中小企业创业板融资效率分析.doc

《中小企业创业板融资效率分析.doc》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在应用文档-天天文库。

1、中小企业创业板融资效率分析当下，国内外市场激烈竞争的背景下，创新成为了引领时代发展的驱动力，支撑国家社会主义发展和建设。为了加快建设新时代创新型国家，党的十九大报告进一步明确了创新在市场竞争力提升过程中的重要地位，在引领经济社会发展过程中发挥着重要作用。科技型中小企业的发展已经成为了时代创新、新旧动能转换的关键推动力量。但目前大多数科技型中小企业在发展过程中由于规模小、担保品不足等原因仍然面临融资难的问题。因此，以此为入手点着重分析创业板科技型中小企业融资渠道、融资效率及对策建议，旨在为其提供可供选择前进的

2、方向和发展路径。1科技型中小企业金融市场融资渠道4学海无涯1.1创业板。创业板，与主板市场不同，它主要服务于中小微企业、创新创业企业、高新技术企业，为其融资和发展而设立，因此它又称为二板市场。相比于主板市场来说，创业板企业的上市要求和条件更加宽松一些，主要根据企业的成立时间，资金数量，财报业绩等进行评估。可以说，创业板是一个准入门槛低、投资风险高、监管严格的股票市场，同时也是一个孵化科技型、初创及成长型新兴企业的摇篮。1.2新三板。2006年，中国证券业监督管理委员会正式允许非上市企业通过三板市场进行股份转

3、让，此后新三板市场逐渐发展形成起来。在新三板刚刚成立的2006年，挂牌公司仅有10家，过了5年的时间才积累到97家，发展初期增长缓慢。2013年将新三板扩大至全国范围并制定实施了一系列的配套政策，2014年国家正式推行金融市场做市商交易制度，2016年推出分层管理试行办法，将三板市场细分为创新层和基础层（截止到2019年8月，基础层8790家，创新层690家）。随着新三板市场的不断发展和完善，更多的企业、券商、投资机构纷纷涌入，成为科技型中小企业发展的重要支撑。1.3科创板。科创板，又被人们称为“四新板”，

4、它是专门服务科技型、创新型中小企业的新兴板块。上海近年来一直在企图构建多层次资本市场，从而能够从资金来源上支持创新型企业，而科创板就是在此背景下的产物之一。科创板重点针对处于初创期但具有高成长潜力，且满足有关规范性条件的科技型中小企业，解决其融资难问题。2019年6月13日，科创板正式开板，科创板首批公司于2019年7月22日上市，通过此方式全力推动国家科技力量的发展，让更多的中、小、微科技企业拥有上市融资渠道。2科技型中小企业创业板融资效率分析4学海无涯由于创业板第一批受理的近三十家企业大多属于小而精的公

5、司，而且集中在高技术含量领域，为有效评价科技型中小企业融资效率问题，以2009年创业板第一批上市的科技型中小企业为研究对象，第一批创业板上市的企业有28家，但是有3家转型退市，因此本文主要分析剩下的25家科技型中小企业，并通过同花顺软件查找2009～2018年最近十年的公司年报，获取相应的财务数据。2.1成长能力分析。2009年，创业板如期推出，当时政府和市场认为创业板就是新经济的代表，该板块上市条件最主要的要求就是成长性好。公司的成长性反映了其在一定时期的经营状况及发展潜力，是衡量公司成长速度的重要指标。

6、成长能力分析常见的指标有营业总收入、营业收入增长率。从2009年第一批25家创业板样本企业2009～2018年的营业收入增长率来看，基本上都处于波动中稳定的状态，大多数企业能够在创业板融资时保持原有的发展态势，维持原有的营业收入水平，仅有小部分企业在创业板融资后营业收入增长率明显增高。这说明：一方面，科技型中小企业通过创业板融得的资金利用率不高，新产品投入生产后生产周期长，尤其是高科技产品研发封闭期久，短时期内收入效应还未实现；另一方面，科技型中小企业通过创业板融资后，拓展了新业务领域，但是新业务开展并不顺

7、利，营业收入增速不明显，成长性有待提升。2.2盈利能力分析。盈利能力通常是指企业在一定时期内赚取利润的能力。盈利能力是企业获得的利润相对于定额投入的资源、到期的收入而言的相对性概念。一家企业经营业绩的好坏最终可通过企业的盈利能力来反映，常见的分析指标有净资产收益率、净利润增长率等。从2009年第一批25家创业板样本企业2009～2018年的净利润增长率来看，基本上都处于波动状态，大多数企业能够在创业板融资时保持原有的发展态势，维持原有的净利润增长水平，仅有小部分企业在近两年净利润增长明显下降。导致此现象产生

8、的原因有：首先，科技型中小企业通过创业板融资后管理费、销售费等成本费用大大提高，导致企业的净利润增长放缓；其次，受到宏观市场环境的影响，近几年处于经济周期的低谷阶段，发展受阻，使得企业净利润增长不明显，甚至有部分企业净利润增长速度下降。2.3偿债能力分析。偿债能力是指企业用自己持有或控制的资产偿还其债务基本能力。流动性是企业经营的三原则之一，而企业的流动性包括基本的流动性和充足的流动性两类。基本的流动性指的是企业