【货币金融学】资本市场__ppt课件.ppt

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1、第七章资本市场第七章资本市场第一节股票市场第二节债券市场第三节证券投资基金市场第一节股票市场股票市场是指通过发行股票筹集资金和转让股票融通资金而形成的市场，是资本市场的重要组成部分，按功能不同，分为股票发行与股票流通市场。第一节股票市场一、股票发行市场二、股票流通市场一、股票发行市场什么企业能够发行股票什么时候发行股票只有股份有限公司才能发行股票，而有限责任公司不能发行股票，股份有限公司发行股票还必须符合一定的条件股份有限公司设立，增资，有限责任公司改组为股份有限公司一、股票发行市场（一）股票发行条件（二）股票发行制度（三）股票发行方式（四）股票发行价格一、股票发行市

2、场（一）发行条件新设立股份有限公司发行股票的条件原有企业改组设立股份公司公开发行股票的条件增资发行股票的条件定向募集公开发行股票的条件8第一节股票市场（二）股票发行制度1.注册制注册制也称申报制或登记制，是指股票发行人在公开发行前，按法律的规定向证券发行主管机关提交与股票发行有关的文件，在一定的期限内，主管机关未提出异议的，其证券发行注册即发生效力的一种证券发行审核制度。9第一节股票市场注册制的优点一是可以简化审核程序，减轻主管机关的负担。二是有利于具有发展潜力和风险性的企业通过证券市场募得资金，获取发展机会。三是提高投资人的投资判断力，减少对政府的依赖性。但对不成熟

3、的投资者具有较大的投资风险最具代表性的国家是美国和日本10第一节股票市场2.核准制核准制是指股票发行人发行股票时，不仅要公开本公司的真实情况，而且必须符合法定的条件（如股本结构、股本规模、产业结构等），证券监管机构有权否决不符合法定条件的申请。11第一节股票市场核准制的优点一是对拟发行的证券进行了形式上和实质上的双重审查，获准发行的证券投资价值有一定的保障。二是有利于防止不良证券进入市场，损害投资者利益。三是容易造成投资人的依赖心理，不利于培育成熟的投资人群。四是不利于发展新兴事业，具有潜力和风险性的企业可能因一时不具备较高的发行条件而被排斥在外。目前我国股票发行制度

4、也实行核准制。一、股票发行市场（三）股票发行方式私募发行：指股票发行人对特定少数投资者发行股票的方式公募发行：指股票发行人以同一条件向不特定的多数投资者公开发行股票的方式。直接发行间接发行设立发行增资发行13142.直接发行与间接发行（按有无中介机构分）直接发行1、定义：直接发行是指股票发行人不通过金融中介机构，自己承担证券发行的一切事务和发行风险，直接向证券认购者推销出售证券的方式。2、优点：不必向中介机构支付代理发行或承购包销费用，因而可以降低发行成本。3、缺点：（1）所筹集的资金有限。（2）接发行所涉及的事务很繁杂,花费大量的人力和财力。（3）容易导致发行失败。

5、间接发行1、定义：间接发行指股票筹资者通过金融中介机构办理股票发行事宜的方式。2、间接发行的两种方式（1）代销：是指股票筹资者将股票委托给金融中间诶机构代为发行，金融中介机构按照筹资者规定的条件在市场上发售，发行截止时，若有股票积压，则退还筹资者。优点：发行成本较低缺点：到期不一定能够筹集到全部所需资金（2）包销：是指筹资者将股票一次性卖给金融中介机构，然后金融中介机构再到市场上发售。优点：迅速筹集到所需资金缺点：好处被金融机构获得。3.设立发行与增资发行1.设立发行是指新公司成立为筹集资本首次发行股票的方式。公司设立分为发起设立和募集设立，因而，发行方式也相应分为发

6、起设立发行与募集设立发行两种。16（1）发起设立发行。是指公司设立时，发起人必须足额认购公司首次发行的全部股票，发起人必须足额认购公司首次发行的全部股票，无须向社会公众发售。（2）募集设立发行。是指公司设立时，发起人只需认购一部分股票，其余部分在市场上公开发售。2、增资发行：是指公司为扩大业务增加资本而发行股票的方式。有以下三种方式：（1）有偿增资发行。是指股份公司增发新股时，股票认购者必须按规定的股票发行价格交足认购款，如股东分摊方式和第三者分摊方式。（2）无偿增资发行。是指股份公司增发新股时，股票认购者无须缴纳现金或实物便从公司获得股票，如公司将公积金、盈余转化为

7、股票按比例送与原有股东或以股代息。（3）搭配增资发行。18一、股票发行市场（四）股票发行价格*按照发行价格与股票面额的关系，一般有三种确定方式：一是平价发行二是溢价发行三是折价发行即股票的发行价格等于其票面金额特点：发行者失去溢价发行的资本收益；投资者可获得发行价与交易价之间的价差收益平价发行即股票的发行价格高于其票面金额特点：发行者可获得较高的资本收益，提高融资效率由于价格偏高可能导致发行失败溢价发行即股票的发行价格低于其票面金额两种情况：一是为了使投资者得到优惠而折价发行，差额部分由公司用公积金抵补二是发行市场不景气，为了吸引投资者而折价发行折价