企业管理硕士论文-船舶融资租赁信用风险的研究

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1、上海海事大学硕士学位论文船舶融资租赁信用风险的研究学校代码：10254密级：论文编号：上海海事大学SHANGHAIMARITIMEUNIVERSITY硕士学位论文MASTERDISSERTATION论文题目：船舶融资租赁信用风险的研究学科专业：企业管理作者姓名：指导教师：完成日期：二O一O年五月上海海事大学硕士学位论文船舶融资租赁信用风险的研究摘要信用风险一直是金融市场上最为主要、最危险的风险。信用风险指的是由于交易对手因为各种原因不能完全履约而造成经济损失的可能性。在融资租赁中，准确衡量承租方（债务人）的信用风险对于租赁公司来说至关重要。近两年来，全球航运市场进入严冬期，波罗的海干散

2、货指数暴跌后震荡不断。航运市场的低迷促进船舶买卖市场供求关系的改善，对于财务状况较好的航运公司可以利用这个难得的机会加快船舶更新换代。但是在这个敏感时期，通过传统银行贷款和发行证券的方式进行融资在实际操作中困难重重。正是由于银行惜贷和企业融资难度加大，恰好为航运企业与金融租赁业的合作创造了机遇。融资租赁具有的独特优势为航运企业购买船舶提供一种新的融资方法。但与此同时，金融租赁公司在航运市场动荡期，更要充分了解船舶融资租赁中可能出现的各种风险，特别是信用风险带来的损失。本文运用布莱克-斯科尔斯模型、莫顿的公司债券价值模型和KMV公司的理论，结合中远航运（600428）及其他八家上市航运公

3、司的财务数据和股价信息，构建能够实时监督信用风险的模型。为融资租赁公司计量和评价承租人的信用风险，提供一种新的方法。论文分为六个部分，思路如下：第一章简要概述航运市场的现状，说明运用融资租赁的方法解决船舶融资问题的迫切性；第二章介绍船舶融资租赁的概念及这种融资方式的优势和特点，国内外发展状况；第三章详细分析船舶融资租赁中的信用风险的概念及管理信用风险的若干个方法；第四章介绍布莱克-斯科尔斯期权定价模型估算融资租赁中信用风险的50上海海事大学硕士学位论文船舶融资租赁信用风险的研究理论应用思路及违约概率的计算步骤；第五章结合上市航运公司数据，进行实证研究，并提出模型的缺陷及应用的局限性；第

4、六章总结全文内容。提出本文创新之处与不足。关键词：船舶融资租赁，信用风险，布莱克-斯科尔斯期权定价公式，资本资产定价模型50上海海事大学硕士学位论文船舶融资租赁信用风险的研究ABSTARACTCreditriskhasalwaysbeenthemostimportantanddangerousriskinfinancialmarkets.Creditriskreferstothepossibilityofeconomiclossesledbycounterparties’incompletefulfillmentoftheirpromisesduetovariousreasons.In

5、financialleasing,accuratemeasureofLessee’s（thedebtor’s）creditriskiscrucialfortheleasingcompany.Inrecentyears,astheglobalshippingmarketcomesinarecessionperiod,theBalticDryIndex（BDI）continuedtoshockaftercrashed.Thewiltingshippingmarkethasgivenaboosttotheimprovementofsupply-demandrelationsinthetrad

6、ingmarket,offeringarareopportunityforshippingcompaniesofabetterfinancialsituationtoreplaceoldships.However,inthissensitiveperiod,practicalfinancingthroughtraditionalbankloansandsecuritiesissuanceisfacedwithdifficulties.Banks’reluctancetolendandtheincreasingdifficultyincorporatefinancehavecreated

7、opportunitiesforcooperationbetweenshippingcompaniesandfinancialleasingindustry.Theuniqueadvantageoffinancialleasingcompanyhasprovidedanewmeansoffinancingforshippingcompaniestopurchaseships.Meanwhile,inthevolatileshippingmark