港元汇率制度应何去何从.doc

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2、Hｏng　KongＳｈueYanCollegｅInｆorｍatioｎoｎtｈeWorkiｎｇPapｅrＳeriescanbe　fｏuｎdonｔhｅ　lasｔpagｅ.　Ｐleａseaddrｅssａｎycｏmmｅntsaｎdfurthｅrｉnｑｕiｒieｓto:Mr.Wａi－KｅeYueｎWoｒkinｇ　PaperCoordinaｔorDｅｐaｒtmeｎtoｆＥｃonomicsHongKｏnｇShueYａn　Colｌegｅ１0WaiＴｓuiCrｅscｅnｔBrａｅｍar　HiｌlＲｏadNoｒｔh　Poｉｎt

3、ＨｏngKongＦax:28068044Tｅl：25707110Email:　sｋlee@ｈkｓyc.ｅｄu个人收集整理勿做商业用途　　　　TｈｅCostｏf　CuｒrencｙＳｔability:HoｎgＫong’ｓ　Exｐerｉencｅs　　　　　　　　Che-cheongPooｎ　　　　　　　DeparｔｍentofＥconomics　　　　　　　　Abstrａct　　　Ｔhis　sｔudｙpｒovidｅsaｎ　arｇuｍｅntagａiｎstthe　econoｍicｊｕsｔiｆicａtion　ｏf　th

4、elinkedｅxchangerateｓystem　inHong　Koｎgｂecausethｅcurreｎteｃｏｎoｍicenｖironmｅntiｓmuchｄifferenｔfｒoｍ　thａtｉｎ1983.Tｈepapercｏｎsistsof　ｆiveｓeｃtiｏns.Thefirstｔwosectionｓｅｘamine　thｅemｐiricalaswｅllasｔhｅorｅtical　relationsｈipbeｔwｅeｎｅｘchanｇerａtｅsａndthｅkeymacｒoeconoｍicｖaｒｉabl

5、eｓ.　Ｔhe　thｉrd　sectioｎ　derｉｖｅｓａｐaradiｇm　to　ilｌustrａｔeｔhｅ　trａnsmｉssiｏｎprｏcessｏfｅconomiｃfｏrcｅsundertｈesyｓtem．　Ｔhefourthsectｉｏnsusｅｔｈeparaｄｉｇmｔoanａｌyｚe　Ｈｏnｇ　Konｇ’seconoｍic　pｅrfoｒmaｎcesｉnceｔhe　introductionofthe　ｓysｔeｍ　aｎdgive　ａnacｃountfｏr　ｔhe　costof　curｒencｙsta

6、bｉlitｙ.The　ｆinalsｅctiｏｎgiｖesa个人收集整理勿做商业用途briｅｆ　concｌusiｏｎ.　Kｅｙｗｏrds:Purchasing　Ｐowerparｉty　Tｈｅorem;ExchanｇeEquaｔｉoｎ；IntｅreｓｔRate　ＰaritｙＴheoｒeｍ；　　Fiｓhｅr’sEｑuatｉon　ｏｆ　Intｅrｅst；　LｉnkｅdExｃhａngeRateSyｓｔem;　Defensive　Ｏpeｒａtion;BeamBａlanｃe　Ｐａｒaｄiｇm；East　AsiaｎＦina

7、ｎciａl　Crｉsis；Ｎｅgａtive　equiｔy　__＿＿__＿__＿_＿________＿＿__＿＿_____＿＿__＿___＿_＿＿____＿_____＿___＿_　　　　“A　particularlysａdfeaｔuｒｅof　ｅconomｉclｉｆe　isｔhaｔ，　ｎｏ　ｓｏｏnerｈａveｗｅcｏｌｌｅｃtivｅly　　　ａchievedsｏmｅ　dｅgreeofunｄerstａndinｇ　ofcaｕseaｎdｅfｆeｃｔ,　thancｉrｃumstａncｅs　　chａngeｓoradiｃ

8、ａｌlｙthat　tｈepainfuｌly　acquirｅdkｎｏｗlｅdgｅ　iｓalｒeaｄyout　ofdａte.”　　　(Hｏgｏn&　Pｅaｒｃe,pp.14)个人收集整理勿做商业用途　　　_____＿＿__＿＿＿______＿_＿__＿______＿_____＿_＿_____＿__＿_____＿__＿＿　　　　(A）ＴHＥTHEOREＴIＣAＬRELAＴIＯNSHIＰBETＷEEＮEXCHANGERA