喜达屋资本从酒店专家到投行高手(上).doc

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1、喜达屋资本从酒店专家到投行高手（上）轻金融导读

2、作者：杜丽虹1过去五年融资额全球第二大。喜达屋资本集团（StarwoodCapitalGroup，SCG）于1991年成立，是一家专业的地产基金管理公司，过去5年已累计完成了146亿美元的私募股权型地产基金的募集，在2015PERETop50中排名第二，仅次于黑石集团。在过去24年里，喜达屋集团累计收购了650亿美元的资产，当前管理资产总额440亿美元，拥有或管理过的资产包括84000套公寓、5500万平尺的写字楼、5000万平尺的零售物业、2500座酒店、49000个住宅地块等。喜达屋资本集团当前

3、的业务线主要由以下几部分构成：1、全球机会型地产投资，集团已累计发起了13只私募地产基金，包括9只机会型基金，2只酒店基金，2只不动产债权投资基金。2、正常履约的不动产债权（PerformingRealEstateDebt）投资，区别于集团旗下以不良资产投资为主的私募不动产债权投资基金，喜达屋资本集团透过由其管理的商业地产抵押贷款REITS公司StarwoodPropertyTrust（NYSE:STWD）和在伦敦交易所上市的商业地产抵押贷款投资基金StarwoodEuropeanRealEstateFinance（LSE:SWEF）投资于正常履

4、约的商业地产抵押贷款，截至2014年底，这两家上市公司已经累计完成180多亿美元的投资。3、酒店管理集团，上世纪90年代，喜达屋资本集团曾通过一系列并购和品牌整合创造了全球最大的酒店管理集团喜达屋酒店管理集团StarwoodHotels&ResortsWorldwide（NYSE:HOT）；在从喜达屋酒店管理集团成功退出后，喜达屋资本集团又在2011年成立了一家新的酒店管理集团SHGroup，目前SHGroup旗下有两个全新的酒店品牌，环保风格酒店1Hotels和豪华酒店Baccarat。4、零售物业投资，由喜达屋资本集团发起并管理的Starwo

5、odRetailPartners，管理了美国的29处社区商业中心，总可出租面积2,700万平尺，总市值60多亿美元。5、抵押贷款证券化服务商，喜达屋资本集团透过其管理的REITS公司STWD的子公司LNRPropertyLLC和HatfieldPhilips为美国和欧洲市场上的CMBS（CommercialMortgage-BackedSecurities，商业地产抵押贷款支持证券）提供债务违约时的特殊服务。6、住宅业务，金融危机期间，喜达屋资本集团收购了住宅领域的大量不良资产，并以此为基础成立了3家公司，即，住宅土地投资公司StarwoodLa

6、ndVentures，该公司已经在美国的3个州收购了60多个社区的17,000多个住宅地块；住宅开发公司TRIPointeHomes（NYSE:TPH），该公司于2013年在纽交所上市，当前主要聚焦于美国西海岸的住宅开发市场；以及经营独栋住宅出租业务的StarwoodWaypointResidentialTrust（NYSE:SWAY），它是在2014年从StarwoodPropertyTrust（NYSE:STWD）中分拆出来的一家独立上市的REITS公司，当前旗下已有7000多套独栋住宅可供出租或出售。7、地产证券投资，2004年喜达屋资本集

7、团成立了喜达屋地产证券公司StarwoodRealEstateSecurities（SRES），SRES主要从事地产证券投资业务，它是一家在SEC注册的投资顾问，并于2005年发起了第一只地产证券的对冲基金Dirigo。8、能源基建业务，2008年，喜达屋资本又成立了能源事业部，StarwoodEnergyGroup聚焦于天然气和可再生能源的生产及传输设备投资，透过旗下两只能源基建基金喜达屋资本已累计募集资金23亿美元，完成了价值40亿美元的投资交易。9、油气资源投资，新成立不久的StarwoodOil&Gas作为能源事业部的延伸，将聚焦于北美地

8、区的油气资源投资。综上，喜达屋资本集团今天的业务范围已经延伸到能源、基建、对冲基金等领域，但作为过去五年来募集资金规模仅次于黑石集团的全球第二大地产基金，喜达屋资本集团最吸引投资人的还是它的不动产投资业务。截至2015年3月，集团已累计完成13只地产基金的募集，包括9只全球投资的机会型基金、2只酒店专项基金、2只不动产债权投资基金，其中仅有1只基金出现亏损，即，2005年进入投资期的七号基金（SOFVII），截至2014年底，该基金的投资价值较初始投资成本低25%。而同一时期进入投资期的喜达屋酒店一号基金（HotelI），虽然也一度遭遇损失，但截

9、至2014年底，已扭亏为盈，累计资产升值幅度7%。实际上，喜达屋资本以酒店资产为主的基金或酒店专项基金的业绩表现一直较好，内部回报率在同