新外汇期货交易课件.docx

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1、二、外汇期货市场简介1.外汇期货(1)定义指期货交易双方在成交后，承诺在未来的日期以事先约定的汇率交付某种特定标准数量的外汇IMM最早开办外汇期货交易：1972年5月，芝加哥商业交易所正式成立国际货币市场分部，推出了七种外汇期货合约，从而揭开了期货市场创新发展的序幕。2.外汇期货市场的主要特点(1)外汇期货不是货，是一纸合同，是标准化的远期外汇合同合同价格一般是以美元标价的(X美元/单位外汇)外汇期货的价格可看作是一种标准化的远期外汇的价格价格是变动的。价格完全是由交易者在场内通过公开喊价竞争形成。(2)平行性、收敛性期货价格与现货价格相关：平行性、收敛基差=现货价格-期

2、货价格影响基差大小的因素期货相对现货的附加成本（即持仓费，包括期货到期时间长短、利率高低、储运费、保险费等）市场预期，基差可正可负为负：意味着在现货市场上，商品的供给大于需求，会诱使储存为正：表明在现货市场上，商品的需求大于供给，诱使持有存货者出售存货，平行性是指期货价格与现汇价格变动方向相同，变动幅度也大体一致收敛性是指当期货合同临近到期时，基差随期货合同所规定交割日的接近而缩小，在交割日到期的期货合同中，期货合同所代表的汇率与现汇市场上的该种汇率重合相等，基差为零。(3)保证金制度清算所要求会员开立保证金账户，储存一定数量的货币，会员再向客户收取一定数量的保证金初始保

3、证金：订立合同时存缴，为合约价值的3—10%可用部分国库券代替维持保证金：开立合同后如发生亏损，致使保证金数额下降，直到客户必须补进保证金时的最低保证金限额变化保证金：初始保证金与维持保证金之间的差额，必须以现金支付外汇期货合同。(4)每日清算制每个营业日终了时，清算所对每笔交易进行清算，即清算所根据清算价对每笔交易结清，盈利方可提取利润，亏损方要补足头寸清算价为市场每个营业日最后30秒(或60秒或其他时间段)内达成交易的平均价二、外汇期货交易的功能套期保值，趋避风险发现供需，导向汇率以小博大，投机获利4.外汇期货交易的功能一（1）投机例：在IMM,某投机者预测期市J¥将

4、要升值，会先贱买，后贵卖①4月1日买入1笔日元期货：12500000J¥1J¥=0.00817$价值为0.00817X12500000=102125$②4月20日，J¥升值，1JY=0.00846$,卖出1笔合同价值0.00846X12500000=105750$净利润：105750-102125=3625$例：在IMM,某投机者预测J¥将要下跌，会先贵卖，后贱买（卖空）5月6日，J¥1=$0.00552,卖出一笔J¥合同价值：0.00852X12500000=106500$5月20日，J¥1=$0.00836,买入一笔J¥合同价值0.00836X12500000=104

5、500$净利润：106500-104500=2000$,(2)保值A,买入套期保值(买入对冲)：预期未来将在现汇市场上购入外汇，先在期货市场上购入该种外汇，数量、交割日与现汇交易一致，届时，在现汇市场上买入现汇，同时在期货市场上卖出原期货合同，冲抵原期货合同头寸。(1)多头套期保值。多头套期保值又称买入套期保值，即在期货市场上先买入然后卖出期货，以抵消现汇汇率上升给所付外汇债务带来的风险。2009年2月28曰，美国某公司借入25cl口口万日元，期限为6个月，在外汇市场上按即期汇率兑换成所需美元，即期汇价为;USD1=JPY125.00若：2月26日外汇期货价为二USD1=

6、JPY125.008月26日外汇期货价为：USD1=JPY119.00美国公司予页期日元将升值(汇率为*USD1=JPY120.00^为避免风险，该公司应该怎么做？套期保值(2)空头套期保值。空头套期保值又称卖出套期保值，是指在外汇市场上先卖出某种货币期货，然后买进该种货币期货，以冲抵汇率下跌给所持有的外汇债权带来的风险幻灯片38实例2009年1月26日，美国某出口商向日本进口商出口一批货物，2个月后装船交货并获得一笔外汇收入25000万日元，签约日美元与日元的即期汇率为：USD1=JPY120.00(JPY1=USD0.0083)若：1月26日外汇期货价格为：JPY1=

7、USD0.00853月26日外汇期货价格为：JPY1=USD0,0083该出口商认为两个月后日元贬值的机会比较大(汇率为：USD1=JPY125.00),为避免风险，该出口商可以怎么做？幻灯片39美国出口商可以通过卖出日元期货合同同防范风险。~~外汇现货市场外汇期货市场1月26日USD1=JPY120.001月26日JPY1=USD0,0085签订合同日，美国出口商预期收入为25000+120=208.3333万美元出口商先卖出3月份交割的日元期货20份，出口商将获得25000X0.0085=212.5万美元3月26日USD1