[行业分析]行业季度分析报告

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△国研网行业季度分析报吿医药行业（2008年3季度）要点提示：★2008年3季度，医药行业发展仍然面临良好的宏观环境：2008年以来，面对国内接连不断发生的严重自然灾害和世界金融危机的冲击，我国政府采取了一系列宏观调控描•施，使国民经济继续保持平稳佼快发展。综合来看，2008年前3季度国民经济增速回落态势明显，但经济发展的基木态势未发生改变，正朝着宏观调控的预期方向发展。国民经济的平稳较快发展是保证医药行业健康发展的经济基础与前提。★2008年3季度，政府出台多项政策推动我国医药行业健康发展。医药管理部门职责的调整标志着我国卫牛事业迈上了新的台阶;《屮国的药品安全监管状况》口皮书的发布彰显了我国保障药品安全的决心；《制药工业水污染物排放标准》的实施表明了我国医药行业节能减排的发展方向；“重大新药创制”专项的启动释放了该项冃受政策扶持的信号；医药卫生体制改革方案再次向社会征求意见显示了我国医药卫生体制改革明显加快脚步。★2008年3季度，医约行业运行呈现以下特点：一是医药企业景气指数回落明显；二是医药行业固定资产投资显著提升；三是医药行业生产形势良好，但增长态势有所减缓，主要产晶产量增速放缓；四是医药行业需求继续快速释放，但迅速放量的势头有所减弱；五是医药行业价格走势持续走低；六是医药行业进出口形势依旧保持健康基本面；七是医药行业效益保持稳定增长，但亏损程度有所加深。★2008年4季度，我国宏观经济面临的国内外环境仍将趋紧，但严峻的经济形势对医药行业影响有限。医药行业进入政策普惠期，农村医疗改革将成为医药市场增长的重要驷动，但化学原料药价格面临回调压力。 国罚网行坐罚究部2宓耳11月版权与免责声明本报告版权屈于北京国研网信息有限公司。任何购买、收存和保管本报告齐种版本的单位和个人，未经北京国研网信息有限公司允许，不得将木报告转借他人，亦不得随意复制、抄录、拍照或以任何方式传播。违反上述声明者，北京国研网信息有限公司将追究其相关法律责任。欢迎读者对本报告提出任何问题或建议。同时，由于任何研究都会具有一定程度的不足或局限性，因此，本报告仅供读者参考。北京国研网信息冇限公司不承担读者由于阅读或使用此报告引起的投资、决策等行为风险。 目录正文目录12008年3季度医药行业发展环境分析51.1世界经济走势对医药行业的影响51.2我国经济走势对医药行业的影响51.3政策环境对医药行业发展的影响71.3.1医药管理部门职责逐步理顺71.3.2约品安全监管力度持续加大81.3.3制药业环保标准日趋严格91.3.4科技创新成为医药行业引擎101.3.5医药卫生体制改革加快脚步1122008年3季度医药行业运行分析142.1医药行业景气度情况142.2医药行业固定资产投资情况152.3医药行业生产情况162.3.1医药行业丁•业总产值保持较快增长162.3.2医药行业工业增加值增速小幅回落172.3.3医药行业新产品产值增长缓慢192.3.4主要产站产量增速放缓212.3.4.1化学原料药产量继续萎缩212.3.4.2中成药生产逐步冋暖222.4医药行业需求情况242.5医药行业价格走势情况252.5.1中西药站及医疗保健用甜价格指数呈现下降趋势252.5.2工业品出厂价格指数持续下降262.6医药行业进出口情况282.7医药行业经营情况302.7.1医药行业效益保持稳定增长302.7.2医药行业亏损程度有所加深3232008年4季度医药行业发展趋势展望343.1经济形势严峻对医药行业影响有限343.2医药行业进入政策普惠期343.3农村医疗改革成为医约市场增长的重耍驱动353.4化学原料药价格而临回调压力35图目录图12001年-2008年各产业累计GDP同比增长走势6图22004年-2008年全国、工业及医药企业景气指数走势14图32006年-2008年全国及医药行业各月累计固定资产投资增速走势15 图42006年-2008年医药行业各月工业总产值及增速17图52006年-2008年医药行业各J］累计工业总产值及增速17图62007年-2008年全国及医药行业当月工业增加值增速走势18图72007年-2008年全国及医药行业累计工业增加值增速走势18图82006年-2008年医药行业当月新产品产值及增速20图92006年-2008年医药行业累计新产品产值及增速20图102006年-2008年化学原料药各刀产量及增速21图112006年-2008年化学原料药各月累计产量及增速22图122006年-2008年中成药各月产量及增速23图132006年-2008年中成药各月累计产量及增速23图142007年-2008年医药行业各月工业销售产值及增速25图152007年-2008年医药行业各刀累计工业销售产值及增速25图162005年-2008年金国商品零售价格指数L中西约品及医疗保健用品价格指数走势26图172003年-2008年医药行业工业胡出厂价格指数27图182007年-2008年医药行业各月岀口交货值及增速29图192007年-2008年医药行业各月累计出口交货值及增速29图202006年-2008年医药行业产品销售收入与利润总额走势31图212006年-2008年医药行业成本费用利润率走势31图222006年-2008年医药行业亏损企业比重及亏损额走势33表目录表12007年3季度-2008年3季度各产业累计GDP及同比增长情况5表22008年3季度我国医药管理部门职能调整情况一览7表32008年3季度国家“垂大新笏创制”科技重大专项实施进程10表4改革开放30年我国医改历程回顾11表52007年3季度-2008年3季度全国、工业及医药企业景气指数14表62007年9月-2008年9月全国及医药行业各月累计固定资产投资情况15表72007年9月-2008年9月医药行业工业总产值情况16表82007年9刀・2008年9刀全国及医药行业工业增加值增速情况18表92007年9刀-2008年9刀医药行业新产品产值情况19表102007年9月-2008年9月化学原料药产量情况21表112007年9月-2008年9月中成药产量情况22表122007年9月-2008年9月医药行业工业销售产值情况24表132007年・2008年商品零售价格指数与中西商品及医疗保健川品价格指数情况...26表142007年-2008年全国及医药行业丄业品出厂价格指数情况27表152007年9月-2008年9月医药行业出口交货值情况28表162007年8月-2008年8月医药行业收入与利润情况30表172008年1-8月医药行业子行业收入与利润情况32表182007年8刀-2008年8刀医药行业亏损企业亏损情况32 12008年3季度医药行业发展环境分析1.1世界经济走势对医药行业的影响2008年以来，金融危机的海啸逐步从虚拟经济向实体经济蔓延，世界经济增长放缓在所难免。从总体上看，在一季度短暂回升Z后，2008年前三季度世界经济总体上保持放慢的态势。2007年夏季爆发的美国次贷危机逐渐演变为金融危机，发达国家经济濒临衰退，发展中国家较快的经济增长速度冇所放缓；不断加大的全球通胀压力近期冇所缓解，但发展中国家面临的通胀压力仍较大；全球失业率总体上升；全球贸易增长放缓。从通常意义上讲，医药行业不属于周期性行业，其应对经济变化的能力较强。从目前的形势来看，山于需求具有较强的刚性，医药行业受全球经济下滑的冲击较为有限，全球范围内的金融危机I询未对我国医药行业带來人而积彩响。1.2我国经济走势对医药行业的影响2008年以來，面对国内接连不断发生的严重自然灾害的冲击和世界经济金融形势振荡多变的不利影响，中央审时度势，果断决策，采取了一系列宏观调控措施，国民经济保持平稳较快发展，总休运行良好。据国家统计局初步核算，2008年前三季度国内生产总值201631亿元按可比价格计算,同比增长9.9%,比上年同期回落2.3个百分点，连续5个季度冋落。其中，第一产业增加值21800亿元,增长4.5%,加快0.2个百分点；第二产业增加值101117亿元，增长10.5%,回落3.0个百分点；第三产业增加值78714亿元，增长10.3%,回落2.4个百分点。表12007年3季度-2008年3季度各产业累计GDP及同比增长情况单位：亿元，%时间国内生产总值第一产业第二产业第二产业绝对数同比增长绝对数同比增长绝对数同比增长绝对数同比增长2007Q316604311.5182074.38347813.56435811.02007Q424661911.4289103.712138113.49632811.42008Q16149110.647202.83077811.52599310.92008Q213061910.4118003.56741911.35140010.52008Q32016319.9218004.510111710.57871410.3数据來源：国家统计局，国研网行业研究部加工整理注：表中数据为初步核算数；绝对额按现价计算，为各季度口年初累计值；增长速度按不变价计算,为各季度自年初累计增速。图12001年-2008年各产业累计GDP同比增长走势 2001年Q12002年Q32004年Q12005年Q32007年Q12008年Q3国内生产总值第一产业第二产业^一第三产业数据來源：国家统计局，国研网行业研究部加工整理国民经济的平稳较快发展是保证医药行业发展的经济基础与前提,但作为典型的消费类行业，刚性的需求以及明显的弱周期性特点决定了医药行业对宏观调控具冇一定的防御性,因此行业受国内经济波动的影响相对较小。从经济总体运行趋势上看，2008年3季度我国宏观经济增速一改前两年持续上升的趋势，出现较为明显的回落。这主要是山于国际金融市场动荡多变，世界经济增速明显放缓,国际经济坏境屮的不确定、不稳定因索明显增多，对我国经济的负面影响不断显现。具体分析，2008年3季度国民经济运行中的以下特点対医药行业发展存在不同程度的影响：1、国内市场销售增速继续加快，城乡消费较快增长带动医药市场消费规模。2008年前三季度,社会消费品零售总额77886亿元，同比增长22.0%（9月份增长23.2%）,比上年同期加快6.1个百分点。分地区看，城市社会消费品零售额53165亿元，增长22.7%；县及县以下零售额24721亿元，增长20.6%o在医药需求刚性化、社会人口高龄化以及农村人口城镇化等因素的彩响下，我国医药市场的消费能力和消费意愿都获得极大的提升，医药行业的总体规模有望保持持续快速增长。2、CPI涨幅继续放缓，PPI涨幅岀现回落。2008年前三季度，居民消费价格上涨7.0%（9月份上涨4.6%,比上月回落0.3个百分点），涨幅比上年同期高2.9个百分点，但比上半年回落0.9个百分点。其中，城市上涨6.7%,农村上涨7.7%。9月份，医疗保健及个人用品类价格同比上涨2.6%,其中，西药价格上涨1.3%,中药材及中成药价格上涨4.5%,医疗保健服务价格上涨0・l%o居民消费价格增速的放缓导致医药行业价格涨幅有限。前三季度,商品零售价格同比上涨6.9%（9月份上涨5.3%）,涨幅比上年同期高3.7个百分点；工业品出厂价格同比上涨&3%（9月份上涨9.1%,涨幅比上月回落1.0个百分点）,涨幅比上年同期高5.6个百分点。 3、城镇新增就业增加，城乡居民收入继续增长带来医药行业成长空间。2008年1-8月份，全国城镇新增就业人员848万人，下岗失业人员实现再就业370万人，就业因难人员实现就业104万人。2008年前三季度，城镇居民人均可支配收入11865元，同比增长14.7%,扣除价格因素，实际增长7.5%；农村居民人均现金收入3971元，增长19.6%,扣除价格因素，实际增长11.0%。在国民经济保持平稳较快发展、城乡居民收入继续增长的宏观环境下,居民自我保健意识的逐步增强拉动了医笏行业内生性消费的增长。与此同时，在国内医疗需求未充分释放以及医药卫生体制改革持续推进的人背景下，由支付能力提升带来的需求扩容也将继续推动医药行业保持确定性增长。1.3政策环境对医药行业发展的影响2008年3季度，政府出台多项政策推动我国医药行业健康发展。医药管理部门职责的调整标志着我国卫住事业迈上了新的台阶；《中国的药品安全监管状况》口皮书的发布彰显了我国保障药品安全的决心；《制药工业水污染物排放标准》的实施表明了我国医药行业节能减排的发展方向；“重大新药创制”专项的启动释放了该项hl受政策扶持的信号；医药卫牛体制改革方案再次向社会征求意见显示了我国医药卫牛体制改革明显加快脚步。1.3.1医药管理部门职责逐步理顺2008年3季度，我国医药管理相关部门遵循精简统一效能的改革原则，落实国务院决策权、执行权、监督权既相互制约又相互协调的要求，对相关部门的主要职责、内设机构和人员编制进行了调整。具体的调整情况如下农所示：表22008年3季度我国医药管理部门职能调整情况一览时间］部门」职能调整情况8月21日发改委《国家发展和改革委员会主要职责内设机构和人员编制规定》公布，将国家医药储备管理以及高技术产业中涉及生物医药的规划、政策、标准拟订和组织实施等职贵划给工业和信息化部。8月29口卫生部《卫生部主要职责、内设机构和人员编制规定》公布，明确卫生部管理国家食品药品监督管理局和国家中医药管理局，并新设立“医疗服务监管司”和“药物政策和基本药物制度司”。9月3口药监局《国家食阳药品监督管理局主要职责内设机构和人员编制规定》公布，标志国家食品药品监督管理局机构改革进入到具体组织实施阶段。对药品的受理、审评、'市批这三项职能的权力进行了分离。9月12口工信部工业和信息化部消费品工业司首次承担“中药材生产扶持项目管理”职能，正式发布《2008年度中药材扶持项目申报指南》，明确2008年度国家支持的重点领域为小药资源可持续利用、优质中药材生产发展以及生态药材产业发展。资料來源：国研网行业研究部整理这一•系列的调整理顺了卫生部与药监局、发改委以及工信部在医药监骨管理与具体操作方面的权力划分；确立了卫生部对卫生事业的宏观管理、法制建设和综合协调责任，以及对 医疗服务、医疗机构的监管职责；实现了公共卫生、医疗服务和药品保障管理职能的统一和融合。对于医药行业來说，此次调整注重医费卫生资源的整合，从而推动医笏一体化管理,有助于构建合理有序的医药市场；同时，此次调整加速医疗体制改革的进程，山此引发医药市场内生需求大面积扩容，这将直接影响医费企业的生存与发展。值得注意的是，卫生部新设立的“医疗服务监管司”主要是为了在新医改方案制定过程屮，对医疗机构的服务和管理质量标准进行更有效的探讨，除此Z外，还体现了卫生部在医院管理方面决策和监督权分立的理念。另外，卫生部还就药监局划转过来的基木药物制定工作新设立了“药物政策和基本药物制度司”（下称“基本药物司”），其目的主要有两点：第一，对于医疗休制改革来说，纽建“基本药物司”有利于国家基本药物制度的落地,对推动新医改方案的出台产生至关重耍的作用。作为新医改方案“3+1”中的一项基本制度,国家基本药物制度对于医疗休制改革意义非常重大，但由于之前政策的条块管理，国家基本药物制度的建立一直处于半停滞阶段，原国家食品药品监督管理局颁布的《国家基本药物》仅仅是一部指导性口录，“城市社区、农村基本用药目录”和“基本药物定点牛产制度”也只是无法从根本上落实的条文。“基本药物制度司”成立后，将负责遴选约500种临床常用药物作为国家基木药物，并确定基本药物的定点生产、集中采购、统一配送和规范使用，实现基本约物安全、有效、可及和廉价，从|何保证了国家对基本约物的生产、流通、配送和使用实现科学管理。第二，对于医药生产企业来说，“基本药物司”的管理内容涉及基木药物的生产、流通、配送和使用的全方位流程，将基本药物的管理上升到制度化水平，这对于医药金业的生存发展以及构建合理有序的医药市场有着深远而重人的意义。由于基木药物要满足临床80%以上的药品需求，市场需求非常大，但由于制度性的安排，要通过招标定点生产。对于绝大多数医药金业而言，自己的产品能否进入到国家基本药物目录并成为定点生产企业事关其生存空间。另外，国家棊本药物的釆购价格虽然较低，但由于销量上会有一个非常大的突破，而且企业不用支付临床促销费用，国家还会出台相应的鼓励扶持政策，这对于能获得基木药物定点生产资格的医药企业将构成重大长期利好。1.3.2药品安全监管力度持续加大2008年3季度，我国药品安全监管领域迎来重人突破。7月18日，国务院新闻办公室发表《中国的药品安全监管状况》白皮书（下称“白皮书”）。白皮E全面介绍了中国药品安全监管的现行体制、法律法规、政策捲施，以及药品供应状况、质量安全状况和国际合作交流情况。口皮书的发表贯彻了十七大报告的粹神，并对我国药品安全监管领域的发展产生划时代的影响。透过白皮书町以看到，尽管我国的约品安全监管体系已经获得很大发展，但仍然还冇许多方面需要完善。因此，白皮书的发表指引了我国医药行业今后的发展方向，即通过逐步完 善药品安全监管体系的改革來加强笏品安全风险的防控，同时努力提升我国药品研制的创新能力，从而实现我国医药行业产业架构的调整和增长方式的转变。1.3.3制药业环保标准日趋严格制药行业是我国国民经济的重要纽成部分，对我国经济总量的增长做岀了重要贡献，但同时也造成了比较严重的坏境污染，因此制药行业的结构调整、节能减排、清洁牛产己经到了刻不容缓的时刻。2008年3季度，我国制药业的环保问题再次提上口程。8月1口，由国家环境保护总局制定的《制约工业水污染物排放标准》（下称“《标准》”）开始正式实施。《标准》按照产品、生产路线分为六类：包括《发酵类制药工业水污染排放标准》、《化学合成类制药工业水污染排放标准》、《提取类制药工业水污染排放标准》、《屮药类制药工业水污染排放标准》、《生物工程类制药工业水污染排放标准》和《混装制剂类制药T业水污染排放标准》。《标准》要求制药企业将污水处理到一定水平才能排向自然水体和污水处理厂，这迫使制药企业购置污水处理设备，并建设沉淀池、曝气池等相关工程，与此同时，还要加人对生产全过程的污染源头削减控制的重视，因此，制药企业将为此花费很人一笔资金作为前期设施投入。另外，《标准》中规定现有企业自2010年7月1日起执行新建企业水污染物排放限值，这表明随着环保治理的推进，后期实现污染物达标耍求的成本要远远高于前期实现污染物达标的成木，这意味着制药企业后期新增排污处理费用将总线上升。因此，《标准》的实施对制药企业而言是要付出高昂的成木支出，而今后制药企业的污染治理成木将会逐步成为产品成木竞争屮的一个重要组成部分。但是从不同企业类型来看，《标准》的实施或将会带来不同程度的彩响。对于中小制药企业來说，企业流动资金冇限，承担环保达标费用的能力欠佳，受产能所限或将无法实现污水处理设施的最大化利用，因此《标准》的实施或将导致中小制药金业在同业竞争中处于不利地位；对于国有制药企业來说，由于企业规模较大，有雄厚的资本做支椁，乂有国家的政策扶持，其环保投入能力相对充足，因此《标准》対国有制药金业的影响在于対环保治理工作起指导性作用，而对企业竞争力影响不大。此外，大部分国外制药企业以显著的环保治理效果在消费者心中树立了良好的口碑，我国的制药企业可以以此为鉴，加强环保治理，以环保理念贏得市场，冇利于在激烈的市场竞争中长期立于不败Z地。尽管《标准》的实丿施会对制药企业产生一定的成木压力，但控制制药行业水污染物排放是环保国策的重要构成，从这个角度看，《标准》的实施将大人提高制药业的集小度，行业的竟争格局也将有较人改善。因此，《标准》的实施对制药行业來说是挑战，更是发展机遇。1.3.4科技创新成为医药行业引擎2008年3季度，科技部、卫生部和解放军总后卫生部正式启动国家“重人新药创制” 科技重大专项（以下简称“专项”）“十一五”计划课题的申报，释放了该项忖持续受到政策扶持的信号。具体的项冃实施进程如下表所示：表32008年3季度国家“重大新药创制”科技重大专项实施进程时间部门进程8月21口卫生部总后卫生部根据专项总体组专家论证意见联合发布专项第一批课题巾报指南,标志若专项的实施工作正式启动。8月29日科技部组织专项第一批课题巾报。9月23H科技部宣布专项第-•批课题评审工作圆满结束。9月23日卫生部总后卫生部发布专项第二批课题申报指南。9月23日科技部组织专项第二批课题屮报。10月24日科技部宣布第二批课题评审工作圆满结束。资料來源：国研网行业研究部整理专项是依据《国家中长期科学和技术发展规划纲要》（2006—2020年）的部署山国务院组织实施的。专项共设置“创新约物研究开发”、“药物大品种技术改造”、“创新药物研究开发技术平台建设”、“企业新药物孵化基地建设”和“新药研究开发关键技术研究”5个项目，每个项冃下设若十专题，申请在所属专题下按课题申报。专项实施年限截至2020年，“|•一五”计划阶段将重点支持新药研制和构建高水平的技术平台。目前，经过两次课题申报，本专项“十一五”计划内容已全面启动实丿施。该项冃铺就一条我国医药行业的新兴Z路，即通过研制一批具冇自主知识产权和市场竞争力的新药，建立一批具有先进水平的技术平台，形成支撑我国药业白主发展的新药创新能力与技术体系，使我国新药创制整体水平显著提高，并推动医药行业由仿制为主向自主创新为主的战略性转变。由此，我国医药行业的创新能力将大幅提升，与此同时，我国医药产品在国际市场的竞争地位也会与U俱增。冃前，科技部已经提出构建国家医药科技创新体系、创新药物研发，推动医药产业发展的战略，日标是形成屮国自己的新药研发休系，使产品进入国际主流市场，组建创新研发团队，加强制度建设为创新药物的产业化提供环境，从1佃使我国医药行业进入良性、快速发展轨道，实现“人人亨有保健”的社会需求目标。因此，构建医药创新体系将为行业内的创新型企业带来发展机会。 1.3.5医药卫生体制改革加快脚步I川顾我国改革开放30年医改的历程，可以发现医改是医药行业的催化剂。政府投入增大带动社会和个人医疗卫生支出增加，另外加强监管审批、鼓励创新等政策也将促进行业的结构性分化，相关政策也会给营利性医院、商业医疗保险、药物生产企业带来利好，整体上看医改对行业长期发展冇非常止面的作用。表4改革开放30年我国医改历程回顾时间1事件1979年元旦时任卫生部部长的钱信忠提出，要“运用经济手段管理卫生事业”。全国卫生厅局长会议提出“卫生工作重点转移到医疗卫生现代化建设上，建设全国三分Z—重点县”。此后不久，卫生部等三部委联合发出了《关丁•加强医院经济管理试点工作的通知》。1980年国务院批转卫生部《关于允许个体页生开业行页问题的请示报告》，打破了国背公立医院在医疗卫生领域一统天下的局而。1981年3月卫生部下发了《医院经济管理暂行办法》和《关于加强卫生机构经济管理的意见》，开始扭转卫生机构不善于经营核算的局面。1984年8月卫生部起草了《关于卫生工作改革若干政策问题的报告》，提出：“必须进行改•革，放宽政策，简政放权，多方集资，开阔发展卫生事业的路子，把卫生工作搞好。”1985年4月国务院批转卫生部《关于卫生工作改革若干政策问题的报告》提岀：“必须进行改革，放宽政策，简政放权，多方集资，开阔发展卫生事业的路产，把卫生工作搞好。”山此拉开了医疗机构转型的序幕。1985年后來被称Z为“医改元年”。1989年国务院批转卫生部《关丁扩大医疗卫生服务有关问题的意见》进-步提出通过市场化來调动金业和相关人员的积极性。同年11月，卫生部正式颁发实行页院分级管理的通知和办法。医院按照任务和功能的不同被划分为三级1•等,这一办法能更客观地反映医院的实际水平，同时也冇利于医院在政府的控制下展开冇序的合作和竞争。1992年9月国务院下发《关于深化卫牛医疗体制改革的儿点意见》,卫生部工作会议中耍求医院耍在“以工助医、以副补主”等方面取得新成绩。1993年5月时任卫生部副部长殷大奎在全国页政工作会议上明确表示反对市场化，要求多顾及页疗的大众属性和起码的社会公平。1996年12月中共中央、国务院召开第一次全国卫生工作会议，为下一步卫生改革工作的开展打下了坚实的基础。1997年1月小共小央、国务院出台《关于卫生改革与发展的决定》，明确提出了卫生工作的奋斗11标和指导思想，并提出了推进卫生改革的总要求,在医疗领域主要有改革城镇职工医疗保险制度、改革•卫生管理体制、积极发展社区卫生服务、改革卫生机构运行机制等。2000年2月国务院公布了数易其稿的《关于城镇医药卫生体制改革的指导意见》。意见确定了实行医药分业等儿项原则，Z后陆续出台了13个配套政策。2003年11月国务院办公厅转发了卫生部、财政部、农业部《关于建立新型农村合作页疗制度的总见》。2006年初国务院颁布《关于发展城市社区卫生服务的指导意见》。 2006年9月由11部委组成的医改协调小组成立，国家发改委主任和卫生部部长任组长，新一轮医改正式启动。2007年十七大报告首次完整地提出了屮国特色卫生医疗体制的制度框架，包括公共卫生服务体系、医疗服务休系、医疗保障体系、药品供应保障休系四个重要组成部分。2008年10月14日《关丁•深化医药卫生体制改革的意见（征求意见稿）》发布并向社会公开征求意见。资料来源：国研网行业研究部整理2008年3季度，我国医药卫生体制改革明显加快脚步。9刀10日，国务院总理温家宝主持召开国务院常务会议市议《关于深化医药卫*体制改革的意见》，决定再次向社会公开征求意见。10刀14日，《关于深化医药卫生体制改革的意见（征求意见稿）》（下称“《意见》”）开始而向社会征求意见，这标志着我国新一伦医药卫工体制改革正式启动。《意见》提出了医药卫生体制改革的方向、日标、基木原则和主要措施：总体方向以建立医疗保障体系和加大政府主导的多元卫生投入为核心；总体冃标是到2020年，基本建立覆盖城乡居民的基木医疗卫生制度；基木原则是坚持公共医疗卫生的公益性质；主要措施是加快推进覆盖城乡的棊木医疗保障制度建设，建立国家基本谿物制度，健全基层医疗卫生服务体系，促进基本公共卫生服务均等化以及推进公立医院改革试点。实际上，关于医改的结构性框架早就形成，改革的基本目标，原则都是明确的，本次《意见》实际上是在前期框架基础上对一些基木内容的充实以及补充，并对一些关键解决方案进行了初步讨论：（1）鼓励营利性医院发展。《意见》小提到“鼓励和引导社会资本发展医疗卫生事业”,肯定了营利性医疗机构的地位，并为公立医院的改制提供了制度性基础，这将引起中国医疗行业的结构性变化。（2）建立支付谈判机制。《意见》中提到“建立政府主导的多元卫生投入机制”，并提到“积极探索建立医疗保险经办机构与医疗机构、药品供应商的谈判机制，发挥医疗保障对医疗服务和药品费用的制约作川”。这将赋了医疗健康相关的商业保险机构新的业务发展机会。（3）改变定价机制。这其小包括医疗服务定价和医药产品定价两个主要领域。大的方向是“体现医疗服务成本和技术劳务价值”，而药品领域则利用价格杠杆鼓励企业进行技术创新,抑制低水平重复建设。这些机制将对医疗服务和医药生产环节产生相当大的长远影响。在支付、流通等环节，《意见》也提到了一些思路，整体上都是从降低成本、提高效率、兼顾公平角度來考虑。（4）鼓励民族医药产业发展。《意见》中提到“充分发挥包括民族医药在内的中医药在疾病预防控制、应对突发公共卫生事件、医疗服务屮的作用”。“形成规范合理的公立医院政府投入机制”。进一步强调了中医药的产业地位。（5）促进医药卩生行业整合。《意见》屮提到“完善医药产业发展政策和行业发展规划,严格市场准入，严格药品注册审批，大力规范和整顿生产流通秩序，推动医药产业优化升级和技术进步，发展药貼现代物流和连锁经营，促进药品生产、流通金业的整合”。随着医改 的深入，相关政策的出台将引起医药生产、流通和医疗服务产业链洗牌和整合。（6）基本药物市场洗牌。《意见》提到“基本药物山国家实行招标定点生产或集中采购,直接配送，减少中间环节，在合理确定生产环节利润水平的棊础上统一制定零售价。棊木药物全部纳入基木医疗保障体系药物报销1=1录，报销比例明显高于非基木药物”。上述阐述屮，基木药物在定点生产和集中招标环节引入了市场化竞争因素，但在使用环节带冇一定的强制性和政策鼓励，这将加速基本药物市场向一些大型综合性药厂集中，引发行业洗牌。对医药行业來说，《意见》将为医药行业发展带來变化和契机，凭借医改的契机，医药经济的发展将进一步凸显规模化、集约化以及专业化的特征，资源优化配置加快，医药帀场结构也将产生新一轮调整。对医药企业来说，本轮医药卫牛体制改革的启动将加快医药产业结构性调整，四类医药企业将受益：首先，《意见》叨确指出要加快乡镇和社区医疗服务体系建设，提供一般病、常见病、多发病的诊疗服务，完善棊木约物的医保报销政策，医疗报销范围向普笏、常见药倾斜，因此，普药类公司受益明显；其次，《意见》提出耍充分发挥城市医院在急危重症和疑难病症方面的骨干作用，因此，高端医院的扩容将拉动大病治疗的“贵药”需求；第三,《意见》提出要健全城乡公共卫牛服务体系，逐步扩大国家公共卫牛服务项目范围，向城乡居民捉供疾病防控、计划免疫、妇幼保健等基本公共卫牛服务，因此，疫苗类和诊断试剂朱产商有望从中获益；最后，《意见》明确提出耍提高药品流通企业集中度、规范药品生产流通秩序，因此，一些区域性医笏商业龙头企业或将从中受益。然而，在看到医改带来机遇的同吋，也应注意《意见》尚未对一些具体实施措施和配套政策进行明确，如医药分家、政府补贴投入、基本药物制度等，这也是涉及利益较为复杂的领域。另外，为减轻人们的医疗负担，药品降价将是人势所趋，部分生产处方药的企业或将感受到压力。因此，医改的政策性风险不容忽视。从深层次的改革动因分析，如果政府投入和配套措沌不到位，医疗药品环节的利益坚冰难以在短期内被打破，新医改将是长期渐进的过程。而「L在改革的过程中，有些政策也会给产业发展带来阵痛。 22008年3季度医药行业运行分析2.1医药行业景气度情况2008年3季度，国内外经济环境巨变，帀场预期的发达经济体需求衰退正在逐步变为现实，在宏观经济下行的趋势屮，医药行业因需求走弱也受到一定程度的影响，医药企业景气指数同比和环比均不同程度的冋落。另一方面，医药行业由于其需求的刚性，较其他行业显示出较高的景气度，医药企业景气指数高于同期全国企业景气指数和工业企业景气指数。具体來看，2008年3季度，我国医药企业景气指数为136.0,较同期企业景气指数、工业企业景气指数分别高出7.4和10.2,但较上季度和去年同期分别回落了13.3点和10.3点，目前仍处于“较为景气”区间。表52007年3季度-2008年3季度全国.工业及医药企业景气指数时间全国企业景气指数工业企业景气指数医药企业景气指数2007Q3144.7144.0146.32007Q4143.6143.0151.82008Q1136.2133.3143.92008Q2137.4135.7149.32008Q3128.6125.8136.0数据來源：《中国经济景气月报》，国研网行业研究部加工整理图22004年-2008年全国.工业及医药企业景气指数走势2003年Q12004年Q12005年Q12006年Q12007年Q12008年Q1全国企业景气指数工业企业景气指数医药企业景气指数数据来源：《中国经济景气丿J报》，国研网行业研究部加工整理注：这里的行业企业景气指数指国家统计局1998年以来通过调查，根据企业家对本企业外部山场经济环境与宏观政策认识、看法、判断与预期（通常为对“好”、“一般”、“不佳”的选择）而编制的季度指数， 用以反映企业的生产经营状况。企业呆气指数的数值介于0-200Z间，100为景气指数的临界值。当景气指数大于100,农明经济状况趋于上升或改善，处于景气状态，越接近200状态越好；当景气指数小于100时，表明经济状况趋于下降或恶化，处于不景气状态，越接近0状态越差。为更好地分析和理解企业景气指数，我们将景气区间作如下划分：180以上为“非常景气”区间，［180-150］为“较强景气”区间，［150-120］为“较为景气”区间，［120-110］为“相对景气'区间，⑴0-100］为“微景气呕间，100为景气临界点，（100-90）为“微弱不呆气”区间，（90-80）为“相对不景气”区间，（80・50）为“较为不景气”区间，（50・20）为“较重不景气”区间，20以下为“严重不景气”区间。2.2医药行业固定资产投资情况在全球性的金融海啸下，医约行业以其稳健的成长性成为资金的避风港。主要原因冇三点：笫一，医药行业子行业——原料药的高景气吸引了资金的进入；第二，在当前全球经济减速，国内经济下行的周期中，医药行业兼具必需品消费、政策主导下投资加大的两大特征;笫三，在医药卫牛•体制改革加速推进带來医疗保障体系逐步扩大的背景下，医药需求的不断增长捉升了医药行业的盈利能力。因此医药行业成为投资的上佳选择。具体来看，2008年前三季度，我国医药行业累计完成固定资产投资额740亿元，同比增长27.1%,增幅显著提升，达到14.8个百分点，同比增长略低于全国固定资产投资增速,表62007年9月-2008年9月全国及医药行业各月累计固定资产投资情况单位：亿元,%时间全国医药行业累计投资额同比增长累计投资额同比增长2007年9月78,24726.458212.32007年10月88,95326.964913.22007年11月100,60526.873714.22007年12月117,41425.883710.22008年2月8,12124.35115.52008年3月18,31725.913016.52008年4月28,41025.719517.42008年5月40,26425.628218.62008年6月58,43626.843125.12008年7月72,16027.354027.82008年8月84,92027.462930.52008年9月99,87127.674027.1数据來源：国家统计局，国研网行•业研究部加工整理图32006年-2008年全国及医药行业各月累计固定资产投资增速走势 全国页药行业数据來源：国家统计局，国研网行业研究部加工整理2.3医药行业生产情况2.3.1医药行业工业总产值保持较快增长2008年3季度，我国医药行业生产形势良好，工业总产值继续保持较快增长，但受国家加大坏保治理力度影响，一些污染严重、治理难度大的品种的产量有所下降。另外，由于受奥运会限产等因素的影响，工业总产值的增长态势冇所减缓。具体来看，2008年前三季度，全国累计实现医纱行业工业总产值5747亿元，同比增长27.5%,增速同比提高2.2个白分点，比2008年上半年冋落1.1个百分点。表72007年9月-2008年9月医药行业工业总产值情况单位：亿元，%时间当月工业总产值同比增长累计工业总产值同比增长2007年9月55427.04,49225.32007年10月56229.35,07425.92007年月59419.05,66224.92007年12月66125.86,33825.52008年2月47123.31,00624.92008年3月64932.01,65328.02008年4月65530.72,30328.52008年5月67031.02,97729.12008年6月76627.73,75128.62008年7月68031.74,43728.92008年8月62923.65,06728.5 2008年9月6832215,74727.5数据来源:国家统计局,国研网行业研究部加工整理图42006年-2008年医药行业各月工业总产值及增速2008^当月工业总产位2007年冋比增E2006年冋比增辰2008年同比增£数据來源：国家统计局，国研网行业研究部加工整理图52006年-2008年医药行业各月累计工业总产值及增速2006年累计工业总产怕2008^累计工业总产位-2007年同比增辰2007年累计工业总产怕2006年冋比增辰2008年同出增卷数据来源：国家统计局，国研网行业研究部加工整理2.3.2医药行业工业增加值增速小幅回落2008年3季度，受国民经济整体回落的影响，医约行业工业增加值增速逐刀回落，但仍处于消费品制造业屮的领先地位，并始终高于同期全国工业增加值。具体来看，2008年前三季度，医药行业累计工业增加值增速为18%,较去年同期下降0.6个百分点，较上半年下降0.5个百分点，但仍高于全国工业增加值3.4个百分点。 表82007年9月-2008年9月全国及医药行业工业增加值增速情况单位：%时间全国医药行业本月累计本月累计2007年9月18.918.517.718.62007年10月17.918.520.319.02007年11月17.318.511.818.12007年12月17.418.517.018.32008年2月15.415.414.516.02008年3月17.816.421.218.42008年4月15.716.320.218.82008年5月16.016.319.619.12008年6月16.016.317.318.52008年7月14.716.121.218.72008年8月12.815.715.718.72008年9月11.415.214.618.0数据來源：国家统讣局，国研网行业研究部加工整理图62007年-2008年全国及医药行业当月工业增加值增速走势全国医药行业数据来源：国家统计局，国研网行业研究部加工整理图72007年-2008年全国及医药行业累计工业增加值增速走势 数据來源：国家统计局，国研网行业研究部加工整理2.3.3医药行业新产品产值增长缓慢作为高新技术产业，医药行业的创新能力是行业持续稳定发展的根源。2008年3季度,受国民经济整体回落以及奥运限产的影响，医药行业新产品产值波动鮫大，说叨医药行业在科技成果转化和新产品的市场开拓方面还冇待提高。具体来看，2008年前三季度，医约行业累计完成新产品产值为750.37亿元，同比增长24.7%,占医药行业工业总产值的比重为13.1%。值得注意的是，2008年3季度，科技部、卫工部和解放军总后卫牛部正式启动国家“重人新药创制”科技重人专项，该项目将人力提升我国医药行业的创新能力，并将推动我国医药行业新产品产值增速的加快。表92007年9月-2008年9月医药行业新产品产值情况单位：亿元，%时间当月新产品产值同比增长累计新产品产值同比增长2007年9月72.2234.5579.6221.72007年10月73.2929.1660.1823.42007年11月79.0623.3741.7723.62007年12月91.5722.1842.0921.92008年2月62.0619.8130.2623.02008年3月81.7031.1210.3226.12008年4月85.7029.8298.0226.62008年5月85.2319.9384.9125.42008年6月98.4125.1487.5325.92008年7月90.0430.9581.0827.5 2008年8月78.7014.0659.9826.22008年9月90.1218.1750.3724.7数据来源:国家统计局,国研网行业研究部加工整理图82006年-2008年医药行业当月新产品产值及增速2006年当丿J新产品产值^■2008年当丿J新产品产值——2007年同比增长2007年当川新产品产值2006年同比增长——2008年同比增长数据來源：国家统计局，国研网行业研究部加工整理图92006年-2008年医药行业累计新产品产值及增速单位：亿元单位：%2008年累计新产品产值2007年同比增长2006年同比增长2008年同比增长数抓来源：国家统计局，国研网行业研究部加工整理 2.3.4主要产品产量增速放缓2.3.4.1化学原料药产量继续萎缩2008年3季度，化学原料商产量继续菱缩，增速持续在低位徘徊。造成这种局面的原因主要冇两点：笫一，环保层面上对化学原料药企业生产污水排放等标准的不断提高导致企业环境治理成木大幅上升，导致部分厂商减产乃至停产；笫二，奥运会期间也对环境污染大八——化学原料药企业采収限产或停产措施。具体來看，2008年前3季度，化学原料药累计产量167.51万吨，同比增长5.8%,远远低于上年同期17.8%的水平。值得注意的是，相关部门也在竭力改善化学原料药行业低迷的状态。国家食品药品监督管理局已将加强原料药监管列入工作重点，并决定先期开展化学原料药牛产和使用整顿工作。表102007年9月-2008年9月化学原料药产量情况单位：万吨，%时间当月产量同比增长累计产量同比增长2007年9月15.8312.6139.1917.82007年10月20.5120.3159.508.12007年11月20.8330.4183.8422.92007年12月18.43-26.9202.1415.92008年2月24.653.453.069.92008年3月28.975.678.2711.62008年4月20.1411.575.088.82008年5月19.158.193.408.12008年6月20.988.5113.396.22008年7月16.531.6130.006.72008年8月19.729.7149.727.12008年9月18.184.0167.515.8数据来源：国家统计丿』，国研网行业研究部加工整理图102006年-2008年化学原料药各月产量及增速 2006年当月产量2008年当力产戢2007年同比增长;768oOOoOO222产增增月比比当同同MK:长数据来源：国家统计局，国研网行业究部加工整理图112006年-2008年化学原料药各月累计产量及增速2006年累°•产量2007年累°•产;2008年累i•产量-2006年石2007年同1:增长-2008年石数据來源：国家统计局，国研网行业研究部加工整理2.3.4.2中成药生产逐步回暖2008年3季度，中成约生产逐步回暖，增速冇所反弹。这主要得益于国家继续对中药行业采取扶持的政策导向，而随着医药卫生体制改革征求意见稿中对基层医疗卫生体系的强调，中成药行业的发展空间也在扩大。具体来看，2008年前三季度，中成药累计产虽92.59万吨，同比增氏18.4%，增幅达6个百分点。表112007年9月-2008年9月中成药产量情况单位：万吨，% 时间当月产量同比增长累计产量同比增长2007年9月8.535.975.3712.42007年10月8.8713.184.4913.02007年11月9.5115.293.8412.52007年12月10.5820.9104.4314.52008年2月7.23・3.915.824.32008年3月11.3122.027.3210.22008年4月11.4032.538.4715.02008年5月10.3925.648.2117.92008年6月12.3229.261.3821.72008年7月10.7522.5772.1721.22008年8月9.797.281.9216.72008年9月10.7419.592.5918.4数据來源：国家统讣局，国研网行业研究部加工整理图122006年-2008年中成药各月产量及增速2006年当月产量2008年半月产审2007年同比增长oOOoOO222768芝K产増增月比比半同同数据来源：国家统计丿』，国研网行业研究部加工整理图132006年-2008年中成药各月累计产量及增速 2006年累i•产量2008年累i产量2007年同比增长2007年累计产量2006年同比增长2008年同比增长数据來源：国家统计局，国研网行业研究部加工整理2.4医药行业需求情况2008年3季度，国民经济平稳较快发展带动城乡居民收入继续增长，由支付能力提升带来的庾保扩容提升庾药需求。与此同时，医药盂求刚性化、社会人口高龄化以及农村人口城镇化使得我国医药市场的消费能力和消费意愿都获得极大的提升。尤为重要的是，在新医药卫生体制改革方案再次面向社会征求意见的政策环境下，医药行业的潜在需求继续快速释放，但这种迅速放量的势头有所减弱。具休來看，2008年前三季度，全国累计实现医药行业工业销售产值5461亿元，増速为2&4%,同比捉高3.7个百分点，环比下降0.7个百分点。表122007年9月-2008年9月医药行业工业销售产值情况单位：亿元，%时间当月销售产值同比增长累计销售产值同比增长2007年9月53224.54,24024.72007年10月53126.54,79125.02007年11月56118.95,34623.92007年12月63225.65,99124.62008年2月45329.997829.72008年3月60131.01,57830.52008年4月60629.92,18030.32008年5月63230.62,81630.42008年6月71928.13,54529.92008年7月63130.84,18129.82008年8月60823.44,78929.1 2008年9月66823.85,46128.4数抓来源：国家统计局，国研网行业研究部加工整理图142007年-2008年医药行业各月工业销售产值及增速2007^(5］比增辰2008年冋比增辰数据來源：国家统计局，国研网行业研究部加工整理图152007年-2008年医药行业各月累计工业销售产值及增速2007年同比增£2008年同比增僅数据來源：国家统讣局，国研网行业研究部加工整理2.5医药行业价格走势情况2.5.1中西药品及医疗保健用品价格指数呈现下降趋势从中、西药品及医疗保健用品价格指数走势可以看出，2007年以來，由于受到生产成本和销售费用升高的影响以及国家大规模降价的密集吋期已过，小、西药品及医疗保健服务价格指数出现了一定幅度的上升,但从趋势看明显慢于商品零售价格总指数。从2008年5刀开始，中、西药品及医疗保健服务价格指数随着商品零售价格指数的下行也出现了下降的趋 势。表132007年-2008年商品零售价格指数与中西药品及医疗保健用品价格指数情况时间商品零售价格指数中、西药品及医疗保健用品指数2007年9月104.9103.32007年10月105.3103.52007年11月106.0103.72007年12月105.6104.02008年1月106.2104.12008年2月108.1104.12008年3月107.8104.22008年4月108.1104.02008年5月107.5103.52008年6月107.1103.12008年7月106.8102.72008年8月105.5102.62008年9月105.3102.5数据來源：《屮国经济景气刀报》，国研网行业研究部加工整理图162005年-2008年全国商品零售价格指数与中西药品及医疗保健用品价格指数走势2005年2007年10月2008年1月2008年4月2008年7月商品零售价格指数中、•西药品及医疗保健用品价格指数数据来源：《中国经济景气丿J报》，国研网行业研究部加工整理2.5.2工业品出厂价格指数持续下降总体上看，医药行业工业晶出厂价格指数从2008年6月份后发生逆转，山上半年的持续上升转为持续下降，2008年3季度，这种下滑趋势仍在延续。 具体来看，2008年3季度，医药行业工业站出厂价格逐月下跌，与全国工业站岀厂价格指数的差距逐步扩人。9月份，医药行业工业品出厂价格指数为103.1点，环比下降0.5点，同比下降1.8点，低于全国工业品岀厂价格6个百分点。造成这种局面的原因主要有三点：第一,快速增加的固定资产投资使医药行业产能增加,在医药卫生体制改革尚未大规模开展的悄况下，必定会导致一部分产能过剩，进而导致医药行业工业詁出厂价格下跌；笫二，由于医药原料企业过度听信奥运环保限产之说超量生产,从而导致医药中间体企业积压大量库存，致使下游医药价格行情回落；笫三，尽管山于大单中药材因煤水电等原材料、劳动力成本以及运输费用增加（包括油价上涨、震后运输路线改变）等物价大幅上涨，但中成谿企业却因政府定价等因素不敢轻易提价，导致中成约以及中药饮片价格相对下降。表142007年-2008年全国及医药行业工业品出厂价格指数情况时间全国医药行业2007年9月102.7104.92007年10月103.2104.22007年11月104.6104.32007年12月105.4103.42008年1月106.1104.02008年2月106.6104.52008年3月108.0104.92008年4月108.1105.12008年5月108.2105.62008年6月108.8104.72008年7月110.0104.32008年8月110.1103.62008年9月109.1103.1数据來源：《中国经济景气月报》，国研网行业研究部加工整理图172003年-2008年医药行业工业品出厂价格指数 全国医药行业数据來源：《中国经济呆气月报》，国研网行业研究部加工整理注：上年同月=1002.6医药行业进出口情况2008年以来，由美国华尔街引发的金融危机逐渐向实体经济蔓延。由于需求具有较强的刚性，医药行业受金融危机的冲击较为有限，我国医药行业进出口形势依旧保持着健康的基木而。但受国家加人环保治理力度影响，一些污染严重、治理难度人的品种的供应出口量有所下降。海关统计数据方面显示，我国医笏进出口贸易增长势头依旧强劲，医药商品进出口仍呈上升态势。具体來看，进出口方面，2008年3季度，医药行业累计进出口总额达367.34亿美元，同比增长31.2%,其中中药产品累计进出口额达12.9亿美元,同比增长17.5%；西药类产品累计进出口额236.6亿美元，同比增长32.9%0出口方面,2008年3季度,我国医药产品累计出口额达241.66亿美元，同比増长35.4%,其中,中药累计出口额达9.6亿美元，同比增长13.66%；西药累计出口额为151.9亿美元,同比增长38.4%。出口交货值方面,2008年前3季度,全国累计实现医药行业出口交货值549亿元，同比增长20.4%,增幅提高2.4个百分点，较上半年下降1个百分点。表152007年9月-2008年9月医药行业出口交货值情况单位：亿元，%时间当月出口交货值同比增长累计出口交货值同比增长 2007年9月5211.745818.02007年10月5421.751219.22007年11月5720.756919.32007年12月6425.363720.52008年2月4722.49520.12008年3月6024.415825.92008年4月6224.021623.12008年5月6624.628123.32008年6月7217.035421.42008年7月6922.042521.62008年8月6015.548620.82008年9月6320.354920.4数据来源：国家统计局，国研网行业研究部加工整理图182007年-2008年医药行业各月出口交货值及增速2008年当月出口交货值2007年同比増长2006年同比增长2008年同比增长数据來源：国家统计局.国研网行业研究部加工整理图192007年-2008年医药行业各月累计出口交货值及增速 2006年累计出口交货值2007年累计出口交货值^2008年累计出口交货值——2006年同比増长2007年同比增长2008年同比增长数据來源：国家统计局，国研网行业研究部加工整理2.7医药行业经营情况2.7.1医药行业效益保持稳定增长2008年三季度，医药行业总体上延续了2008年上半年快速增长的态势。收入规模继续扩大，这与城镇基木医疗保障范围的扩大、新型农村合作医疗政策的落实所带來的医药消费需求扩大以及2007年开展的医药行业全面幣顿密切相关。但由于销伟放量的减少，行业的利润增长呈现下滑趋势。在医约卫生体制改革征求意见稿出台的利好影响下，行业的未來增长将更加明确。具体來看，1-8月，医药行业共完成产品销售收入4645亿元，同比增长28.8%,增速同比提高4.1个百分点。1-8月，医药行业实现利润总额460亿元，同比增长39.8%,增速较前5个月回落了5.3个白分点；1-8月，医药行业的成本费用利润率为11.1%,同比提高1个百分点，较5刀底提升了0.4个百分点。表162007年8月-2008年8月医药行业收入与利润情况单位：亿元，%时间累计产品销售收入同比增长累计利润总额同比增长成本费用利润率2007-1-8363124.733148.810.1207-1-11520724.649951.110.72008-1-296132.18751.610.12008-1-5271829.426045.110.72008-1-8464528.846039.811.1数据来源：国家统计丿』，国研网行业研究部加工整理 注：山于从2007年开始国家统计局毎年仅在2、5、&11四个月统计行业主要经济指标，因此经济指标数据不连续。图202006年-2008年医药行业产品销售收入与利润总额走势数据來源：国家统计局，国研网行业研究部加工整理图212006年-2008年医药行业成本费用利润率走势数据來源：国家统计局.国研网行业研究部加工整理了行业方面，虽然2008年以來原材料价格上涨较快，生产成木也有所上升，但从数据看來，医药行业中除了中成药和中药饮片子行业毛利率有所卞滑外，其他子行业都很好的消化了成本上涨的压力。其中，化学制剂药和中成药收入增速依然较快，山此可以判断药站消费市场的需求仍然较为旺盛。周期性较强的化学原料药行业，虽然1-8月收入和利润增速仍 然处于高位运行状态，但是随着部分产能的恢复投产和出口市场的迅速恶化，行业景气度已逐步下行。貝-体來看，化学原料药行业收入和利润总额的增速都是最快的，分別同比增长30.61%和80.32%。这主要是由于化学原料药受产品大幅提价影响，带动行业实现了爆发性增长。但是，目前主要的人宗原料药价格已经步入下降通道，化学原料药行业的收入和利润增速也同步呈现出逐步回落的态势。化学制剂药行业在需求扩容的背景•下，继续呈现恢复性增长，销售收入和利润总额均位居各子行业Z首。1-8月，化学制剂药销售收入同比增长26.7%,在价格被限制的同时，金业严格控制内部成木和费用，使得利润总额增速保持较高水平。屮成药行业受屮药材价格上涨和投资波动的影响较人，导致屮成药行业利润和销售收入增速均有所卜-降。1-8月，中成药行业利润总额的增速仅为14.0%,增速同比卜•滑了3&79个百分点，ifijTL利润总额的增速也耍低于收入增速将近10个百分点。中药饮片行业收入和利润总额继续保持增长态势。1-8月，屮药饮片行业实现利润总额同比增长40.5%,增速较2007年同期明显放缓，主要由于2007年屮药饮片行业恢复增长较快，基数相对较高。与此同吋，上游中药材价格的上涨在一定程度上压缩了企业的盈利空间。心物制药行业属于髙科技行业，继续保持高速增长的态势o1-8月，纶物制药行业实现销伟收入和利润总额30.3%和40.4%的增长，是医药行业中盈利能力最高的了行业。表172008年1-8月医药行业子行业收入与利润情况单位：亿元，%子行业产品销售收入同比增长利润总额同比增长化学原料药1175.9830.6104.6580.3化学制剂药1386.6126.7153.0636.5中药饮片223.2837.7012.4740.5中成药989.3823.898.8414.0生物制药446.2130.356.6640.4数据来源：国家统计丿』，国研网行业研究部加工整理2.7.2医药行业亏损程度有所加深2008年3季度，在明显的成本压力下，医药行业亏损情况依然不容乐观。虽然行业亏损面有一定程度减小，但是亏损企业的亏损总额增长较快，行业亏损程度继续加深。具体来看，月份，医药行业共有1245个企业发生亏损，占企业总数的21.2%,比重较询5个月减少0.7个百分点，较去年同期减少1.4个百分点，亏损企业共亏损26.72亿元,同比增长25.1%,较去年同期增长6.8个百分点。表182007年8月-2008年8月医药行业亏损企业亏损情况 单位：亿元，%时间累计亏损企业单位数亏损企业个数占比累计亏损企业亏损总额同比增长2007-1-8124722.625.7818.3207-1-11118621.034.5919.72008-1-2136724.110.2633.72008-1-5126421.918.1623.42008-1-8124521.226.7225.1数据來源：国家统计局，国研网行业研究部加工整理注：由于从2007年开始国家统计局每年仅在2、5、8、11四个月统计行业主耍经济指标，因此经济指标数据不连续。图222006年-2008年医药行业亏损企业比重及亏损额走势数据來源：国家统计局，国研网行业研究部加工整理 32008年4季度医药行业发展趋势展望3.1经济形势严峻对医药行业影响有限从国际经济环境看，世界经济正在发生重犬变化。国际金融形势风云变幻，世界经济增长进一步放缓，下行风险加人，同时通胀阴影仍挥之不去，金融危机的主要影响集屮在虚拟经济、消费者和投资者信心上，并已影响到实体经济。预计当前的全球金融动荡还将持续,各国应对金融危机的措施要产生效果述需要一段时间。从国内经济环境看，中国经济正在进入调整期。伴随全球经济增长明显放缓，国内经济增速回调，中国经济发展进入结构性调整的转折期，要从低成本优势向创新动力驱动转变,上述因素同时出现的叠加效应，导致未來经济增长前景不容乐观。发达国家历史数据表明，医药行业刚性的需求以及一定程度的弱周期性使其在经济形势严峻时依然能够保持稳定的成长性。尽管医药行业势必会受到金融危机的牵连，但医药行业自身增氏的推动力仍然存在，全民医疗保险对药品内需的拉动仍然强大，慕础医疗机构的建设和预防体系的建设对医疗器械、疫苗等盂求拉动也很明显，国外药品专利到期带来的盂求释放也正在实现。由此，我们预测，2008年4季度，医药行业的平稳增长比较明确，虽然行业利润增速可能会有所放缓，但在经济形势严峻的人背景卜，医药行业的增速还是可观的，行业的防御性特征也会得到进一步体现。3.2医药行业进入政策普惠期2008年4季度，在国际金融经济形势变化、外需减弱压力较大的局面下，扩大屮国内需势必成为政府关注的焦点。而加大对滞后的基层医疗卫生体系建设的投入，将成为拉动内需的重要手段。即把基层医疗卫生服务设施等建设作为扩大内需的重点领域，以投资带动消费，以消费促进增长，实现民生改善和经济发展的双赢。除此之外，随着医药卫生体制改革征求意见的结束，医药行业将处于医药-卫生体制改革的普惠期。随着医疗保障体系覆盖人群的增加和医疗保险标准的提高，基层的医疗需求被极人激发，具备优势品种、卓越管理和营销能力等核心竞争力的医药企业将长期实质性获益于医药卫生体制改革。而作为受益于医药市场规模增长的医药商业而言，经营效率的髙低将决定其盈利能力。不过，由于医药卫生体制改革涉及的各坏节均存在既得利益问题，如何平衡各方利益，成为改革能否顺利推进的关键。山此，我们分析，政府强化医疗卫生投入、健全医疗保障体系的努力将有利于加速释放医笏行业的国内需求。而医疗卫生事业的投入不仅町以拉动医约行业的产值，更能够通过保 障家庭医疗成木的降低而捉升其他行业的消费信心，因此对社会经济整体拉动能力可成倍增长。3.3农村医疗改革成为医药市场增长的重要驱动2008年4季度，农村医疗卫生体制改革正式起步。党的十七届三中全会审议并通过了《关于推进农村改革发展若干重大问题的决定》，全血描绘了我国农村经济的发展前景。全会提出，到2020年，城乡基本公共服务均等化明显推进，农村基本生活保障、基本医疗卫生制度更加健全。建设社会主义新农村，形成城乡经济社会发展一体化新格局，必须扩大公共财政覆盖农村范围，发展农村公共事业，使广大农民病冇所医。要促进农村医疗卫生事业发展。由此，我们分析，十七届三中全会后国家财政将进一步向农村倾斜，扩大覆盖领域和范围，发展农村医疗等公共事业。这轮改革将成为医药市场增氏的重要驱动，10亿农民厚受医疗保障体系的同时将带动我国医药市场的增长。与此同时，农村药品供应未來将有赖于基本药物制度，因此，基木药物目录药站将会直接受益于新农合筹资金额的不断上升，圈入基本药物目录的生产商也会受益。3.4化学原料药价格面临回调压力环保政策笼罩化学原料药行业。由于化学原料约是典型的高污染产业，随着全球环保意识日趋强烈，国际诸多医药公司正在缩减化学原料药的生产规模。在我国，由于河前节能坏保产业政策的深入，化学原料药的审批也更趋严格。另一方面，环保政策FI趋严厉的同时也将提升行业新进入者的门槛，这将有利于医药行业的牛产集成化。在这种形势卜化学原料药龙头企业加快企业生产设备改造，这将促使行业需求向行业龙头企业渗透。由此我们预测，2008年4季度，化学原料药企业产业转型力度将扩大。化学原料药价格面临回调压力。就口前形势来看，大宗原料药产品价格出现上涨周期延长的态势。然而，随着I比界主要基础商品价格的冋落以及全球经济的放缓，大宗原料药产品旺盛的需求将会有所减弱。由此，我们预测，2008年4季度，人宗原料药产品价格或将面临回调的压力，进入新一轮价格波动周期。维生素方而，受国际金融危机影响，国际农产品市场持续出现人幅下跌行悄，导致国内屮小饲料企业度日艰难，资金压力较人。另外，金融危机对维生素出口影响究竟有多人也是市场需要考虑的问题。冃前来看，企业普遍担心维生素后市价格持续下滑，对维生素采购持谨慎态度，采収小量、多次的采购策略，导致市场需求不旺。抗生素方面，尽管抗牛•素市场与维牛素市场的供需相类似，但抗生素市场的竞争更为无序，因此经济下滑対抗生素产品的价格影响更为明显，其价格还存在下探的可能。与上述产站市场走势不同的是，尽管特色原料药牛•产企业在人民币升值和出口退税下调 的过程屮承受了一定的损失，但是这类企业在原料药生产企业屮国际化程度最高，与成品药的联系也更加紧密，是最有可能向成品药转型的企业，其发展前景在原料药企业屮最为光明。