全市场估值水平概览.pptx

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1、目录CONTENTS5234全部A股估值情况A股分板块估值情况A股分行业估值情况美股及港股估值情况A股市场表现情况1核心要点节后市场有风格切换的迹象，中证500等中小盘指数表现远好于大盘指数，随着大商品周期预期的确认，化工及有色等顺周期板块表现突出，同时，债市经历近8年来最差开局后，10年期国债收益率逼近3.3%。我们认为，从中长期来看，商品大周期的来临将影响A股部分公司的盈利预期，同时债市收益率提升将影响股票估值水平，国内部分高确定性蓝筹股在经历数年的上涨后，估值水平或已缺乏安全边际。市场风格：稳定类个股表现较好二八转换：

2、小盘指数表现较好指数估值：整体估值合理。行业估值：从PE来看：休闲服务和食品饮料的行业估值明显高于历史均值从PB来看：休闲服务、食品饮料和家用电器的行业估值明显高于历史均值行业估值偏离度：食品饮料估值仍最高，银行/采掘/化工等行业可关注风险提示：中美摩擦加剧，流动性不及预期，市场大幅波动一、A股市场表现情况上周A股指数中，中证500表现相对较好：2.73%，创业板综表现相对较差：-3.75%近一月A股指数中,上证50表现相对较好:4.96%,创业板综表现相对较差:-0.52%上周两市总成交额21277.62亿元，日均交易量较

3、上周显著增长。数据来源：Wind、华鑫证券研发部一、A股市场表现情况上周市场风格上来看，稳定表现相对较好：4.74%，消费表现相对较差：-1.71%;上周二八转换上来看，小盘指数表现相对较好：2.86%，大盘指数表现相对较差：0.49%。数据来源：Wind、华鑫证券研发部二、全部A股估值情况上周变化情况前周全部A股PE(TTM)24.49↑23.16全部A股剔除金融服务业PE(TTM)41.37↑38.89全部A股•+1SD：22.30均值：17.95-1SD：13.60全部A股(非金融)•+1SD：38.09均值：29.1

4、4-1SD：20.20数据来源：Wind、华鑫证券研发部二、全部A股估值情况上周变化情况前周创业板106.09↑102.12中小企业板54.51↑51.33创业板•+1SD：103.06均值：70.92-1SD：38.78中小企业板•+1SD：53.94均值：42.63-1SD：31.31数据来源：Wind、华鑫证券研发部二、全部A股估值情况上周变化情况前周相对PE：创业板/沪深3006.09↓6.16相对PB：创业板/沪深3003.14↓3.15相对PE：创业板/沪深300•+1SD：8.15均值：5.68-1SD：3.2

5、1相对PB：创业板/沪深300•+1SD：3.72均值：2.81-1SD：1.89数据来源：Wind、华鑫证券研发部截止到02月19日，上证综指的PE(TTM)为16.91倍、深证综指的PE(TTM)为50.96倍、创业板指的PE(TTM)为71.05倍。三、A股分板块估值情况上证综指深证综指中小板指创业板指创业板综上证50沪深300中证100中证500现值16.9150.9639.2371.05106.3214.9317.4115.6529.59均值14.3437.3731.4252.8670.3610.7512.9911

6、.5635.97最大值30.9279.2264.61137.86174.9323.8428.8626.2692.75最小值8.9020.1618.5327.0428.106.948.016.8516.00差22.0259.0746.08110.82146.8316.9020.8519.4176.75数据来源：Wind、华鑫证券研发部三、A股分板块估值情况截止到02月19日，上证综指的PB(TTM)为1.63倍、深证综指的PB(TTM)为3.44倍、创业板指的PB(TTM)为8.96倍。上证综指深证综指中小板指创业板指创业板综

7、上证50沪深300中证100中证500现值1.633.445.308.965.711.631.911.762.13均值1.753.184.195.354.571.491.721.592.70最大值3.416.717.6915.0112.923.173.393.275.89最小值1.211.902.542.512.201.021.171.061.51差2.204.815.1412.5010.722.142.232.204.38数据来源：Wind、华鑫证券研发部四、A股分行业估值情况从PE角度来看，申万一级行业中，计算机、食品饮

8、料、休闲服务估值明显高于历史均值；房地产，钢铁和建筑装饰等行业估值明显低于历史均值。数据来源：Wind、华鑫证券研发部四、A股分行业估值情况从PB角度来看，申万一级行业中，电子、食品饮料和休闲服务的行业估值明显高于历史均值；建筑装饰和采掘等行业的估值明显低于历史均值。数据来源：Wind、华