中原出版传媒投资控股集团有限公司

《中原出版传媒投资控股集团有限公司》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在工程资料-天天文库。

1、中期票据信用评级报告中原出版传媒投资控股集团有限公司2012年度第一期中期票据信用评级报告大公报D【2011】216号大公保留对本期票据信用状况跟踪评估并公布信用等级变化之权利中期票据信用评级报告中期票据信用等级：AA主体信用等级：AA评级展望：稳定发债主体：中原出版传媒投资控股集团有限公司注册总额：14亿元本期发债额度：3亿元本期票据期限：3年主要财务数据和指标(人民币亿元)项目新会计准则旧会计准则2011.9201020092008总资产70.9266.5860.6466.65所有者权益38.0838

2、.7036.2933.41营业收入28.0843.40--主营业务收入--36.4734.82利润总额0.752.632.432.29经营性净现金流2.300.405.706.57资产负债率（%）46.3041.8840.1649.87债务资本比率（%）22.8223.5022.7936.22毛利率（%）33.2935.17--主营业务毛利率（%）--34.9535.22总资产报酬率（%）1.814.605.154.82净资产收益率（%）1.866.646.525.37经营性净现金流利息保障倍数（倍）4.

3、310.948.227.14经营性净现金流/总负债（%）7.591.5419.8122.73注：2008和2009年数据采用旧会计准则编制，2011年9月财务数据未经审计。分析员：孙鹏王寅联系电话：010-51087768客服电话：4008-84-4008传真：010-84583355Email：rating@dagongcredit.com评级观点中原出版传媒投资控股集团有限公司（以下简称“中原传媒”或“公司”）主要从事图书、报纸、期刊、音像、电子出版物的出版、印刷和发行业务，兼营物资贸易等业务。评级结

4、果反映了公司具备一定的规模优势、产业链完整、教材教辅业务在河南省占主导地位等优势；同时也反映了数字出版物市场份额提高使传统出版业面临市场份额下滑风险增大、中小学教材改革对教材教辅业务盈利产生不利影响等不利因素。综合分析，公司偿还债务的能力很强，本期中期票据到期不能偿付的风险很小。预计未来1～2年，随着图书出版发行、物资贸易等产业的进一步发展，公司业务规模将继续扩大，大公对中原传媒的评级展望为稳定。主要优势/机遇·国家推动文化体制改革以及税收优惠等政策的出台为出版行业发展创造了良好的政策环境；·公司总体经济

5、规模在我国出版行业中处于较领先的地位，具备一定的规模经济优势；·近年来，河南省义务教育学生人数稳居全国首位，公司在教材教辅需求市场上具有相对优势；·公司拥有图书出版、印刷、发行和物资供应的完整产业链，有利于发挥产业链的协同效应，提高公司的综合竞争实力及抗风险能力；·公司中小学教材教辅业务在河南省市场占主导地位，区域专营优势较强；·公司凭借高效快捷的物流配送体系和新华书店的营销渠道优势，在河南省教材教辅发行市场形成了很强的垄断优势，拥有稳定的收入和利润来源；·公司通过重组上市公司焦作鑫安科技股份有限公司（证

6、券简称“S*ST鑫安”），将出版、印刷及物资业务注入，实现借壳上市，公司融资渠道得到有效拓展。2中期票据信用评级报告主要风险/挑战·随着数字信息、在线发行、网络传媒等新型业态的蓬勃发展，音像、数字和网络出版物市场份额迅速上升，传统出版企业面临市场份额下降的风险增大；·中小学教材出版发行体制改革等因素将对公司教材教辅业务收入和利润水平产生一定的不利影响；·纸张费用是公司图书出版业务的主要成本，纸张价格受纸浆价格波动等因素影响波动幅度较大，不利于公司的成本控制。大公国际资信评估有限公司二〇一一年十二月二十七日

7、2中期票据信用评级报告发债主体中原传媒前身是成立于2004年3月28日的河南出版集团，公司由河南出版集团进行转企改制，于2007年12月27日成立，是经河南省人民政府批准，依法设立、经营省政府授权范围内的国有独资公司，河南省国资委出资100%，注册资本为人民币3亿元。公司以图书、报纸、期刊、音像、电子出版物的出版、印刷、发行、版权贸易为主业，是以内容出版为核心、以出版物发行为支撑、以印制物贸为保障的编印发一条龙、产供销一体化、多种传媒出版经营的大型出版传媒集团，拥有出版、印刷、发行、物资贸易等完整出版产业

8、链的业务和资产，拥有河南省中小学教材代理出版、印制、发行的独家特许经营业务，是国家新闻出版总署和河南省确定的第一批文化体制改革试点单位。目前控股1家上市公司（大地传媒，证券代码：000719）、拥有10家出版社、136家发行企业、3家报刊社、2家印刷企业、2家物资贸易企业等共计158家成员单位企业，是河南省最大的文化产业集团。截至2010年末，公司总资产66.58亿元，总负债27.88亿元，所有者权益38.70亿元，其中少数股