投资项目风险管理评价探析.doc

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1、投资项目风险管理评价探析摘要：在投资项目复杂程度与日俱增的背景下，其投资过程中所面临的风险也显著提高，项目管理者不但要对各种风险因素进行识别和分析，还应该对各种风险管理的优先程度进行评价，科学合理地进行资源配置，将管理工作集中在优先度较高的风险因素上，这样可以使风险管理效率得到大幅提升。本文首先对风险管理中四个常用的模型进行对比分析，其次根据投资项目的实际风险特征，在相关模型的基础上，构建风险管理优先度指标体系，最后对指标体系进行模拟，以期能够取得最大限度的管控效果。关键词：投资项目；风险管理；优先度评

2、价投资项目具有很大的不确定性，容易受到政治、经济、文化等因素的影响，再加上人们在认知上的局限性，使得在投资项目的建设和运行中往往会面临诸多风险。现阶段，投资项目的规模不断扩大，其中所应用的技术也越来越先进，而且与此同时，社会与经济的不稳定性也显著提升，投资项目的变数也逐渐增多。对于投资者来说，项目的风险很大程度上决定着项目的损失，这其中有些损失是致命的，不仅会影响到项目的正常建设或者运行，而且还可能造成投资者破产。所以，无论是国外还是国内，都对投资项目的风险管理给予高度重视，并开展了详尽的研究工作，项目

3、风险管理也就应运而生。作为一门新兴学科，项目风险管理吸纳了多个学科的理论精华，并充分考虑到现代投资项目的实际特征，是理论与实践的完美结合，并且在投资项目风险管理方面取得了一定的成绩。现阶段关于风险管理的研究工作主要集中在投资项目风险评价、分析、控制等方面，但是对风险管理优先度的研究还不多。本文在充分结合实际情况的基础上，构建了一套关于优先度的有针对性的指标体系和评价模型，以期从整体上提升投资项目利润。一、投资项目风险因素分析5学海无涯投资项目风险主要是指项目在建设或者运营过程中，对于各个利益群体可能造成

4、的损失或者对国民经济以及生态环境带来的危害，其中相关利益群体包含投资者、债权人等。投资项目因为影响因素较多，因此具有较大的不确定性，国内外学者在这方面的研究也较多。投资项目风险因素主要表现为市场风险、技术风险、经济风险等，每一种类型的风险因素又可以细分为不同的小类，各种风险因素对于不同的投资项目，甚至是同一个项目不同环节的影响都是不尽相同的，都有可能造成整个项目的彻底失败，也正是这种状况，为项目风险管理工作的发展提供着源源不断的动力。二、风险管理技术简介在项目风险管理中应用最为广泛的技术主要包括以下几种

5、。1、均值-方差模型HarryM.Markowitz于1952年在其论文中提出了均值、方差的概念，借助上述两个理论进行风险的评估分析，这是风险研究的最初阶段。结合实践结果分析可以发现，均值-方差模型主要从统计学角度出发进行风险分析，主要是针对已经发生的数据进行衡量分析，得出具体均值偏差的大小，并非投资预期偏差，同时上述参数将超额要求的偏差要素也归为风险这一类，从而增大了风险等级。2、半方差模型实际处理过程中，相比于双侧风险，投资方更关注预期收益的下方风险问题。20世纪70年代业内学者结合下方风险的概念进

6、行了全面彻底的分析。BemellK等人在1973年提出了新计量风险的通用模型，后逐渐演变为针对下方风险进行计量的LPM（LowerPar-tialMoments）。Fa（t）=t∞乙（x-t）adF（x），（a>0）（1）（1）式中，a为0、1、2，t代表预期收益，F是预期收益的概率分布表达式。3、VaR模型也称为半方差模型，该模型自身仍存在一定的缺陷VaR模型。G30集团在1993年报告中明确指出该模型主要是用于一定时间范围内、对应置信区间的损失程度。定义如下：Prob）（t燮VaR）=1-a（2）（

7、2）式中，t代表预期收益，VaR为在险价值，a是置信度。上述模型借助货币数值来标志风险等级，得出具体风险损失程度的大小，更利于投资方作业人员快速理解其实际意义，同时包含了风险损失概率、损失程度等重要信息，适用范围广泛。4、RAROC模型考虑到VaR仅代表了投资风险的大小，并未有效结合报酬率的影响作用，可能会导致保守型投资。因此，美国信孚银行在后续发展中逐渐提出了RAROC模型。公式如下：RAROC=VaB/VaR（3）（3）式中，VaB是投资报酬率、VaR代表风险价值。上述公式有效考虑了报酬、风险的相互

8、作用，可减少保守投资、过度投资等现象的发生。三、投资项目风险管理的有限评价指标分析5学海无涯结合风险管理近期发展状况可以看出，当下投资风险管理方面的研究更趋向于结合风险损失、发生概率、风险收益等进行综合分析。考虑到风险管理和传统金融资产管理存在较大差异，影响因素、管理方法、优化措施等便存在较大差异，对应的评价指标、模型方式等必然存在区别。但是不同模型在风险的目标分析上一般具有较高的一致性，即收益一定的前提下，必须最大限度地缩减风险水平和风险