宿州市城市建设投资集团（控股）有限公司

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1、中期票据信用评级报告宿州市城市建设投资集团（控股）有限公司2017年度第一期中期票据信用评级报告评级结果：评级观点发行人主体长期信用等级：AA宿州市城市建设投资集团（控股）有限公担保方主体长期信用等级：AAA司（以下简称“公司”）是宿州市最主要的市本期中期票据信用等级：AAA级城市基础设施建设主体。联合资信评估有限评级展望：稳定公司（以下简称“联合资信”）对公司的评级反本期中期票据发行金额：10亿元映了近年来宿州市区域经济和财政实力保持本期中期票据期限：5年较快增长，公司在资产注入、项目回购和财政偿还方式：每年付息一次，到期一次还本补贴等方面得到宿州市政府的大力支持。同募集资金用途：偿还金融机

2、构贷款时，联合资信也关注到公司自身盈利能力偏评级时间：2017年8月10日弱、基建项目支出规模大以及宿州市土地出让财务数据情况存在不确定性等因素给公司经营带来不2017年项目2014年2015年2016年3月利影响。现金类资产（亿元）19.2537.6362.6975.74考虑到公司获取政府支持持续稳定，经营资产总额(亿元)302.78385.52466.28489.78规模保持上升态势，联合资信对公司的评级所有者权益(亿元)174.97192.31242.60246.40展望为稳定。短期债务（亿元）9.3625.4014.4614.80长期债务(亿元)68.5785.12139.08158.

3、29中债信用增进投资股份有限公司（以下全部债务(亿元)77.93110.52153.54173.10简称“中债增”）为本期中期票据提供全额无主营业务收入(亿元)12.5420.7529.625.44条件不可撤销连带责任保证担保，经联合资利润总额(亿元)7.486.039.420.90信评定，中债增主体长期信用等级为AAA，EBITDA(亿元)8.276.9110.06--评级展望为稳定，该信用等级反映了中债增经营性净现金流(亿元)19.89-1.92-7.78-6.76主营业务利润率(%)50.1421.0314.498.63担保实力极强，显著提升了本期中期票据本净资产收益率(%)4.273.

4、173.72--息偿付的安全性。资产负债率(%)42.2150.1247.9749.69基于对公司主体长期信用状况、本期中全部债务资本化比率(%)30.8236.5038.7641.26期票据偿还能力和担保方担保实力的综合评流动比率(%)290.94195.47299.71309.88估，联合资信认为本期中期票据到期不能偿经营现金流动负债比(%)34.53-1.78-9.19-7.94全部债务/EBITDA(倍)9.8816.2015.27--还的风险极低，安全性极高。注：2017年1~3月财务报表未经审计。优势分析师1．宿州市经济保持较快增长，财政实力较张婷婷张宁强，为公司的发展创造了良好的

5、外部环邮箱：lianhe@lhratings.com境。电话：010-856796962．公司是宿州市最主要的城市基础设施建传真：010-85679228设主体，在资产注入、项目回购、财政地址：北京市朝阳区建国门外大街2号补贴等方面得到宿州市政府的大力支中国人保财险大厦17层（100022）网址：www.lhratings.com持。3．公司主营业务收入和资产规模稳定增宿州市城市建设投资集团（控股）有限公司1中期票据信用评级报告长，经营规模保持上升态势。4．中债增为本期中期票据提供全额无条件不可撤销连带责任保证担保，显著提高了本期中期票据本息偿还的安全性。关注1．公司投资与经营主要取决于政府决

6、策，经营市场化程度低、自身盈利能力一般。2．公司基建项目规模大，未来资本性支出较大，存在较大对外融资压力。3．公司在建工程和存货占资产比重较大，整体资产流动性较弱。4．公司对外担保金额较大，存在一定或有负债风险。宿州市城市建设投资集团（控股）有限公司2中期票据信用评级报告声明一、本报告引用的资料主要由宿州市城市建设投资集团（控股）有限公司（以下简称“该公司”）提供，联合资信评估有限公司（以下简称“联合资信”）对这些资料的真实性、准确性和完整性不作任何保证。二、除因本次评级事项联合资信与该公司构成委托关系外，联合资信、评级人员与该公司不存在任何影响评级行为独立、客观、公正的关联关系。三、联合资信

7、与评级人员履行了实地调查和诚信义务，有充分理由保证所出具的评级报告遵循了真实、客观、公正的原则。四、本报告的评级结论是联合资信依据合理的内部信用评级标准和程序做出的独立判断，未因该公司和其他任何组织或个人的不当影响改变评级意见。五、本报告用于相关决策参考，并非是某种决策的结论、建议。六、本次信用评级结果的有效期为本期债项的存续期；根据跟踪评级的结论，在有效期内信用等级有可能发生变化。宿州市城市建设