人民币汇率和美中贸易逆差关系探究

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1、人民币汇率和美中贸易逆差关系探究　　摘要：美国商品与服务贸易持续逆差引起全球广泛关注，为转嫁危机，美国政府将矛头指向人民币汇率。本文通过模型分析验证人民币汇率变化对美国商品与服务贸易逆差并不存在显著影响，进而分析美国逆差的真正原因。在中国经济强势发展的背景下，美国以汇率为借口企图阻碍中国经济发展，中国应该严格控制汇率处于合理稳定范围，不因外界压力而盲目变化。关键词：逆差；人民币；汇率一、引言美国凭借其强势的货币地位、优越的经济发展条件，一直是世界经济中具有强大影响力的国家，因此美国的贸易收支平衡状况对国际经济平衡与否起到至关重要的作用。然而，自从20世纪70年代中期，美

2、国对外贸易首次出现逆差状况就一直延续至今，并且呈现逆差数据不断上升的趋势。最近几年来美国的商品与服务贸易逆差从1992年的392.12亿元发展至2009年，已经接近4000亿美元，引起世界范围内的广泛关注。6为了缩减逆差金额，改善贸易收支情况，美国政府打算通过“货币汇率”这一渠道对贸易往来国进行严格的限制，减少美国进口，平衡国际收支，而经济实力快速崛起的中国首当其冲成为美国政府攻击的目标。2010年9月末，美国众议院经商议通过法案，将采取征收反补贴税的方式对“货币低估”国家进行进口商品限制，并且提出人民币对美元汇率存在严重低估，强烈要求人民币加快升值进程，甚至建议将中国

3、定义为“汇率操纵国”。实际上，自1994年人民币汇率改革至今，人民币对美元汇率累计升值已经超过21%。在人民币如此大幅度升值的环境下，美中贸易收支状况是否有所改善呢？人民币汇率被低估究竟是不是影响美国贸易逆差不断扩大的最重要原因？接下来，我们将通过简单的模型验证。二、人民币汇率与美国贸易逆差的关系影响一国进出口贸易差额的因素有很多，比如国家总体经济实力、国家关于进出口贸易的相关政策、汇率、进出口产品类型和当前国际市场行情甚至包括跨国公司的投资与生产等。由于模型中美国从中国的商品进口（lnIMus）和美国居民人均可支配收入（Yus）等变量都是时间序列。为预防“伪回归”，避

4、免分析结果存在失真现象，在进行参数估计之前，要对所有变量进行检验以确定是否平稳。如果检验结果显示存在单位根，那么继续观察其一阶差分序列、二阶差分序列等是否平稳。根据上述思想，这里我们借助Eviews6.0软件采用ADF检验各序列的平稳性，结果如表1所示。6根据表1的单位根检验结果分析可知：在显著性水平是10%的条件下，上述变量的零阶时间序列是不平稳的；而在一阶差分后，在10%的显著性水平下，变量的一阶差分序列显示出平稳性。由上述检验得知，变量序列是一阶单整序列，所以还需要进一步进行协整检验。这里我们采用因格尔—格兰杰两步法来检验以下两组方程（3）和（4）的残差序列是否稳

5、定。首先对以下两列方程分别进行OLS回归分析，用字母u1、u2分别表示方程的残差序列，并对其进行单位根检验，检验结果如表2所示。从表2的检验结果可以看出，各方程的残差序列检验值均小于其临界值，说明残差序列是平稳的。因此lnIMus、lnYus和lnR之间是协整的，lnEXus、lnYch和lnR之间也是协整的。接下来我们将采用Granger检验验证两者之间的因果关系。由于主要观察人民币汇率变化率和美国从中国商品和服务贸易进口金额的相关关系，考虑到汇率变化对于商品的贸易可能会有长时期的时滞效应，因此检验过程中的滞后期我们分别选择1、2和3，检验结果如表3所示。6通过检验我

6、们得知，除了滞后期是3期的情况以外，我们都不能拒绝lnIMus不是R的原因；无论滞后期是1期、3期还是6期，我们也不能拒绝R不是lnIMus的原因。这说明美国商品和服务贸易的进口数量与人民币汇率的变化率之间并不存在因果关系，因此人民币汇率也不是导致美国进口数量变化的关键因素。从模型分析和实际验证得出结论：人民币升值对美国贸易逆差状况的改善并不存在积极的效果，人民币汇率与美国巨额的贸易逆差并不存在显著联系。三、保持人民币汇率稳定与提防美国“汇率”陷阱既然巨额的贸易逆差并不是由人民币汇率低估所产生的，那么美国不断鼓吹人民币升值的真正原因究竟为何？瞿孝升（2006）曾通过剔除

7、计价差别和转口贸易额等因素统计出近年来中美两国贸易统计的数据。部分年度数据显示虽然美中贸易过程中确实存在逆差，但是逆差数据被美国夸大了，有些年份的贸易逆差额甚至被抬高了50%左右。在国际经济中，中国是持有美国国债位列前三的国家，大量的美债被中国政府掌握，美国担心其经济、金融对中国经济的依赖性难以控制，长此以往将影响美国经济的发展。此外，美国政府又担心中国突然减持美国国债，造成美元地位的下降。因此，为了国家经济平稳发展，对外控制国债规模，美国不断鼓吹人民币汇率低估，强烈要求汇率升值，在阻碍人民币在世界货币范围内自由兑换的同时，维护了美元国际