国际经济外汇期货交易

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1、国际经济6主讲：石晴外汇期货交易期货是在期货交易所进行的买卖期货合同的交易。期货交易分为货物期货（小麦，钢铁）（汽车，茶叶）和金融期货金融期货合约是指协议双方同意在约定的将来某一日期按照约定条件买入或卖出一定标准数量的某种金融工具的标准化协议，合约中的规定价格是期货价格。期货交易的作用：分散风险，投机谋利外汇期货交易：外汇期货又称货币期货或外币期货，指在有形的交易市场，通过结算所的下属清算公司或经纪人以公开叫价的方式，买卖一定数量、交割时间的远期外汇交易。外汇期货交易：市场限制少，投机性强商品期货的产生，商品现货交易是以实

2、现实际商品所有权的转移为最终目的，分为即期与远期交易。期货的产生是以远期交易合同到期前的转让为源头的，在法定交易所以公开叫价方式进行的，以获取差价为最终目的期货市场的结构期货交易所：期货交易所实行：会员制，会员取得资格后每年需缴纳会费，在交易所会员从事的交易分为代客交易和作为交易商，进行自营。非盈利性机构，资金来源会费，业务中的少量手续费清算机构：交易所下设清算机构，负责期货合约清算的营利性机构，拥有法人地位，充当中间机构避免交易双方不信任的问题，清算所充当交易双方的最后结算者，交易所会员想成为结算会员需单独申请经纪公司：

3、期货佣金商，是期货交易中起中介作用的法人实体。代表不具有会员资格的客户从事期货交易市场参与者：主要包括企业银行和个人期货交易的规则1.保证金交易：客户进行交易需存入一定数额的履约保证金，保证金分为初始保证金和维持保证金，维持保证金是保证金允许下降的最低水平2.每日清算制：清算公司负责交易双方的每日盈亏，对未平仓的每笔期货交易按照当日的收盘价逐日清算。3.限价交易：期货交易合同的价格波动的上限过限价期货交易停止。星期一早晨，一投资者持有一份星期三下午到期的英镑期货合同多头寸，约定的价格GBP/USD=1.77,数量62500

4、GBP，星期一收盘时，价格上涨到1.79，星期二收盘时价格上升到GBP/USD=1.80，星期三收盘时价格下降到GBP/USD=1.785，合同到期时，按当时的即期汇率GBP/USD=1.796进行交割，计算每期清算结果？投资者盈利（亏损）多少？期货交易的特点1.交易的标的是合同2.期货交易只能在期货交易所进行3.实行保证金制度4.实行日清算制度5.实行限价制度6.透明度高，竞争激烈期货交易的步骤1.选择经纪人2.下达交易指令3.交易4.确认5.逐日清算6.交割外汇期货交易与远期外汇交易的异同相同点：①以合同的形式把出售的

5、外汇汇率固定下来②都是远期交割③目的都是保值或投机不同点：1.市场组织形式:外汇期货交易以拍卖组织的有形市场，远期外汇交易是以柜台方式组织的无形市场2.参加者及相互关系：外汇期货交易实行会员制，非会员要通过会员单位实行交易。外汇期货交易不必考虑交易双方的信用，远期外汇业务以一对一的方式进行需考虑对方的信用3.报价方式：远期外汇交易由交易双方各报两种价格，外汇期货交易的交易价由交易所公布。4.合同内容：远期外汇交易的合同是非标准化的，金额不定通常在500万美元以上，交割日不定。外汇期货交易合同是标准化的，每份期货合同的金额是

6、固定的。不同的货币有不同的标准金额，5万-10万美元不等，交割日固定，国际货币市场的到期日只是3月，6月，9月，12月的第三个星期三。5.现金流动模式：远期外汇交易现金流动在交割日进行，外汇期货交易逐日结算避免违约风险6.交割IMM外汇期货标准化合约内容币种英镑日元欧元瑞郎加元澳元标准代码GBPJPYEURCHFCADAUD合同规模6250012500000125000125000100000100000汇价最小变动代表价值0.000212.50.000112.50.000112.50.000112.50.0001100.

7、000110初始保证金(＄)维持保证金(＄)162012002835210024301800168812506424751317975外汇期货交易的应用1.套期保值卖出套期保值，未来外汇债权方防止外汇贬值例：6月1日美国向日本出口商品，收到3个月到期的远期汇票2500万日元，6月1日的即期汇率为USD/JPY=120.00/120.10,9月份到期的日元期货合同的价格JPY/USD=0.008400,9月1日的即期汇率USD/JPY=124.90/125.00,买入日元合同JPY/USD=0.007900现货市场期货市场6

8、月1日日元理论折合美元：2500/120.10=20.82卖9月到期的日元期货2份，合同价值：2500*0.0084=21万美元9月1日到期实际折合美元2500/125.00=20买入两份日元期货合同冲销合同价值2500*0.0079=19.75万美元盈亏计算亏损：0.82万盈利：1.25万买入套期保值