最新资本预算系统课件ppt.ppt

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1、资本预算系统本章内容资本预算概述投资项目的财务评价指标厦门法拉电子股份有限公司资本预算系统资本预算通过对投资预算的分析与编制对投资项目进行评价在财务上，资本预算的关键：估计投资项目的现金流量现金流量：投资项目引起的企业现金支出和现金收入增加的数量估计资本成本企业价值的源泉产品周期的增长阶段进入壁垒其他，例如：专利、垄断势力、寡头定价等成本领先市场和价格产品质量组织灵活度行业优势竞争优势美国大公司项目评价指标（1977）首选（%）次选（%）会计收益率25.014.0回收期8.944.0内含报酬率53.614.0净现值9.825.8获利指数2.72.2ASurveyofCapitalBudge

2、tingTechniquesUsedbyMajorU.S.Firms首选指标（%）辅助指标%会计收益率1433回收期1062内含报酬率6021净现值NPV1436获利指数PI212SurveyandAnalysisofCapitalBudgetingMethodsUsedbyMultinationals(1980)大型跨国公司运用资本预算方法的调查结论（1980）1999年对CFO的调查结果关于评价指标的调查研究六七十年代的调查表明，会计收益率、回收期等传统方法更受青睐八十年代前后的调查表明，DCF方法被广泛使用，但内部收益率（IRR）明显比NPV更受欢迎近年来的一些调查表明，资本预算的理

3、论与实践日趋一致NPV的优点以绝对金额表明投资项目给股东增加的价值再投资回报率的假设更加符合实际不存在多重解的问题资本预算：现行理论企业目标：股东财富最大化资本预算的各个过程都应符合股东财富最大化的目标项目选择的依据：NPV资本市场有效，不存在资金限制问题资本预算的实践委托代理问题公司政治等非经济因素扮演重要作用普遍使用回收期、IRR指标多数公司存在资本限制问题对项目风险的分析与理论存在一定的差异厦门法拉电子股份有限公司资本预算系统经营范围薄膜电容器及其金属化镀膜材料的制造；研究、开发各种类型的高新科技电子基础元器件及相关配套件；高新技术转让；批发机械电子设备、日用百货、纺织品、五金交电化

4、工、建筑材料、工艺美术品；机电产品、轻工业品、化工产品的进出口和代理业务，本企业自营产品的出口及生产所需物资的进口；加工贸易业务营业收入与利润净利润股东权益资产与负债状况投资管理部门基本职责寻找项目评估项目可行项目报批负责建成项目交付生产项目类型项目类型：现有产品的技术改造电子元器件相关新产品项目项目审批授权：5000万元以下，董事会决议；5000万以上或跨行业项目，董事会报股东大会决议项目可行性报告1）软实力:市场需求、产品工艺、人员资金2）财务指标：回收期3-5年；内部收益率20%可行性报告分工：投资部门根据市场调查数据预测销售量与价格，按一定比例估算管理费用，根据经验测算人工费用等；

5、技术部门负责测算制造成本报告完成时间：短则数天，长则数月项目控制事前控制市场评估。评估数据来源：供应商、国外权威报告、行业参考资料并购类项目，聘请专业会计事务所进行审计董事会或股东大会审慎讨论事后控制：集团公司派出骨干员工负责财务、技术等重要业务部门。投资部门进行项目实施后评价公司项目实施状况40%毛利率，25%净利润率，实现预期的回收期与内部收益率最新股权收购项目：2008年投资3200万元收购某电子变压器40%股权，当年实现利润800多万，现金分红600万左右风险控制技术改造项目风险较低，基本可控新产品项目根据客户需求、市场时机进行分期投资，一旦市场发生变化则暂缓投资项目特点：先小规模

6、生产，满足现有客户需求，再择机扩大规模发展新客户竞争优势公司具备较强的研发能力与高的制造工艺水平。主要生产高端电子元器件，其特点是国内其他厂商不具备相关工艺技术实力，而相对国外厂商，具有明显的成本优势。品牌优势品种丰富整体评价优点：1）管理层思路清晰，追求稳健增长的发展策略，不好大喜功，而是强调项目的盈利能力2）主营业务突出，项目数量大，但每个项目投资资金规模较小。不足：1）专业人员少，投资管理部门寻找项目能力有限。2）项目实施后评价工作不够完善，对项目实施前后的差异分析不足。3）缺乏完善的投资管理制度，没有具体的奖惩措施。3.4§相似三角形的判定Ⅰ1回顾方法2：定义：三边对应成比例，三角

7、对应相等的两个三角形相似方法1：定理：平行于三角形一边的直线与其它两边（或其它两边的延长线）相交，所截得的三角形与原三角形相似，BDECAA字型X字型由平行可以得出三角形相似回顾SSSSASAASASA一、定义（什么全等三角形？）三边对应相等，三角对应相等的两个三角形全等三边对应相等两边及其夹角对应相等二角与一边对应相等二、全等三角形的判定方法（满足什么样条件的两三角形全等？）先回顾全等三角形的判定2三角形全等可以简单的