大部分油品产量增速有较大幅度的下降；石油和化工行业市场需求依然旺盛，需求增速下降；石油化工产品总体价格在高

2、位波动中上涨，价格增幅趋缓；进出口贸易活跃，石油进口量和净进口量下降，出口创汇大幅提高；石油和化工行业经营业绩显著，主要指标增长均保持在30%以上。◆2006年世界经济仍将维持目前的增长态势，继续保持较高的增长速度。经济继续增长过程中，对石油和化工产品的需求稳定增加，国际原油价格仍将在高位波动运行，各国政府应对高油价的宏观经济调控能力也随之不断提高，油价变动对经济的直接影响越来越小，世界石油和化学工业继续复苏。◆随着以科学发展观为重要指引的“十一五”规划行将开局和相关经济政策、措施逐步实施，2006年中国石油产业的改革也将进一步得到深化：炼油业务退税；成品油定价机制改革；股权分制改革、资

3、源税改革；人民币持续升值等为石油石化各行业带来更多新的市场机会。◆中国石油石化发展中面临的风险：原油价格跌落，在国际石油市场动荡的情况下，国内石油供应紧张的状况仍然可能随时发生。2006年中国成品油批发市场对外开放，石化产品市场随着关税的逐步降低、外贸经营权的放开，市场份额将受到进口产品的进一步挤压。目录Ⅰ石油和化工行业运行情况6一、2005年国际石油石化市场分析6（一）原油市场：油价剧烈波动，高位运行61.原油期货市场和现货市场行情走势62.油价高水平剧烈波动的原因9（二）成品油市场：产能不足，油价高涨121.成品油价格涨幅接近原油132.柴油价格上涨幅度比汽油高13（三）石化工业总体

4、保持景气状态15二、国内石油和化工行业运行情况17（一）行业总体处于景气状态，但产业链上下游行业景气度差异很大17（二）生产快速增长，产业结构调整加快18（三）石油和石化产品需求增速减缓21（四）石油产品价格达到历史最高水平，石化价格增幅回落22（五）石油和化工行业进出口贸易逆差增势放缓，石油对外依存度下降26（六）高耗能的石化项目投资过热30（七）石油石化行业整体业绩增长显著，但各子行业效益差异明显32II石油和化工市场预测36一、2006年国际油价将继续在高位波动运行36（一）全球石油需求增速放缓，但依然强劲36（二）原油供应稳步增长，将维持供略大于求局面38（三）全球石油加工能力将

5、提高，成品油供应紧张有所缓解40（四）投机基金炒作仍会推高油价40二、2006年中国石油和化工行业发展预测43（一）石油和化工市场形势预测和行业展望431.石油需求增长平缓442.成品油供应依然趋紧，价格仍具有上升压力453.部分石化产品价格将微幅回落，总体仍高位运行464.石油化工产品外贸出口将继续受到抑制465.石油和化工产值增幅将下降，利润增速将回落47（二）重大行业改革事件影响分析及发展预测471.中国成品油定价机制改革成为原油加工行业复苏的催化剂472.行业性整合政策将对石油石化行业产生深远影响——公司整合的回顾分析和进程展望483.油气资源税上调预示市场化改革方向52图目录图

6、12005年纽约商品交易所轻质低硫原油期货价格6图22005年国际油价与差价变化8图32005年美国商业原油库存变化和最近5年对比示意图9图42005年美国取暖油库存变化和最近5年对比示意图10图52005年美国馏分油库存变化和最近5年对比示意图10图6欧佩克剩余产能示意图11图72005年各月国际原油和成品油价格增长幅度对比13图82005年1-12月国际市场成品油月平均价格水平14图92000-2005年国际炼油毛利大增14图102001年-2005年石油石化行业主要子行业企业景气指数走势图17图112003-2005年中国原油生产月度情况19图122004、2005年国内成品油需求

7、增速对比21图132002-2005年中国国内原油基准价变化曲线23图142005年主要成品油国内国际价格走势比较23图152005年国家发改委调整成品油出厂中准价情况一览24图162003-2005年中国中心城市汽柴油零售中准价月度变化情况25图172005年石油和化工行业各子行业固定资产投资完成情况30图182004年、2005年化学原料及化学制品制造业固定资产投资走势比较31图192002-2005年中国炼油业利润变化34图2