Case-富达麦哲伦基金-The-Fidelity-Magellan-Fund.pptx

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1、案例分析——富达麦哲伦基金Part2:基金的表现Part3:彼得•林奇的选股特点Part4:历史表现与未来预测Part1:案例背景介绍Part6:投资决策分析Part7:基金现状Part5:有效市场分析基金表现在1995的过去的十五年间，富达·麦哲伦基金的年均收益率达22.7%，每年超过标准普尔指数7.77%，使业界极为震惊林奇的投资理念价值投资(ValueInvesting)理念下的草根调查方法宏观经济背景1983年出现的高科技浪潮Part1:背景介绍Part2：富达麦哲伦基金表现收益率%95-08-0919941993199219911990198919881987FidelityMag

2、ellanfund15.77-3.5114.697.3723.11-0.4217.2812.071.95S&P50026.871.3210.067.6230.48-3.1231.6816.615.26LehmanBrosAggregate_-2.929.757.4016.013.9614.537.832.76U.S.90-DayTreasuryBill_4.273.023.465.417.516.116.675.531987-1995年间，富达麦哲伦基金、标准普尔500指数、雷曼兄弟统计、美国90天短期国债收益率：在1987-1994年间，FidelityMagellanfund超额收益率百

3、分比为：Benchmark19941993199219911990198919881987S&P500-4.834.63-0.25-7.372.7-14.4-4.54-3.31LehmanBrosAggregate-0.594.94-0.037.1-4.382.754.24-0.81U.S.90-DayTreasuryBill-7.7811.673.9117.7-7.9311.175.4-3.58Benchmark：分别以S&P500、LehmanBrosAggregate和U.S.90-DayTreasuryBill为基准Part2：富达麦哲伦基金表现结论：以S&P500为基准，Fidel

4、ityMagellanfund除了在1993年和1990年跑赢了大盘，其余年份均表现不如S&P500，并且跑赢时的超额收益率也不是特别高，相比较之下表现不好。以LehmanBrosAggregate为基准，FidelityMagellanfund的表现比较好，除了在1990年相差特别多，其余没跑赢的年份都相差不大，跑赢的年份超额收益率很高。以U.S.90-DayTreasuryBill为基准，FidelityMagellanfund的表现在股票市场整体表现好的时候能跑赢短期国债很多，在股票市场整体表现不好的时候又落后短期国债很多。评价标准：若FidelityMagellanfund跑赢基准指

5、标很多，则说明表现很好；若FidelityMagellanfund的收益率与基准指标差不多，则说明表现一般；若FidelityMagellanfund的收益率落后基准指标很多，则说明表现不佳。Part2：富达麦哲伦基金表现Part3：彼得•林奇的选股特点从生活中发掘有潜能的股份投资具有潜力，且未被市场留意的公司他崇尚对上市公司的调查，并不仅仅是分析数据、预测市场，他从不相信谁能预测市场Part3：彼得•林奇的选股特点选股的十三条准则：1、公司的名字听起来枯燥乏味，甚至听起来很可笑则更好。2、公司业务枯燥乏味3、公司业务让人厌恶（如殡葬行业）4、公司从母公司分拆出来。5、机构没有持股，分析师不

6、追踪。6、公司被谣言包围。7、公司业务让人感到压抑。8、公司处在一个零增长行业中。9、公司有一个利基。10、人们要不断购买其产品的公司。11、公司是高科技产品的用户。12、公司内部人士在买入自家公司的股票。13、公司在回购股票。Part3：彼得•林奇的选股特点林奇不喜欢的公司则包括：1、热门行业中的热门公司2、被誉为行业中的“xx第二”、“xx接班人”的股票3、盲目扩张业务范围的公司4、“耳语股票”，即业务产品冷门、稀奇古怪者5、新股发行6、过于依赖少数客户的公司7、名字花哨的公司Part3：彼得•林奇的选股特点林奇并不喜欢投资市场“推销”给他的股票，他热衷于自己调查和发现。注重的是企业的根

7、本业务，而对市场的预测、利率的变动等并不关心，投资成功的关键是要思想开阔，心中不怀偏见，尽可能多研究些企业。Part3：彼得•林奇的选股特点买入一只股票的理由------是艺术，不是科学，所以，凭直觉买股票都行，只要你有足够的自信。根据林奇的投资理念，某种程度上说，Part4:历史表现与未来预测辉煌的历史记录能一直持续下去吗？Part4:历史表现与未来预测原因一：业绩表现受基金管理者的投资策略影响较大，而此因