企业从事国际贸易或境外业务规避汇率风险策略探究

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1、企业从事国际贸易或境外业务规避汇率风险策略探究　　【文章摘要】随着我国经济的快速发展，中国企业从事国际贸易和境外业务扩张甚至境外投资需求都出现快速增长局面。中国企业在“走出去”的同时，也需要充分考虑如何规避国际贸易中存在的汇率风险。本文通过列举规避汇率风险的常用手段，分析企业在参与海外项目投标时如何应对汇率风险。【关键词】汇率风险；汇率波动；金融工具；贸易融资1汇率风险的定义及主要表现1.1什么是汇率风险汇率风险，又称外汇风险，指的是一个经济实体在持有或运用外汇的经济活动中，因汇率变动造成以外币计价资产和负债的价值发生变化时，所蒙受损失的可能性。有

2、汇率波动就有汇率风险，汇率风险，既有可能对企业造成损失，也有可能为企业带来收益。1.2汇率风险的主要表现形式企业从事境外项目投资或贸易过程中所遇到的汇率风险，主要存在以下三种表现形式：13一是交易风险，即企业以外汇计价的交易过程中产生的风险；包括外汇的买卖和结算，如进出口信用交易、外汇借贷交易、外汇投资等。企业境外业务通常以外币为计价货币，而在贸易或投资过程中，由于交易日和结算日汇率不同，由汇率波动带来的影响可能从根本上改变企业的盈利状况。二是会计风险，即在公司编制及合并财务报表时，由汇率变动所引起的会计上资产、负债账面价值发生变动的可能性。此时，

3、报表利润会由于汇率的变动而产生一定变化。三是营运风险，即未来一段时间内，由于汇率变动的不确定性使得对企业工程量、成本、价格造成的影响，从而对企业一定时期的收入产生影响的可能性。继而又造成对企业的整体价值的影响。2汇率风险的成因汇率风险的产生主要源于由于汇率的波动，国与国之间的经济、市场、政策等宏观性因素是造成汇率波动的主要原因，具体而言，影响汇率波动的主要因素有以下四个方面：一是国际收支及外汇储备。即某国货币收入总额与支付其它国家的货币支出总额之比。货币收入总额大于支出总额，即形成国际收支顺差；反之，则为国际收支逆差。国际收支状况能够对某一国家的汇

4、率变动产生直接影响。形成国际收支顺差，会使得该国货币汇率上升；反之，则使得该国货币汇率下跌。13二是利率。利率作为对某一国家借贷情况的基本反映，对汇率的波动起决定性作用。利率水平的高低会对国际间资本的流动产生直接影响，造成高利率国家出现资本流入，低利率国家则导致资本外流，资本流动则造成外汇市场上供求关系发生变化，从而对外汇的汇率波动产生一定的影响。一般而言，一国利率提高，将导致该国货币升值；反之，则该国货币贬值。三是通货膨胀。通常来说，通货膨胀会导致本国货币的汇率下跌，而通货膨胀的缓解则会使得汇率上浮。通货膨胀会影响本币的价值和购买力，继而引发出口

5、商品竞争力减弱、进口商品数量增加。同时还会引发对外汇市场产生心理影响，削弱本币在国际市场上的信用地位，这三方面影响都将导致本币贬值。四是政治局势。某一国家或国际间政治局势发生的变化，都会对外汇市场产生影响。政治局势变化一般包括政治冲突、军事冲突、选举和政权更迭等，这些政治因素对汇率的影响有时很大，但影响时限一般都会很短。3常用的汇率风险规避手段众所周知，汇率的波动是广泛且长期存在的，因此从事国际贸易或境外投资时涉及外汇结算，一般认为都会存在汇率风险。企业如果参与国际贸易或境外投资，需充分考虑汇率波动因素，利用各种有效手段规避汇率风险。以下列举常用的

6、汇率风险规避手段：133.1金融衍生品工具利用金融衍生品规避汇率风险是国际贸易及境外投资企业最为常用的手段。使用金融衍生工具的优点，是有利于锁定远期货币交易成本，且应用灵活，可以单独运用某一种衍生品也可以多种组合，并能针对不同的业务种类和业务模式设计不同的金融产品；缺点是金融衍生品种类繁多，设计相对复杂，通常需要专业的金融团队做支撑（如向银行购买相关产品），且当付款和回款周期存在不确定性因素时，金融衍生品工具将很难发挥其效用。常见的金融衍生品手段包括以下几种：（1）远期交易所谓远期交易，指企业与金融机构（如银行）签定相关协议，约定在未来某个时期按双

7、方约定的币种、汇率、金额办理交易，远期交易包括远期结售汇、远期期权、期货等。企业在从事国际贸易或境外项目投资过程中，在已知结汇、付汇的时间周期的情况下，通过采取远期结售汇、远期期权等金融衍生品手段，可以达到锁定预期成本，同时确保收益水平的目的。13以出口企业为例，某企业要出口一种产品到某国，但该国汇率波动较大，不确定性因素较强，此时，该企业可以通过与银行签订远期或超远期（指一年以上）结汇交易，锁定未来结汇成本，同时确定采购成本，锁定收益，以规避汇率波动风险。具体操作时，可根据客户进口时的实际付款周期，将远期结售汇拆分成不同的时间段，按照不同的风险条

8、件进行不同比例的远期结汇策略。远期结售汇的好处是成本锁定明确，且相对期权较低，不足之处在于如果汇率波动朝着对企业有利的方向