多方博弈下的巴塞尔协议III.doc

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1、多方博弈下的巴塞尔协议III发布时间：2011年06月13日作者：李军 在经历了2010年严格的资本监管和巨量的银行融资之后，2011年我国银行又迎来了中国版巴塞尔协议III的实施。笔者重点分析巴塞尔协议III对我国银行业资本的影响，以及给银行股东及资本市场所带来的冲击。    巴塞尔协议III及我国的资本充足率监管    2008年的金融危机后，各国政府在加强全球金融监管方面达成了共识，即通过加强对金融衍生品、高管薪酬、资本充足率三个方面的监管，以实现全球金融业的健康发展。在资本充足率监管方面体现为重新修订了巴塞尔协议，提高了资本充足率标准并确定了实施的时间表。我国不仅积极地参与新协

2、议的修订，并计划于2012年起予以全面实施。    （一）巴塞尔协议III的背景    巴塞尔协议起源于1974年创建的巴塞尔委员会及1975年颁布的《关于统一国际银行的资本计算和资本标准的协议》，即《巴塞尔协议I》，初衷是总结银行倒闭的教训，建立全球银行监管体系。为了适应欧美金融市场和金融机构的创新，委员会于1998年起对协议进行了重新修订，2004年颁布了全新的《巴塞尔协议II》。2008年的全球金融危机打乱了在全球加快实施巴塞尔协议II的步伐，2009年针对此次危机中所暴露的问题进行了重新审视，2010年在争议中颁布了《巴塞尔协议III》。    关于此次金融危机的起因已有许多解

3、释，在此我们引用美国金融危机调查委员会于2011年1月27日公布的调查结果：“危机是因为人的错误，在金融监管方面广泛失责，系统重要性金融机构公司治理和风险管理失败；过度信贷、高风险投资、缺乏透明度；政府没有做好应对危机蔓延、责任缺乏和道德败坏的准备。危机诱因是抵押借贷的低标准和不良资产证券化，危机的催化剂是场外衍生品市场和评级机构的失责”。因此，危机后的监管重点应该集中在金融机构的公司治理与高管薪酬、衍生品设计与交易、信息披露及资本充足率等方面。但是，随着时间的推移，危机的主要诱因已被逐渐忘却，监管的焦点却落实在较易制定和实施的资本充足率上，其代表就是巴塞尔协议III。    巴塞尔协

4、议III的实施将会对世界经济、金融体系和银行业的发展产生深远影响。从长期看，充足的资本对银行业的稳定发展的确有益。短期内，资本增加将造成信贷成本增加及对经济恢复的制约不容置疑。按照巴塞尔清算银行的估计，在过渡期内目标资本充足率每提高一个百分点，将导致GDP增速比基准水平低0.32%，滞后期影响4年半；流动性指标的实施会导致GDP增速比基准水平低0.08%。美国金融学会计算得出巴塞尔III实施五年后主要经济体规模将减少3%，法国银行协会也得出法国经济下滑6%的悲观结果。    各国政府经济部门、银行监管当局与银行业之间就协议的标准和实施时间的讨论一直没能休止。巴塞尔委员会也为协议的实施设

5、定了远至2019年的过渡期，目的在于消除协议对银行所产生的不利影响，将新协议对各国经济及全球银行业的负面效应降至最低点。    （二）我国资本监管及实施巴塞尔协议的背景    对于中国来说，引入资本充足率监管框架的时间并不长。在2008年金融危机爆发前，巴塞尔协议II还仅在实施过程中：1996年开始实施资本监管，2004年才发布了《商业银行资本充足率管理协议》。相对封闭的金融制度、滞后的金融市场、集中于国内业务的金融机构使中国的金融体系躲过了2008年的金融灾难。危机过后，重新审视全球金融环境和发展机遇，我们面临着两个选择：一个是借全球金融体系调整之机加快我国金融体系改革和发展的步伐，

6、逐渐取得国金融市场和金融机构的话语权，打破欧美对全球金融的多年垄断。这不但需要一个宽松的经济环境和制度体系，还需要清晰的发展目标和长期的发展战略。另一个选择则是以此次危机为鉴，总结欧美银行的经验教训，实施更为严厉的资本监管。这体现为尽严、尽快地实施巴塞尔协议III，提高抵御风险的能力。    为了满足严厉的资本监管标准，我国银行业也面临着两个选择：一个是减缓发展速度，即控制风险资产规模，减少贷款增长，达到监管要求，这也是央行或银行业监管当局的初衷。另一个选择是继续补充资本，以相应的资本和资产规模，支撑贷款的持续增长。在我国银行目前的公司治理框架和业绩考核体系下，几乎所有银行解决资本金不

7、足的方法都是补充资本，而补充的渠道又都是向大股东、向资本市场募集。    相关数据显示，2010年14家上市银行在境内外资本市场再融资约3210亿元用以补充资本，占当年A股再融资的80%。充足的资本，促使全国银行资产增长了16.5万亿元、贷款增长8.36万亿元，增幅分别达到19.7%和19.64%，超过了正常年份。另有数据显示，2010年全国货币供应量（M2）增长了19.7%、通货膨胀超过3.3%、A股指数下跌了近16%、市值损失超过1.7万亿