货币政策工具.pptx

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1、货币政策之工具篇货币政策工具概述货币政策工具概念货币政策工具是中央银行为达到货币政策目标而采取的手段。为实现其最终目标有一个传导机制，并有一个时间过程，一般是：中央银行运用货币政策工具——操作目标——中介目标——最终目标。也就是中央银行通过货币政策工具的运作，影响商业银行等金融机构的活动，进而影响货币供应量，最终影响国民经济宏观经济指标。货币政策工具分类一般性政策工具鼓励支持农民创业放宽条件加强创业指导农村社保体系提高补贴标准城乡并轨一般性政策工具补充工具选择性政策工具“创新性工具”工具分类货币政策工具分类一般性工具公开市场业务存款准备金制度再贴现政策选择性工具消费者信用控制证券市场控制不动

2、产市场信用控制优惠利率特种利率补充工具直接信用控制流动性比率利率限制特种贷款我国常用政策工具公开市场业务再贴现政策存款准备金制度利率政策我国常用政策工具定义公开市场业务：指中央银行通过买进或卖出有价证券，吞吐基础货币，调节货供应量的活动。作用机制局限性中央银行只能在储备变化的方向上而不能在数量上准确地实现自己的目的。并且，通过公开市场业务影响银行储备需要时间，它不能立即生效，而要通过银行体系共同的一系列买卖活动才能实现。公开市场业务发挥作用的先决条件是证券市场必须高度发达，并具有相当的深度、广度和弹性等特征。同时，中央银行必须拥有相当的库存证券。我国常用政策工具定义作用机制局限性存款准备金制

3、度：中央银行依据法律所赋予的权力，要求商业银行和其他金融机构按规定的比率在其吸收的存款总额中提取一定的金融缴存中央银行，并借以间接地对社会货币供应量进行控制的制度。缺乏弹性；存在固定化倾向；容易“一刀切”我国常用政策工具定义作用机制局限性再贴现政策：就是中央银行通过制订或调整再贴现利率来干预和影响市场利率及货币市场的供应和需求，从而调节市场货币供应量的一种金融政策。易使央行陷入被动：不能改变利率结构，只能影响利率水平；缺乏弹性我国货币政策工具实践2003年以来，国内需求上涨，经济保持高速增长，城乡居民人均收入、企业利润、对外贸易和财政收入有较大幅度提高，与此同时也出现了投资需求膨胀快，煤、电

4、油、运全面紧张，通货膨胀压力加大，货币供应增长速度过快，整个金融体系流动性出现过剩，为防止金融机构的贷款增加过快，中国人民银行多次运用利率政策进行调整，包括存贷款基准利率，法定存款准备金率。2004年10月29日，中国人民银行决定上调金融机构存贷款基准利率并放宽人民币贷款利率浮动区间和允许人民币存款利率下浮。金融机构一年期存款基准利率上调0.27个百分点，1年期贷款基准利率上调0.27个百分点。为了促进房地产业的健康，持续发展，2005年3月27日央行宣布金融机构的超额存款准备金率由年利率1.62%下调到0.99%，法定存款准备进率保持不变。为了进一步巩固宏观调控成果，保持国民经济持续、健康

5、发展良好势头，2006年4月28日，中国人民银行上调金融机构贷款基准利率。1年期贷款基准率上调0.27个百分点，金融机构的存款利率保持不变。8月19日再次上调，1年期存款基准利率上调0.27个百分点，贷款利率上调0.27个百分点。我国货币政策工具实践2007年我国国民经济运行中投资增长过快，通货膨胀压力有所增大，央行加大利率杠杆的调控作用，先后六次上调金融机构人民币存贷款基准利率。2008年9月以后，针对国际金融危机加剧、国内经济增长面临困难明显增加等情况，中国人民银行为落实湿度宽松的货币政策，扩大内需，先后五次下调金融机构存贷款基准利率，其中1年期贷款基准利率由4.14%下调至2.25%，

6、累计下调1.89个百分点，1年期贷款基准利率由7.47%下调至5.31%，累计下调2.16个百分点。我国货币政策工具实践我国货币政策工具实践金融机构1年期人民币存贷款基准利率我国货币政策工具实践中国人民银行决定，自2015年10月24日起，下调金融机构人民币贷款和存款基准利率，以进一步降低社会融资成本。其中，金融机构一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至4.35%;一年期存款基准利率下调0.25个百分点至1.5%；其他各档次贷款及存款基准利率、人民银行对金融机构贷款利率相应调整；个人住房公积金贷款利率保持不变。同时，对商业银行和农村合作金融机构等不再设置存款利率浮动上限，并抓紧完善利率的市

7、场化形成和调控机制，加强央行对利率体系的调控和监督指导，提高货币政策传导效率。自同日起，下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，以保持银行体系流动性合理充裕，引导货币信贷平稳适度增长。最新快讯：货币政策工具新常态常备借贷便利（SLF）长期再融资操作（LTRO）抵押补充贷款（PSL）信贷资产质押再贷款“新常态”中期借贷便利（MLF）短期流动性调节（SLO）创新政策工具背景（一）国内经济持续低迷2014年前