最新IPO过程课件教学讲义ppt.ppt

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1、IPO过程课件一.IPO企业成长的关键点投资者首先要评价上市公司概念(Concept)和想象空间(Image)。需要界定买给投资者一种什么样的概念？高成长股？兰筹股？1960年代，美国股票市场青睐electronic概念公司。美国企业上市前的名称纷纷冠以tronic1970年代，兰筹概念1980年代，Biotechnology概念1990年代后期与2000年：dot.com概念上海实业、北京控股等，政府特许权(红筹股)概念中国第一拖拉机：中国农业概念新浪：华语社区互联网概念构造清晰可信的商业模型(CredibleBusinessMo

2、del)－业务界定、组合与战略计划股票预期价值＝现有业务价值＋未来潜在投资机会价值＝PreStrategyValue(remainingOCFfromthecompany’sbusinessasitistoday)+StrategyValue(PVofCFfromthestrategicdecisionsandinvestmentsthatlieaheadofus)＝VisibleRevenueStreamsValue+Non-VisibleRevenueStreamsValue构建竞争优势(CompetitiveAdvantage

3、s)－保证商业盈利模式可持续公司竞争优势商业模式管理队伍股东背景和战略联盟技术/产品研发市场先驱/领先者品牌一般要求用一句话简洁准确描述公司概念和竞争地位,常用语包括：Wearetheworld’s(China)leading…Weareoneoftheleading…Wearethepremier…Wearethepioneer…Wearethedominantprovider...公司买点(SellingPoints)－第一拖拉机宏观环境：中国是农业大国，政府对农业极为重视，投入日益增加。农产品价格和贷款逐年增加。中国政府扶持

4、农机行业，减低农机产品增值税和农机产品销售企业增值税拖拉机从1980年代初进入市场，产品价格不受国家限制第一拖拉机买点产业发展环境中国农机是一个长期稳定的行业，并因政府重视农业，追加投入而受益开垦宜农荒地，改造中低产田、兴修水利设施，规模经营以及农业劳动力转移，农村运输等，市场对拖拉机，特别是大中拖拉机需求会不断增加一托产品兼有上述多种用途，广泛适合中国国情。一托产品不受国家关税保护，价格远低于国际市场，WTO有利于一托扩大出口。第一拖拉机买点3.公司买点中国驰名商标，在中国农民心目中享有很高的信誉现有产品在国内享有专有生产技术，拥

5、有先进的国内同行生产技术和技能。行业经验丰富和管理素质高的管理层中国电信买点境外投资者投资快速增长的中国电信业唯一的机会中国经济增长最快、最富有的省份、Cellular用户增长最快的市场的Leader公司最大的股东(76.5%股权)邮电部强有力的支持在中国Cellular市场占有98%的市场份额，居绝对垄断地位。有利的管制政策环境，在若干年内，不可能有新的竞争对手进入清晰的以收购为主的发展战略，并且有众多的Cellular业务机会可供收购高素质的管理层三、IPO估值进行机构、资产和运营重组准备财务报表和特定资产估值准备估值财务模型为

6、财务模型做出运营及财务假设承销团分析员对话关键性投资概念的描述和股权故事就估价假设、预测及估价框架在调研分析员之间达成一致就下一步与投资者展开的估值讨论制定指导原则综合投资者关于估值与股权故事的意见为“初步招股书”和正式路演确定价格范围与投资者就故事进行交流累计认购开始考虑二级市场表现，对需求质量和价格敏感度进行估测提出IPO定价建议尽职调查与研究预营销/预路演路演与定价重组与估值准备业务尽职调查收集可比公司资料建立DCF模型进行可比公司指标分析与公司讨论主要假设与结论修改模型分析员会议与公司讨论确定初步价格区间路演确定最终价格区间

7、估值定价的主要步骤预路演估值需考虑的定性化因素估值公司故事是否有令人信服的增长故事是否有效地传达给投资者投资者对公司的看法投资者对公司所在行业是否有偏好／偏见资产质量是否包含不良资产是否存在或有负债整体股市环境上市时机选择是否有利一些难以量化的因素可能对发行产生重大影响，需在估值中加以考虑。定价是一个随信息丰富而递推收敛的过程。投资银行分析员需要提供数据基础上的公司比较分析。包括公司所在国家、产业和产品市场发展前景，与主要竞争对手业绩或行业业绩基准水平比较等，确保在路演谈判中以充分的理由和证据来解释和支持估价。确定一个可信的最初报备

8、价格范围的重要性（I）引起投资者最初的注意（II）确保一些重要的目标机构投资者有兴趣（III）产生大于供给的需求（IV）把最终定价低于报备范围的可能性降到最低限度为缩小估价范围，在正式路演促销前，通过热身会议，取得投资者意见。最终确定