创业板中小企业融资效率影响因素和相应对策

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1、创业板中小企业融资效率影响因素和相应对策　　近年来，融资作为中小企业发展的“瓶颈”问题，已成为我国政府和企业主最为关心的问题，如何更加有效的提高中小企业的融资效率成为目前最重要的问题。本文以中小企业融资效率理论为基础，分析影响融资效率的主要因素，随后结合我国的实际国情和融资环境，提出相应的有效提高中小企业融资效率的措施和方法，为我国中小企业的融资提供相应的经验和借鉴意义。一、引言改革开放以来，我国的经济得到了迅速的发展，根据目前国家统计局的数据显示，中小企业占中国企业总数的99%以上，对GDP的贡献超过60%，对税收的贡献超过50%，提供了近70%的进

2、出口贸易额，创造了80%左右的城镇就业岗位。可见中小企业对中国调整经济结构、推进改革开放、建立市场体制、构建和谐社会等方面发挥着越来越重要的作用，已成为我国经济发展，市场繁荣和扩大就业的生力军。6但是从2008年至今，美国发生的流动性短缺危机不但席卷了美国的主要金融机构，也在一定上影响了我过国国内经济的发展，且已经波及到实体经济。其影响就是商业银行对于企业的信贷规模的缩水，导致企业融资更加困难，融资成本的不断提高和融资风险的上升。因此，如何保证和提高中小企业的融资效率，对于中小企业的健康稳定发展，对于我国整个国民经济的稳定健康发展都有着深刻的现实意义。

3、二、融资效率的理论基础中小企业的判定标准。要分析中小企业的融资效率，首先要了解中小企业的判定标准，即怎么样的企业才算是中小企业。中小企业是企业规模形态的概念，是指与本行业的大型企业相比较而言，生产规模较小的企业，是一个相对的概念，根据2011年6月18日，工业和信息化部、国家统计局、国家发展和改革委员会、财政部联合印发了《关于印发中小企业发展的诺干意见》，给出了包括农、临、牧、渔业，工业，建筑业，批发业，零售业，交通运输业，仓储业，邮政业，住宿业，餐饮业，信息穿传输业，软件和信息技术服务业，房地产开发业，物业管理，租赁和商务服务在内的15个行业的评判标

4、准，其他为列明行业，从业人员300人以下的为中小微型企业。6企业融资效率的定义。效率一直是经济学理论最为核心的概念之一，其主要由三层含义构成：微观主体以投入和产出之比表示的效用，指的是成本与收益的对比关系，从经济活动的主体角度而言，效率通过交易主体的绩效体现。投入量越小，效果越好，说明效率越高；企业的资源配置是否达到了帕累托效率；是指引导微观效率向配置效率转化的制度效率。然而，纵观国内外已有的文献，对企业融资效率概念并没有统一的界定和明确的标准。特别是在西方的文献中，该文原载于中国社会科学院文献信息中心主办的《环球市场信息导报》杂志http：//www

5、.ems86.com总第528期2013年第47期-----转载须注名来源几乎不存在企业融资效率这样一个概念，这可能与西方现有的财产组织体系和制度有着密切的关系。综合学者们的研究，本文认为企业融资效率可以这样定义：企业融资效率是企业通过各种渠道融入资金，投入到企业生产中去产出的经济效益与融资成本、资金利用率的相对比率，用数学公式表示为：融资效率=投资报酬率/资金成本率。企业融资效率的高低可以从以下两个方面来判断：（1）企业的融资成本。是指企业以何种资本结构筹集到的资金花费的成本最低；（2）企业筹集到的资金是否能够发挥最大效应，能否给企业的业绩带来提高并

6、最终实现企业价值的最大化。三、我国中小企业融资效率的主要影响因素6为了节约融资成本，并出于对融资效率时效性、资金利用率的考虑，绝大部分的中小企业在创办和投入经营的初步阶段，都不约而同的选择内源融资。纵观我国现阶段的中小企业发展现状，大部分的中小企业正处于增长发展与成熟阶段，内源融资已远不能满足中小企业现阶段对的资金大量需求，加之中小企业内部财务制度和管理制度的不健全，而银行贷款和债券股权融资又有严格的审批、评级制度和上市要求，且我国中小企业的唯一上市板块创业是在2009年10月23日才正式开板，在上市标注、制度上都存在一些问题。因此，目前影响我国中小企

7、业融资效率的因素从筹资效率来看主要有融资成本、融资时效性、融资主体自由度、渠道可获得性；从资金配置效率来看主要有资金利用率和清偿能力。融资成本。融资成本是企业筹措和使用资金所付出的代价，它是资本的预期收益率，是企业选择资金来源、进行资本筹措的重要依据，因此出于对成本和效率的考虑，怎样用最小的融资成本获得所需的资金是每个企业主最关心的问题。融资时效性。和大型企业相比，中小企业融资的特点是“短、频、急”。因此，融资的时效性是确定中小企业融资效率的一个重要因素。从融资方式来看，时效性最好的是内源融资，银行贷款从银行评估、审批再到放贷，时间相对适中。而股权融资

8、从企业私募股权到上市路演，往往需要二到三年的时间，时效性最差。融资主体自由度。融资主体自由度是