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1、《财务管理学》计算分析题标准答案第二章：财务管理基本价值观念P52－53（一）资金时间价值的计算：1．（1）1997年年初该设备投资额的终值为：10*（1+10%）2=121000（元）（2）1997年年初各年预期收益的现值之和为：20000*0.9091+30000*0.8264+50000*0.7513=80593(元)2．(1)1997年年初对设备投资额的终值为:60000*(F/A,8%,2)(1+8%)=134784(元)(2)1997年年初各年预期收益的现值为:50000*(P/A,8%,3)=128855(元)3.此人现
2、在应存入的现金为:6000*(P/A,7%,10)*(P/F,7%,8)=6000*7.0236*0.5820=24526.4(元)或6000*[(P/A,7%,18)-(P/A,7%,8)]=6000(10.0591-5.9713)=24526.4(元)4．此人每年年末应存入的现金为：40000*1/（F/A，6%，5）=7096（元）5．此人每年年末可提取的现金为：20000*1/（P/A，6%，10）=2717（元）6．本利和（F）=20（1+12%/12）60=36.33（万元）7．根据题意，已知：P=42000，A=6000
3、，N=10，则：P/A=42000/6000=7=XX=7=（P/A，I，10）。查N=10时的1元年金现值系数表，在N=10一列上找不到恰好为X的系数值，于是找其临界值，分别为7.0236>7,6.7101<7,其对应的利率分别为7%和8%,则I=7%+(7.0236-7)/(7.0236-6.7101)*(8%-7%)=7%+0.075%=7.075%<8%,可见该企业的借款利率低于预期的最低利率,所以不能按原计划借到款项。（二）投资风险的衡量和决策：（1）三家公司的收益期望值：A公司23万；B公司24万；C公司8万。（2）各公司
4、收益期望值的标准离差：A公司：12.49B公司:19.47C公司:47.29(3)各公司收益期望值的标准离差率:A公司:0.54B公司:0.81C公司:5.9111通过上述计算,作为一个稳健型决策者,自然应选择A公司在先投资。（三）资金成本的计算：1．债券成本=1000*10%*（1-33%）/1000*110%（1-5%）=6.41%债券成本=1000*10%*（1-25%）/1000*110%（1-5%）=7.18%2.留存收益成本=D/V+g=I+g=12%×（1+3%）+3%=15.36%3.(1)债券成本=10%*(1-25
5、%)/(1-2%)=7.65%(2)优先股成本=12%/(1-3%)=12.37%(3)普通股成本=12%/(1-5%)+4%=16.63%(4)加权平均资金成本=(2000/5000)*7.65%+(800/5000)*12.37%+(2200/5000)*16.63%=12.36%第三章，筹资概论P88－891、债券发行价格的计算:（1）市场利率为3%时，P＝1000*5%（P/A，3%，5）+1000（P/F，3%，5）＝1091.61（元）（2）市场利率为5%，平价发行，P＝1000.45元(约等于1000元)(3)市场利率为
6、8%时,P＝1000*5%（P/A，8%，5）+1000（P/F，8%，5）＝880.65（元）2、改为：固定资产保持不变CFN=100*(200/500-(40+60)/500)-600*10%*(1-60%)=-4万元销售增长率＝（600－500）/500＝20%表3-1-3ABC公司销售百分比表资产占销售额百分比负债及所有者权益现金9%应付账款8%应收账款12%应付票据12%存货19%长期借款不变动固定资产净值实收资本不变动留存收益不变动11合计40%合计20%从上表可知,销售收入增加100元，必须增加40元的资金占用，同时有2
7、0元的自然资金来源，剩下20元必须筹集。现在销售收入增加100万元，因此需筹资20万元。内部筹资：600*10%*（1－60%）＝24（万元）。因此无需需对外筹资22（万元）也可以用公式直接算出：对外筹资需要量＝100*（40%－20%）－600*10%*（1－60%）＝-4（万元）4、融资租赁租金的计算：A＝200000/（P/A，15%，4）＝70052.539（元）5、利用商业信用放弃现金折扣资金成本的计算：资金成本＝2%/（1－2%）*360/（40－10）＝24.49%第四章，筹资决策P114－1161．经营杠杆系数（DOL
8、）=（300-150）/（300-150-80）=2.142．财务杠杆系数（DFL）=70/[70-600*40%*10%-4/（1-25%）]=1.723．（1）边际贡献=（50-30）*10=200万元（2）息税前利
