2003年中国货币政策执行报告

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1、2003年中国货币政策执行报告目录内容摘要III第一部分货币信贷概况1一、货币供应量快速增长1二、金融机构贷款前三季度增加较多，第四季度得到有效控制2三、人民币存款增长较快，外汇存款有所下降3四、基础货币增速较高，金融机构流动性基本正常3五、利率总水平和货币市场利率基本稳定4六、国家外汇储备继续增加，人民币汇率稳定6第二部分货币政策操作6一、灵活运用公开市场操作，保持基础货币平稳增长和货币市场利率相对稳定6二、上调存款准备金率，适度调低超额存款准备金利率8三、扩大贷款利率浮动区间，稳步推进利率市场化进程9四．密切监

2、测房地产贷款状况，对商业银行贷款进行必要的窗口指导10五、积极支持农村信用社体制改革试点11六、加强货币市场制度建设，积极推动货币市场发展11七、保持人民币汇率基本稳定，促进国际收支平衡12第三部分金融市场分析12一、银行间同业拆借市场交易量快速增长12二、债券发行状况总体较好，二级市场交易活跃14三、票据市场在规范中发展16四、股票市场运行平稳16五、保险市场发展迅速18六、外汇市场交易量显著增加19第四部分宏观经济分析19一、世界经济复苏加快，主要经济体货币政策宽松19二、我国经济快速增长，通货膨胀压力加大22

3、三、主要产业运行正常，产业结构调整须抓紧推进28第五部分预测和展望31一、2004年国际经济金融趋势展望31二、2004年我国宏观经济展望32三、2004年我国货币政策趋势33专栏：专栏1：基础货币与货币供应量的关系4专栏2：公开市场操作的价格招标与数量招标7专栏3：物价与货币政策26表：表1：2003年境内大额美元存款与美元贷款平均利率表5表2：2003年金融机构同业拆借资金融出、融入情况表13表3：2003年国债发行情况简表14表4：2003年银行间市场金融机构债券资金融出、融入情况表15表5：国内金融市场融资

4、情况表18图：图1：2003年货币供应量增长率1图2：2002年和2003年本外币贷款月度增加额比较2图3：2003年上调存款准备金率、公开市场操作与货币市场利率变动7内容摘要2003年是不寻常的一年。在党中央、国务院的正确领导下，我国国民经济克服“非典”疫情等多种困难，呈现出增长加快、效益提高、活力增强的良好发展态势。国内生产总值达到11.7万亿元，增长9.1%，人均超过1000美元。但在经济快速增长中也存在一些影响经济、金融持续健康发展的矛盾和问题，部分行业盲目重复建设、能源交通出现了多年少有的瓶颈制约，通货膨

5、胀压力加大。2003年，中国人民银行继续执行稳健的货币政策，密切监测经济、金融运行状况，并积极与有关宏观经济管理部门沟通和协调，从一季度起，就加强了对宏观经济的“预调”和“微调”，及时采取了必要的调控措施：一是针对外汇占款和基础货币增加较多的情况，从4月份开始发行中央银行票据，加大公开市场“对冲”力度；二是针对商业银行贷款特别是房地产贷款投放过快的情况，于6月份及时对房地产信贷进行风险提示，进一步规范房地产信贷市场发展，同时加强对商业银行贷款的窗口指导；三是经国务院批准，将金融机构存款准备金率由6%上调为7%，冻结

6、商业银行约1500亿元的超额准备金；四是稳步推进利率市场化，进一步完善货币政策传导机制，在12月份进一步扩大了金融机构贷款利率浮动幅度，同时，下调了超额存款准备金利率。总体看，2003年货币信贷调控取得了积极成效，信贷增长偏快的趋势得到有效控制，为国民经济持续快速协调健康发展提供了稳定的金融环境。2003年末，广义货币M2余额22.1万亿元，同比增长19.6%。金融机构贷款前三季度增加较多，第四季度得到有效控制。2003年末，全部金融机构本外币贷款余额17万亿元，比年初增加3万亿元；本外币存款余额22万亿元，比上年

7、末增加3.7万亿元。基础货币余额5.23万亿元，同比增长16.7%。金融机构超额准备金率为5.38%。利率总水平和货币市场利率基本稳定。2003年末，国家外汇储备4032.5亿美元，比年初增加1168.4亿美元，是我国外汇储备增加最多的一年。年末人民币汇率为1美元兑换8.2767元人民币。2004年是建国55周年，也是我国改革和发展十分关键的一年。目前，我国经济发展正处在一个重要关口，加强和改善宏观调控是今年我国经济工作中的一项重大任务。中国人民银行将根据十六大、十六届三中全会和中央经济工作会议精神，牢固树立和认真

8、落实全面、协调、可持续的发展观，依据统筹城乡发展，统筹区域发展，统筹经济社会发展，统筹人与自然和谐发展，统筹国内发展和对外开放，实现经济增长与人口、资源、环境相协调的原则，继续执行稳健的货币政策，做好对经济金融运行特别是物价走势、社会资金流动和重点行业贷款的监测，综合运用多种货币政策工具，适度控制货币信贷规模，实现经济平稳较快增长，防止大起大落，高度重视防止