黄金的金融属性.ppt

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1、（Gold）2013.7华泰证券永嘉阳光大道营业部目录1黄金市场的发展与世界黄金市场2影响黄金价格的几个主要因素投资大师对未来金价的预测3一、黄金市场的发展与世界黄金市场一、皇权垄断时期（19世纪以前）在19世纪之前，黄金极其稀有，黄金基本为帝王独占的财富和权势的象征，黄金矿山也属皇家所有，当时黄金是由奴隶、犯人在极其艰苦恶劣的条件下开采出来的。抢掠与赏赐成为黄金流通的主要方式，自由交易的市场交换方式难以发展，即使存在，也因黄金的专有性而限制了黄金的自由交易规模。二、金本位时期（19世纪初至20世纪30年代）“金本位制”即黄金就是货币，在国际上是硬通货。可自由进出口，当国际贸易出现赤字

2、时，可以用黄金支付；在国内，黄金可以做货币流通。金本位制始于1816年的英国，到19世纪末，世界上主要的国家基本上都实行了“金本位”。1914年第一次世界大战时，全世界已有59个国家实行金本位制。20世纪初，第一次世界大战爆发严重地冲击了“金本位制”；到30年代又爆发了世界性的经济危机，使“金本位制”彻底崩溃，各国纷纷加强了贸易管制，禁止黄金自由买卖和进出口，公开的黄金市场失去了存在的基础，伦敦黄金市场关闭。但在国际储备资产中，黄金仍是最后的支付手段，充当世界货币的职能，黄金仍受到国家的严格管理。三、布雷顿森林系时期（20世纪40年代至70年代初）1944年，经过激烈的争论英美两国达成

3、了共识，美国于当年5月邀请参加筹建联合国的44国政府的代表在美国布雷顿森林举行会议，签定了“布雷顿森林协议”，建立人类第二个国际货币体系。美元与黄金挂钩，美国承担以官价兑换黄金的义务。各国货币与美元挂钩，美元处于中心地位，起世界货币的作用。布雷顿森林货币体系的运转与美元的信誉和地位密切相关，但20世纪60年代美国深陷越南战争的泥潭，财政赤字巨大，国际收入情况恶化，美元的信誉受到极大的冲击。大量资本出逃，各国纷纷抛售自己手中的美元，抢购黄金，使美国黄金储备急剧减少，伦敦金价暴涨。美国再也没有维持黄金官价的能力，经与黄金总库成员协商后，宣布不再按每盎司35美元官价向市场供应黄金，市场金价自

4、由浮动，但各国政府或中央银行仍按官价结算。四、黄金非货币化时期（20世纪70年代至今）国际货币体系中黄金非货币化的法律过程已经完成，但是黄金在实际的经济生活中并没有完全退出金融领域，当今黄金仍作为一种公认的金融资产活跃在投资领域，充当国家或个人的储备资产。当今的黄金分为商品性黄金和金融性黄金。国家放开黄金管制不仅使商品黄金市场得以发展，同时也促使金融黄金市场迅速地发展起来。现在商品实物黄金交易额不足总交易额的3%，90%以上的市场份额是黄金金融衍生物，而且世界各国央行仍保留了高达3.4万吨的黄金储备。在国际货币体制黄金非货币化的条件下，黄金开始由货币属性主导的阶段向商品属性回归的阶段发

5、展，国家放开了黄金管制，使市场机制在黄金流通及黄金资源配置方面发挥出日益增强的作用。世界黄金市场介绍伦敦黄金市场伦敦是世界上最大的黄金市场,交易是通过无形方式--各大金商的销售联络网完成。交易会员由最具权威的五大金商及一些公认为有资格向五大金商购买黄金的公司或商店所组成，然后再由各个加工制造商、中小商店和公司等连锁组成。德意志银行、香港上海汇丰银行、密特兰银行、洛西尔银行、瑞士信贷第一波斯顿银行、加拿大枫叶银行美国黄金市场目前纽约商品交易所(COMEX)和芝加哥商品交易所(IMM)是世界最大的黄金期货交易中心。世界黄金市场介绍苏黎世黄金市场世界上新增黄金的最大中转站，也是世界上最大的私

6、人黄金的存储中心香港黄金市场香港黄金市场在时差上刚好填补了纽约、芝加哥市场收市和伦敦开市前的空档，可以连贯亚、欧、美，形成完整的世界黄金市场。东京黄金市场日本政府正式批准的唯一黄金期货市场。会员绝大多数为日本的公司。黄金市场以每克日元叫价，交收标准金的成色为99.99%，重量为1公斤，每宗交易合约为1000克。二、影响黄金价格的几个主要因素国际黄金市场的参与者国际黄金市场的参与者，可分为国际金商、银行、对冲基金等金融机构、各个法人机构、私人投资者以及在黄金期货交易中有很大作用的经纪公司。国际金商：最典型的就是伦敦黄金市场上的五大金行，其自身就是一个黄金交易商，由于其与世界上各大金矿和黄

7、金上有广泛的联系，而且其下属的各个公司又与许多商店和黄金顾客联系，因此，五大金商会根据自身掌握的情况，不断报出黄金的买价和卖价。当然，金商要负责金价波动的风险。国际黄金市场的参与者银行：又可以分为两类，一种是仅仅为客户代行买卖和结算，本身并不参加黄金买卖，以苏黎世的三大银行为代表，他们充当生产者和投资者之间的经纪人，在市场上起到中介作用。也有一些做自营业务的，如在新加坡黄金交易所（ＵＯＢ）里，就有多家自营商会员是银行的。对冲基金：近年来，国际对